張素芬的風(fēng)格，一向是以低位低價+央國企+橫盤為主。主打一個低位潛伏。賺不賺錢不重要，關(guān)鍵是要價格位置足夠低，安全邊際足夠高，讓她能夠放心拿。

但，最近，復(fù)盤財報的時候發(fā)現(xiàn)，居然在最新一季報，張素芬，明知ST還在繼續(xù)重倉、甚至加倉，而且，不僅張素芬，連高盛、摩根、巴克萊也重倉前十。難道這是集體放飛了嗎？

可以看到，張素芬一季報再度加倉134萬股，合計持有943萬股，

從25年2季度開始，從最初的300萬一路加倉到了最新的943萬股。

而且，居然一季度高盛新進1034萬股；巴克萊新進393萬股；摩根斯坦利新進310萬股。

那么，這么一家ST，到底有啥魅力，能夠吸引牛散和外資集體重倉呢？

首先，公司主要從事科技園區(qū)開發(fā)、科技園區(qū)運營、商品銷售等業(yè)務(wù)。

其中，科技園區(qū)運營業(yè)務(wù)營收占比93.2%，毛利率18.53%，利潤占比超8成，是公司的核心利潤來源。

公司是天津濱海高新區(qū)唯一的國有控股上市公司，是國內(nèi)最早一家“以創(chuàng)業(yè)孵化帶動工業(yè)地產(chǎn)與產(chǎn)業(yè)投資”的工業(yè)園區(qū)類上市公司，擁有國內(nèi)最早的國家級綜合孵化器。

25年公司本來準(zhǔn)備重組AI公司知學(xué)云，但最終未成功，反而因為年報虛假陳述被ST。

那么， 公司的實際財務(wù)經(jīng)營狀況如何呢，

首先，從公司的收益性來看，

公司凈利潤從2017年到2024年，幾乎都在1000萬到3000萬之間震蕩。

25年大虧7000萬，差不多虧了前5年的凈利潤總和。

而從公司的成長性來看，

自14年營收見頂之后，公司營收一路下滑，從高點9.21億下降至4.49億，降幅超50%。

不過，公司的經(jīng)營現(xiàn)金流是亮點，

從2017年以來，公司的經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)流入，且最近五年穩(wěn)步上升，表明公司的經(jīng)營狀況正常，每年都有大量的真金白銀流入。

這家公司就是ST海泰，之所以，張素芬、外資集體扎堆，

一方面是，從月線來看，

公司股價大跌之后，長期橫盤，目前處于低位低價，且是國資控股。

另一方面，公司25年重組雖未成功，但基本面也沒有發(fā)生重大改變，預(yù)期仍存。

不過，公司身處傳統(tǒng)周期行業(yè)，收益和成長均不理想，若不能重組成功，則基本面依然孱弱，缺乏想象空間。