｜2026年4月30日 星期四｜

NO.1近七成上市券商一季度業(yè)績(jī)雙增，19家券商歸母凈利潤(rùn)增幅超30%

Choice數(shù)據(jù)顯示，16家上市券商2025年?duì)I業(yè)收入突破百億元。其中，中信證券、國(guó)泰海通分別以748.54億元、631.07億元的營(yíng)收領(lǐng)先；華泰證券、廣發(fā)證券均以超350億元的營(yíng)收排名第三、第四；中金公司、中國(guó)銀河、招商證券、申萬(wàn)宏源等券商營(yíng)收超200億元。歸母凈利潤(rùn)方面，共有7家上市券商凈利潤(rùn)超過(guò)百億元。券商業(yè)績(jī)向好的趨勢(shì)延伸到了2026年第一季度，43家上市券商中，近七成券商實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利雙增長(zhǎng)。僅從歸母凈利潤(rùn)維度看，有19家券商增幅超30%，其中信達(dá)證券、財(cái)達(dá)證券、財(cái)通證券、東北證券更是實(shí)現(xiàn)翻倍。不過(guò)也有12家券商凈利潤(rùn)表現(xiàn)不盡如人意，但多數(shù)降幅集中在20%以?xún)?nèi)。有些券商業(yè)績(jī)下滑跟上年同期基數(shù)較高有一定關(guān)系。

點(diǎn)評(píng)：券商一季報(bào)近七成雙增，龍頭中信與國(guó)泰海通營(yíng)收遙遙領(lǐng)先，中小券商如信達(dá)證券利潤(rùn)翻倍表現(xiàn)搶眼。個(gè)股層面，業(yè)績(jī)超預(yù)期將有效提振頭部券商估值修復(fù)預(yù)期，部分利潤(rùn)翻倍品種獲資金青睞。行業(yè)板塊方面，自營(yíng)與投行業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)的高景氣度強(qiáng)化了非銀金融板塊的整體配置價(jià)值。就股市整體而言，券商業(yè)績(jī)向來(lái)被視為市場(chǎng)交投活躍度的晴雨表，其利潤(rùn)高增折射出資本市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，為大盤(pán)平穩(wěn)運(yùn)行與結(jié)構(gòu)性行情提供堅(jiān)實(shí)基本面支撐。

NO.2明星固收分析師劉郁將加盟興業(yè)證券，曾任華西證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

4月29日，據(jù)澎湃新聞報(bào)道，興業(yè)證券（601377）擬聘任劉郁為經(jīng)濟(jì)與金融研究院副院長(zhǎng)，分管固定收益研究中心。此次加盟興業(yè)證券前，劉郁任華西證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究所副所長(zhǎng)。目前，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)的證券從業(yè)人員信息系統(tǒng)，已查詢(xún)不到劉郁在華西證券的任職信息。公開(kāi)資料顯示，劉郁為復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，擁有多年固收研究經(jīng)驗(yàn)，職業(yè)生涯橫跨多家知名券商研究所。2016年從復(fù)旦大學(xué)博士畢業(yè)后，劉郁入職國(guó)泰君安研究所，主攻宏觀經(jīng)濟(jì)。2017年，劉郁加盟招商證券研究所，重心開(kāi)始轉(zhuǎn)向固收研究。此后，劉郁先后加盟國(guó)盛證券和廣發(fā)證券，并出任了廣發(fā)證券固收首席一職。2024年3月，劉郁加盟華西證券，出任首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究所副所長(zhǎng)。

點(diǎn)評(píng)：明星分析師劉郁加盟興業(yè)證券，直接增厚其中期研究實(shí)力，有望強(qiáng)化其固收業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力，為股價(jià)帶來(lái)正向估值催化。從行業(yè)看，券商研究所人才流動(dòng)加速，頭部機(jī)構(gòu)憑借平臺(tái)優(yōu)勢(shì)虹吸效應(yīng)凸顯，推動(dòng)行業(yè)研究資源向優(yōu)勢(shì)券商集中。就整體而言，核心人才的市場(chǎng)化流轉(zhuǎn)彰顯金融業(yè)活力，有助于提升A股市場(chǎng)定價(jià)效率與服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量。

NO.3年內(nèi)基金自購(gòu)超20億元，主要配置權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品

今年以來(lái)，基金公司及券商資管機(jī)構(gòu)自購(gòu)節(jié)奏明顯加快，截至目前，年內(nèi)基金累計(jì)自購(gòu)金額已超過(guò)20億元，出手機(jī)構(gòu)數(shù)量持續(xù)擴(kuò)容。整體來(lái)看，截至4月29日，年內(nèi)已有幾十家基金公司及券商資管機(jī)構(gòu)出手自購(gòu)旗下產(chǎn)品，整體仍處于持續(xù)推進(jìn)狀態(tài)。從產(chǎn)品類(lèi)型來(lái)看，權(quán)益類(lèi)基金仍為自購(gòu)資金的主要承接方向。其中，混合型基金自購(gòu)金額已超過(guò)9億元，規(guī)模居于各類(lèi)型首位；股票型基金自購(gòu)金額超過(guò)7億元，緊隨其后，兩者合計(jì)占據(jù)年內(nèi)自購(gòu)資金的絕大部分。相比之下，債券型基金自購(gòu)金額超過(guò)3億元，QDII基金及FOF產(chǎn)品自購(gòu)金額均在數(shù)千萬(wàn)元水平，整體體量相對(duì)有限。整體上，機(jī)構(gòu)自購(gòu)資金仍以權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)為核心，同時(shí)對(duì)固收及多資產(chǎn)產(chǎn)品進(jìn)行一定補(bǔ)充，呈現(xiàn)出權(quán)益主導(dǎo)、適度分散的配置特征。

點(diǎn)評(píng)：基金年內(nèi)超20億自購(gòu)且主配權(quán)益資產(chǎn)，彰顯機(jī)構(gòu)對(duì)A股核心資產(chǎn)中長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可。對(duì)公司而言，自購(gòu)可提升相關(guān)基金規(guī)模，增厚管理費(fèi)并形成品牌效應(yīng)。對(duì)行業(yè)板塊而言，資金傾斜將直接為混合與股票型基金重倉(cāng)的科技與紅利板塊注入流動(dòng)性，強(qiáng)化結(jié)構(gòu)性估值重塑。對(duì)股市整體而言，此舉釋放積極信號(hào)，能有效平抑市場(chǎng)短期波動(dòng)，助力大盤(pán)信心修復(fù)與韌性鞏固。

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