每經(jīng)記者：陳鵬麗 每經(jīng)編輯：許紹航

4月28日晚，“白電雙雄”之一的格力電器（SZ000651，股價40.47元，市值2266.89億元）對外交出了2025年的“成績單”。財報顯示，去年格力電器實現(xiàn)營業(yè)收入與歸母凈利潤雙降。但進入2026年一季度，公司的業(yè)績有所回暖，營收及凈利潤呈現(xiàn)雙增。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，盡管公司2025年業(yè)績數(shù)據(jù)不太理想，但財報披露次日（4月29日），格力電器的股價不跌反漲。

縱觀整份財報，與同行企業(yè)相比，格力電器去年消費電器業(yè)務(wù)毛利率較為堅挺，同比不降反升了0.37個百分點。

2025年，格力電器也擬延續(xù)其一貫以來的高分紅方案，對外宣布了“每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利20元”的年度分紅預(yù)案，擬派發(fā)現(xiàn)金111.7億元。同時，公司還擬以50億元至100億元的自有資金回購股份。

去年營收與凈利潤雙降、擬每10股派20元

財報顯示，格力電器2025年實現(xiàn)營業(yè)收入1704.47億元，歸母凈利潤290.03億元，與2024年同期相比，這兩項核心指標(biāo)均出現(xiàn)了9.89%的下滑，公司扣非后凈利潤同比下滑7.95%。但公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額463.83億元，同比大幅增長了57.93%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者獲悉，去年格力的消費電器實現(xiàn)營收1330.55億元，同比下滑10.44%，這也是導(dǎo)致格力總營收下滑的重要原因。同時，格力電器的工業(yè)制品及綠色能源、智能裝備業(yè)務(wù)收入均實現(xiàn)同比增長。

從區(qū)域看，去年格力電器內(nèi)外銷收入齊降，外銷降幅較小。這與2025年家電行業(yè)整體承壓的大背景有關(guān)。奧維云網(wǎng)（AVC）的推總數(shù)據(jù)顯示，2025年國內(nèi)家電（不含3C）零售市場規(guī)模同比下滑4.3%。海外市場同樣不容樂觀，受全球經(jīng)濟復(fù)蘇乏力等因素影響，中國家電出口規(guī)模同比下降3.9%。具體到空調(diào)行業(yè)，根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2025年中國家用空調(diào)行業(yè)總銷量同比下降1.2%，其中出口市場銷量同比下降3.3%。

業(yè)績發(fā)布的同時，格力電器祭出了高額股東回報的“組合拳”。據(jù)公司2025年年度利潤分配預(yù)案，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利20元（含稅），共計擬派發(fā)現(xiàn)金111.7億元。此外，公司還發(fā)布了新一輪回購計劃，擬使用不低于50億元（含）且不超過100億元（含）的自有資金，以集中競價交易方式回購公司股份，回購價格上限為56.55元/股。若按回購金額上限計算，此次年度分紅與股份回購合計金額將超過210億元。

消費電器毛利率堅挺 公司業(yè)績一季度回暖

與美的集團、海爾智家這些同行企業(yè)相比，格力電器2025年財報也有“難能可貴”之處。

《每日經(jīng)濟新聞》記者獲悉，過去的一年，由于銅、鋁等上游原材料持續(xù)漲價，家電巨頭的白電業(yè)務(wù)毛利率普遍呈現(xiàn)下滑。據(jù)格力電器此前的公開說法，銅是空調(diào)的核心原材料，占空調(diào)成本的20%左右。

今年4月，曾有一家空調(diào)企業(yè)人士接受記者采訪時直言：“去年年底以來，原材料價格持續(xù)上漲，銅、鋁、塑料等大宗商品價格突破歷史高位。在此影響之下，空調(diào)整體制造成本大幅上漲?！睋?jù)該人士測算，以今年4月為節(jié)點，一臺空調(diào)的整體成本與去年同期相比，增長了10%左右。

而格力電器披露的數(shù)據(jù)顯示，2025年，公司的消費電器業(yè)務(wù)毛利率為35.28%，相較于2024年的34.91%提升了0.37個百分點。

進入2026年，格力電器的業(yè)績已經(jīng)回暖。財報顯示，今年第一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入429.66億元，同比增長3.52%；歸母凈利潤60.82億元，同比增長3.01%，整體業(yè)績重回增長軌道。

記者注意到，在格力電器的2025年年報、2026年一季度報發(fā)布次日，格力電器股價大幅高開。截至4月29日收盤，公司股價漲幅為5.28%。

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