《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》5月2日訊 繼4月29日暴漲12%后，當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月1日，英特爾股價(jià)再度上漲5.46%，續(xù)創(chuàng)歷史新高，市值突破5000億美元。整個(gè)四月，英特爾股價(jià)漲幅為114%。

兩年前，這家芯片巨頭還是“被AI熱潮拋下”的典型案例：股價(jià)暴跌并被踢出道瓊斯工業(yè)指數(shù)，而取代它的正是如今的算力霸主——英偉達(dá)。

兩年后的今天，這位巨頭又重回牌桌，并且手握三張“王牌”：CPU、芯片代工業(yè)務(wù)、玻璃基板技術(shù)。

▌CPU或迎來(lái)“絕對(duì)主場(chǎng)”

毋庸置疑的是，在英特爾這波暴漲中，CPU帶來(lái)的增長(zhǎng)預(yù)期是最關(guān)鍵的一項(xiàng)催化。

在過(guò)去兩三年中，“算力”幾乎與英偉達(dá)GPU畫上了等號(hào)。但進(jìn)入2026年，產(chǎn)業(yè)風(fēng)向變了，AI從大規(guī)模預(yù)訓(xùn)練階段轉(zhuǎn)向推理與Agent代理落地階段，CPU開(kāi)始崛起。

幾天前的財(cái)報(bào)會(huì)上，英特爾CEO陳立武給出了非常樂(lè)觀的預(yù)測(cè)：此前每部署1顆CPU要搭配7-8顆GPU，如今這一比例已降至1:4，而隨著AI Agent進(jìn)一步普及，未來(lái)可能變成1:1甚至CPU占優(yōu)——換言之，CPU或?qū)⒂瓉?lái)“絕對(duì)主場(chǎng)”。

英偉達(dá)、谷歌的最新產(chǎn)品也驗(yàn)證了這一趨勢(shì)：黃仁勛透露Vera CPU與Rubin GPU采用的是1:2配比，核心目的是實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)級(jí)算力均衡；谷歌技術(shù)團(tuán)隊(duì)在4月Google Cloud Next大會(huì)展示拓?fù)鋱DTPU V8與CPU采用了1:2配比設(shè)計(jì)。

一同到來(lái)的就是漲價(jià)潮。

1月已有消息稱，由于超大規(guī)模云服務(wù)商“掃貨”，英特爾與AMD在2026全年的服務(wù)器CPU產(chǎn)能已基本售罄，兩家公司均計(jì)劃漲價(jià)。

近日供應(yīng)鏈再次透露，國(guó)際大廠醞釀Q3再進(jìn)行新一輪漲價(jià)。此前英特爾已于3月調(diào)漲PC CPU價(jià)格，并于4月1日進(jìn)一步調(diào)整服務(wù)器CPU售價(jià)，市場(chǎng)預(yù)期下半年仍有約8％-10％的再度調(diào)漲空間。AMD方面，也有市場(chǎng)消息稱其服務(wù)器CPU產(chǎn)品線在第二季與第三季各有一次漲價(jià)，累計(jì)漲幅將達(dá)16％～17％。供應(yīng)鏈直言，“目前CPU仍處于嚴(yán)重供不應(yīng)求狀態(tài)”，價(jià)格上調(diào)仍未見(jiàn)終點(diǎn)。

▌代工業(yè)務(wù)“起死回生”

在股價(jià)爆發(fā)不久前，英特爾在4月發(fā)生了三項(xiàng)標(biāo)志性關(guān)鍵事件：回購(gòu)Fab 34廠股份、牽手馬斯克TeraFab、斬獲谷歌長(zhǎng)單。

4月1日，英特爾宣布，將從阿波羅管理公司手中回購(gòu)愛(ài)爾蘭Fab 34工廠49%股權(quán)，恢復(fù)對(duì)Fab 34完全控制。

英特爾曾在2024年因財(cái)務(wù)壓力賣出這部分股份，如今買回被外界解讀為現(xiàn)金流恢復(fù)健康、管理層對(duì)后續(xù)產(chǎn)能利用率及訂單抱有明確信心的一大信號(hào)——英特爾之后宣布的幾項(xiàng)合作和訂單一定程度上也證明了這一點(diǎn)。

4月7日，英特爾宣布加入馬斯克的TeraFab項(xiàng)目，與SpaceX、xAI和Tesla攜手，參與芯片設(shè)計(jì)、制造和封裝等工序，并幫助Terafab達(dá)成年產(chǎn)能一太瓦算力的目標(biāo)。

