2026年4月，深圳中院的法槌聲落下，許家印當庭低頭，字字沉重：“我認罪，我悔罪”。

這六個字，不僅宣告了恒大帝國的徹底崩塌，更拉開了中國企業(yè)史上最震撼的一場清算——昔日站在金字塔頂端的恒大高管們，正排著隊往深圳公安指定的涉案專戶里打錢。

沒有激烈對峙，沒有法庭鬧劇，一場無聲的“退錢風暴”，正在撕開恒大2.4萬億債務(wù)黑洞背后的真相。

而這一切，都始于一份看似溫和、實則暗藏鋒芒的內(nèi)部通知。

通知里的措辭留足了“體面”：“是否退回請根據(jù)個人涉案風險自行判斷”。

但明眼人都清楚，這根本不是選擇題，而是一道法律紅線——凡是2017至2021年，在恒大拿過高薪、分過紅利的人，沒人能真正置身事外。

畢竟，恒大這艘巨輪的沉沒，從來都不是偶然。

證監(jiān)會2024年5月的行政處罰決定早已揭開謎底：恒大在2019至2020年，累計虛增收入5641.46億元，虛增利潤920.11億元，堪稱全球資本市場最大的單體財務(wù)造假案，惡劣程度遠超美國安然案。

而這場造假的核心目的，就是維持“宇宙第一房企”的假象，撐起高管們的天價薪酬，為大規(guī)模融資鋪路。

很多人疑惑，退薪比例為何偏偏是15%？

這絕非拍腦袋決定，而是精準測算的結(jié)果——恒大當年虛增的5641億營收，對比其3.7萬億的真實營收盤子，占比約13.4%，取整到15%，早已是網(wǎng)開一面。

數(shù)據(jù)不會說謊：2017至2021年，恒大高管團隊累計拿走54億天價薪酬，按15%的比例追繳，預(yù)計能收回8個億。

對普通人而言，8億是遙不可及的天文數(shù)字，但放到恒大2.4萬億的債務(wù)窟窿里，不過是九牛一毛，連塞牙縫都不夠。

這場退錢大潮中，兩個核心人物的境遇，堪稱戲劇性的縮影。

首當其沖的，是曾經(jīng)的恒大“二號人物”、前總裁夏海鈞——許家印最倚重的左膀右臂，也是當年的“中國最貴打工仔”。

2017年，夏海鈞的年薪高達2.7億元，日均薪酬超70萬元，2017至2021年累計薪酬更是達到10.72億元。

在恒大危機爆發(fā)前夕，他早已嗅到風聲，緊急套現(xiàn)4.76億，隨后悄然躲往美國加州，與家人團聚。

2024年5月深交所公告：因無法與夏海鈞取得聯(lián)系，現(xiàn)以公告形式告知。

如今，他面臨的是1.6億元的巨額退款單，更麻煩的是，香港高等法院已對他發(fā)出“全球瑪瑞瓦禁令”，凍結(jié)其600億港元資產(chǎn)，四次上訴均被駁回，堪稱“跑得了人，跑不了錢”。

更諷刺的是，夏海鈞還在偷偷轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，被恒大清盤人指責隱瞞近7500萬美元資產(chǎn)，等待他的，將是全球司法追責。

另一個頗具爭議的人物，是“網(wǎng)紅經(jīng)濟學家”任澤平。

當年，他高調(diào)加盟恒大，頂著1500萬年薪的光環(huán)，給許家印當了三年“軍師”，三年零三個月里，累計入賬4875萬元。

退薪通知下達后，任澤平第一時間發(fā)聲，語氣強硬地聲明“未參與財務(wù)造假，不應(yīng)退錢”，試圖與恒大切割。

但司法機關(guān)的回應(yīng)一針見血：他的高薪，建立在恒大虛增5641億營收的虛假業(yè)績之上，無論是否親自參與造假，這筆錢都屬于不當?shù)美仨毻嘶亍?/p>

最終，任澤平不得不乖乖吐出731萬元，昔日的“最貴經(jīng)濟學家”，終究沒能逃過這場清算。

夏海鈞和任澤平，只是名單上的冰山一角。

這份退錢名單上，足足有200多個人，覆蓋恒大總部高管、區(qū)域總裁、項目負責人，無論在職還是離職，無一例外。

前CFO潘大榮，累計薪酬約3億元，需退繳4500萬元；前分管地產(chǎn)副總裁，累計薪酬2.8億元，需退繳4200萬元；廣州、深圳等核心區(qū)域總裁，人均退繳750至1200萬元。

