4月29日，商米科技登陸港交所，公開發(fā)售階段錄得2003.16倍超額認購，申購額超2100億港元，首日高開超290%，總市值逼近400億港元。當港股AI硬件賽道越來越卷，憑什么這家賣商業(yè)設(shè)備的公司能讓全球長線基金瘋搶？今天我們聊聊這位商業(yè)物聯(lián)網(wǎng)賽道的“隱形冠軍”。

不止賣硬件，更是幫門店裝上智能大腦

很多人第一次聽說商米，可能是在便利店的收銀臺、奶茶店的取餐口或者醫(yī)院的掛號機上——那些角落里的智能POS機和自助終端，其實絕大多數(shù)出自這家上海楊浦的企業(yè)。但如果你把它當成“賣收銀機的”，就真看偏了。

從早期“外賣接單神器”切入，商米一步步構(gòu)建了全場景的產(chǎn)品矩陣：手持移動終端V3 PLUS把收銀、打印、掃碼、支付集成到一手掌控的設(shè)備中，店員可以在餐桌旁直接點單結(jié)賬，打印票據(jù)的瞬間就完成閉環(huán)；自助收銀臺把人臉識別、機器視覺集成其中，水果放上去攝像頭自動識別品種，立馬計算出總價并開票。在日本便利店、中東汽修店到北美食肆里，可能都在用著同一款商米設(shè)備。

但商米真正的殺手锏，藏在每臺設(shè)備里運行的自研SUNMI OS和BIoT PaaS平臺。這是一套覆蓋15大行業(yè)、100多個細分場景的完整操作系統(tǒng)和軟件開發(fā)底座，開發(fā)者像搭樂高一樣在“大程序”上搭建各類商業(yè)應(yīng)用，全球已經(jīng)有超過3.3萬款應(yīng)用在商米生態(tài)內(nèi)運行。當AI浪潮席卷而來，商米已經(jīng)通過SUNMI AI OS把大模型能力融進POS終端，在AI Agent的商業(yè)化落地這條賽道上搶下了絕佳身位。

年入38億的硬實力，背后是螞蟻、美團、小米的集體押注

再看一組數(shù)據(jù)：2023到2025年，商米營收從30.71億元穩(wěn)步增至38.12億元，凈利潤也從1.01億元提升到2.23億元，毛利率連續(xù)三年爬坡至31.3%。更厲害的是它的全球化成色——**2025年海外收入占比達到74.9%**，業(yè)務(wù)覆蓋200多個國家和地區(qū)、包括全部G20國家在內(nèi)。全球前50大食品飲料企業(yè)中超過70%在用它的方案，國內(nèi)餐飲百強覆蓋率也超過70%。

這種獨特的盤子和成長潛力，顯然早就被螞蟻、美團、小米這些頂級資本看中了。上市前螞蟻持股27.27%、美團持股8.2%、小米持股7.78%，三家同時站臺，這在港股IPO市場并不多見。而僅僅一個多月前的3月份，商米還在武漢東湖高新區(qū)落成了研發(fā)中心及鴻蒙產(chǎn)品線生產(chǎn)基地，標志著它正在從商業(yè)物聯(lián)網(wǎng)賽道加速走向國產(chǎn)化與全球化結(jié)合的新棋局。

不做簡單的IoT設(shè)備商，而是“硬件+OS+平臺”的商業(yè)大腦

商米這次募資凈額約9.22億港元，投向AI技術(shù)研發(fā)、全球市場拓展和生態(tài)平臺建設(shè)。站在物理AI的門檻上，創(chuàng)始人林喆的判斷是：“所有過去的創(chuàng)新，或許都難以與AI變革相提并論，這場變革帶來的影響，會超過過去十多年的總和?！?/p>

如果把商米的商業(yè)模式拆開看，你會發(fā)現(xiàn)它絕不止于賣設(shè)備——真正構(gòu)筑的是一套智能硬件+SUNMI OS操作系統(tǒng)+BIoT PaaS平臺的嚴密閉環(huán)。目前約有4.2萬名開發(fā)者在它的生態(tài)里打磨應(yīng)用，全球生態(tài)伙伴超過6.6萬家，設(shè)備遍布200多個國家的各類商業(yè)場景。當大多數(shù)AI公司還在談概念、想辦法落地的時候，商米的產(chǎn)品已經(jīng)實實在在地擺在了幾百上千萬個收銀臺上，每天在執(zhí)行著真實的商業(yè)交易。2000倍的超額認購，不只是資本對賽道的亢奮，更是對“難而正確的道路”——從賣硬件到做生態(tài)、從做產(chǎn)品到做平臺——這場漫長戰(zhàn)役的投票。

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