4月9日，英特爾與谷歌宣布，將圍繞至強(qiáng)CPU與定制IPU展開(kāi)多年期合作。在后來(lái)的業(yè)績(jī)會(huì)上公司透露，已與谷歌等簽訂3–5年長(zhǎng)期供貨協(xié)議，鎖定服務(wù)器CPU與ASIC訂單。

值得一提的是，4月末TrendForce消息稱，蘋果正在評(píng)估采用英特爾18A-P制程生產(chǎn)M系列芯片，谷歌則在考量借助英特爾EMIB先進(jìn)封裝技術(shù)推進(jìn)TPU v8e項(xiàng)目。

要知道，在兩年前，代工業(yè)務(wù)還被視作“重大拖累”。這項(xiàng)業(yè)務(wù)一年要燒掉英特爾250億美元，公司一度難堪重負(fù)企圖切割晶圓代工，彼時(shí)市場(chǎng)甚至曾傳出高通探索收購(gòu)英特爾的消息。

2025年3月陳立武接任CEO后，作出了大刀闊斧的改革，挽救了代工業(yè)務(wù)，良率與訂單開(kāi)始上升。英特爾投資者關(guān)系副總裁John Pitzer表示，公司晶圓代工產(chǎn)能供給超出預(yù)期，并與客戶建立了更為緊密的協(xié)作機(jī)制。

▌玻璃基板“遙遙領(lǐng)先”

在CPU與芯片代工業(yè)務(wù)之外，英特爾對(duì)玻璃基板的業(yè)務(wù)，稱得上是“遙遙領(lǐng)先”。

早在2023年9月，英特爾就公布了玻璃基板技術(shù)路線圖及樣品，其在亞利桑那廠投資10億美元，建設(shè)玻璃基板專屬研發(fā)與量產(chǎn)線，計(jì)劃在2030年大規(guī)模生產(chǎn)玻璃基板。布局時(shí)點(diǎn)早于三星、Ibiden等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

現(xiàn)在看來(lái)，實(shí)際進(jìn)度快于英特爾當(dāng)初的規(guī)劃，今年1月公司就正式宣布，玻璃基板技術(shù)進(jìn)入大規(guī)模量產(chǎn)階段。

量產(chǎn)時(shí)點(diǎn)可以說(shuō)是直接踩在了風(fēng)口之上——當(dāng)前AI芯片對(duì)超高算力、低延遲的要求帶動(dòng)先進(jìn)封裝需求，玻璃基板成為被寄予厚望的先進(jìn)封裝下一代關(guān)鍵材料，資本市場(chǎng)關(guān)注度與產(chǎn)業(yè)熱度不斷上升。

▌錯(cuò)失OpenAI

當(dāng)然，英特爾也不是總能準(zhǔn)確“押寶”。

據(jù)媒體報(bào)道，在2017年和2018年，英特爾曾有機(jī)會(huì)以10億美元收購(gòu)OpenAI公司15%的股份；且如果英特爾以成本價(jià)向OpenAI提供硬件，還可以再收購(gòu)15%的股份。彼時(shí)OpenAI剛剛起步不久，“生成式AI”這個(gè)詞對(duì)于外界而言也稍顯陌生。OpenAI很希望能獲得英特爾的投資，畢竟這有助于降低對(duì)英偉達(dá)芯片的依賴。

但英特爾最終拒絕了這項(xiàng)合作，其中一部分原因在于，時(shí)任CEO Bob Swan認(rèn)為生成式AI模型不會(huì)很快進(jìn)入市場(chǎng)，英特爾難以獲得快速回報(bào)；另一部分則是因?yàn)橛⑻貭柕臄?shù)據(jù)中心部門不想以成本價(jià)生產(chǎn)產(chǎn)品。

六年后的今天，OpenAI的估值已站上8000億美元，而那15%的股份足以讓英特爾在AI浪潮中擁有一個(gè)完全不同的起跑位置。諷刺的是，當(dāng)年在英特爾眼中“看不清回報(bào)”的生成式AI，恰恰是這兩年把英特爾從谷底拉出來(lái)的最大外部力量。

英特爾的幸運(yùn)在于，它錯(cuò)失了一次浪潮，卻又靠技術(shù)卡位搭上了下一班船。陳立武對(duì)此保持著難得的清醒：“今天的英特爾與我一年多前剛加入時(shí)已截然不同。我們已采取明確舉措，但復(fù)興絕非一蹴而就�！