對他們而言，“自行判斷”的背后，是終身證券市場禁入、資產(chǎn)凍結(jié)乃至刑事責任的威脅，識時務(wù)者為俊杰，成了唯一的選擇。

比起高管們的“體面退錢”，恒大的普通員工，處境更為尷尬，甚至堪稱慘烈。

不同于高管15%的退薪比例，所有在恒大財富工作過的員工，無論在職還是離職，無論職位高低，當年拿到的理財銷售傭金，都要被100%全額追回——沒有例外，沒有豁免。

這背后的原因很簡單：恒大財富已被定性為涉嫌非法集資，而這些傭金，屬于違法所得，必須全額清退，不退則可能面臨刑事責任。

恒大財富執(zhí)行董事兼總經(jīng)理杜亮、副總經(jīng)理姚本濤，需全額退還超千萬元提成；而基層員工，人均退繳數(shù)萬元至數(shù)十萬元。

更令人唏噓的是，很多基層員工當年被強制考核推銷理財，自己也投入了全部積蓄，如今不僅理財本息無歸，還要倒貼錢退傭金，陷入“雙重困境”，連養(yǎng)家糊口都成了難題。

有人抱怨不公，有人四處求助，但當目光投向恒大財富暴雷后，那些手持340億未兌付血汗錢的投資者——他們的養(yǎng)老錢、救命錢、買房錢打了水漂，員工的委屈，又顯得如此微不足道。

據(jù)悉，全額追回員工傭金，順利的話能收回約10個億，加上高管退還的8個億，這波清收行動理想狀態(tài)下能拿回近20億。

20億，聽起來振奮人心，但放到恒大2.4萬億的債務(wù)體系中，不過是滄海一粟，連“擠牙膏”都算不上。

所有人都清楚，這場清算，真正的大頭，從來都不是高管和員工，而是許家印家族。

目前，許家印個人資產(chǎn)已被凍結(jié)77億美元，折合人民幣約526億；他的前妻丁玉梅，早已拿到加拿大護照，躲在海外瀟灑度日，但其全球范圍內(nèi)被查封的資產(chǎn)，還不到16億。

很多人看到526億的凍結(jié)金額，都會咋舌，覺得這下總算摸到底了。

但真相遠比想象中更驚人——這僅僅是冰山一角。

官方數(shù)據(jù)顯示，2009年恒大上市至2022年暴雷，恒大累計分紅733.86億元，許家印夫婦持股70%，僅分紅就拿走了500多億真金白銀，這還不算通過關(guān)聯(lián)交易、離岸架構(gòu)轉(zhuǎn)移的資產(chǎn)。

據(jù)悉，許家印家族通過復(fù)雜的離岸信托、海外公司，將大量資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至海外，部分資金換成黃金存入瑞士金庫，還有一部分購置了豪宅、游艇，這些暗地里的操作，至今仍是一個未解之謎。

他們卷走了千億財富，留下的，是千瘡百孔的空殼公司、2000多個停工爛尾樓、數(shù)百萬等待交房的家庭，以及無數(shù)血本無歸的投資者和供應(yīng)商。

值得一提的是，這場造假案中，連連續(xù)14年為恒大審計的普華永道，也沒能全身而退。

作為審計機構(gòu)，普華永道未能發(fā)現(xiàn)恒大巨量的系統(tǒng)性造假，被財政部、證監(jiān)會合計罰沒4.41億元，廣州分所被撤銷；在香港，普華永道需預(yù)留10億港元設(shè)立賠償基金，被罰3億港元，還要接受6個月的執(zhí)業(yè)限制，聲譽一落千丈。

恒大的崩塌，從來都不是一家企業(yè)的悲劇，而是一個時代的落幕。

它撕下了房地產(chǎn)行業(yè)盲目擴張、高杠桿運轉(zhuǎn)的遮羞布，也打破了“高管造假獲利、出事全身而退”的潛規(guī)則，確立了“業(yè)績造假→薪酬不當?shù)美K身追責”的鐵律。

如今，高管們排隊退錢，不過是這場終局清算的第一步。

截至2026年4月底，首批3億元退繳資金已撥付至12個重點停工項目，預(yù)計可交付超5000套住房，給數(shù)百萬購房者帶來了一絲希望。

但所有人都在等待一個答案：許家印家族轉(zhuǎn)移的千億資產(chǎn)，到底能不能被徹底追回？那些被拖欠的房款、理財、工程款，什么時候才能真正兌付？

潮水退去，才知道是誰在裸泳。

恒大的清算還在繼續(xù)，高管的退錢只是開始。對那些苦苦等待正義的普通人而言，遲到的正義或許會晚，但絕不能缺席。

而許家印家族資產(chǎn)的徹底深挖，才是這場清算最核心的焦點，也是所有人最期待的結(jié)局。

來源：上海陸家嘴并購聯(lián)盟