作為歐佩克核心支柱之一的阿聯(lián)酋突然“退群”，這直接“炸懵”盟友，當(dāng)霍爾木茲海峽重啟之日，或許就是阿聯(lián)酋發(fā)起全球市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪戰(zhàn)之時(shí)……

4月28日，歐佩克第三大產(chǎn)油國(guó)阿聯(lián)酋宣布將在幾天內(nèi)正式退出該組織，這一決定通過官方渠道驟然公開，令其他成員國(guó)官員措手不及。多位成員國(guó)官員向媒體描述，他們?cè)谥芏弥r(shí)“深感意外”。

據(jù)報(bào)道，這場(chǎng)“退群”源自阿布扎比與歐佩克實(shí)際領(lǐng)導(dǎo)者沙特之間積壓多年的緊張關(guān)系，最終在伊朗沖突的背景下達(dá)到臨界點(diǎn)。

阿聯(lián)酋能源部長(zhǎng)Suhail Al Mazrouei在接受采訪時(shí)表示，促使退出決定最終觸發(fā)的直接因素是伊朗沖突。但他同時(shí)透露，退出的準(zhǔn)備工作早在去年年底就已經(jīng)加快，而根源更可追溯至本十年初的新冠疫情時(shí)期，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩使兩國(guó)在石油政策上的裂痕首次顯露。

阿聯(lián)酋國(guó)家石油公司首席執(zhí)行官Sultan Al Jaber是這一立場(chǎng)的關(guān)鍵推動(dòng)者。他長(zhǎng)期對(duì)歐佩克+產(chǎn)量配額帶來的束縛感到不滿。阿聯(lián)酋在向新產(chǎn)能投入數(shù)十億美元后，迫切希望加速收回成本，實(shí)際產(chǎn)量一度大幅突破規(guī)定上限，招致沙特方面的罕見公開斥責(zé)。阿布扎比此前雖曾揚(yáng)言退出，但始終未見行動(dòng)。

霍爾木茲封鎖下的“窗口期”

阿聯(lián)酋選擇此時(shí)退出，與霍爾木茲海峽的封鎖直接相關(guān)。國(guó)際能源署數(shù)據(jù)顯示，這條連接波斯灣與國(guó)際市場(chǎng)的咽喉要道遭到實(shí)際封鎖后，沙特、阿聯(lián)酋、伊拉克和科威特每日至少被動(dòng)減產(chǎn)1000萬桶，相當(dāng)于全球供應(yīng)量的10%。產(chǎn)量配額在此局面下已形同虛設(shè)。

Mazrouei指出，在產(chǎn)能受限時(shí)退出，對(duì)市場(chǎng)造成的破壞性最�。欢�一旦沖突結(jié)束、燃料消費(fèi)需求反彈，阿聯(lián)酋將以“單飛”身份擺脫配額羈絆，全力增產(chǎn)以滿足需求。部分官員已釋放出增產(chǎn)信號(hào)，這意味著原油運(yùn)輸恢復(fù)后，新一輪市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪和價(jià)格戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)將隨之上升。

歐亞集團(tuán)分析師Greg Brew判斷：“歐佩克的市場(chǎng)掌控力將會(huì)下降。阿聯(lián)酋的退出將損害該組織的信譽(yù)，因?yàn)樵搰?guó)在歐佩克的總產(chǎn)能中占據(jù)了相當(dāng)大的比重�！�

“多米諾骨牌”之憂

據(jù)彭博社報(bào)道，有多位歐佩克+成員國(guó)官員表示，他們預(yù)計(jì)阿聯(lián)酋的舉動(dòng)不會(huì)立刻引發(fā)更廣泛的退群潮，也不打算跟進(jìn)。但作為該組織最具分量的成員之一，阿聯(lián)酋的出走仍觸發(fā)了對(duì)聯(lián)盟凝聚力的更大范圍審視。

近年來，美國(guó)頁(yè)巖油等新產(chǎn)能持續(xù)涌入市場(chǎng)，歐佩克影響力本已不斷被蠶食。沙特在實(shí)際操作中日益難以約束伊拉克、哈薩克斯坦和俄羅斯等主要成員國(guó)的履約紀(jì)律，該組織在過去十年間也已流失若干較小成員國(guó)。去年，沙特甚至帶領(lǐng)歐佩克+進(jìn)行了一次戰(zhàn)略“大轉(zhuǎn)向”——放棄長(zhǎng)期以來的價(jià)格托底策略，轉(zhuǎn)而全力增加供應(yīng)，背后正是對(duì)市場(chǎng)份額流失的挫敗感。

戰(zhàn)略與國(guó)際研究中心高級(jí)研究員Clayton Seigle表示：“如果原油產(chǎn)能正在脫離該聯(lián)盟的控制，那么在未來三到五年的時(shí)間里，這將是一個(gè)利空信號(hào)。這并不意味著歐佩克+就無法成功管控市場(chǎng)了，但我們所有人都能想到的明顯擔(dān)憂是多米諾骨牌效應(yīng)，即其他聯(lián)盟成員會(huì)跟著阿布扎比一起出走�！�

市場(chǎng)對(duì)阿聯(lián)酋實(shí)際增產(chǎn)空間的評(píng)估仍有分歧。外界估算差異巨大，但多位分析師和交易員認(rèn)為，該國(guó)在沖突前的抽油速度已接近極限。

國(guó)際能源署數(shù)據(jù)顯示，阿聯(lián)酋2月原油日產(chǎn)量為364萬桶，遠(yuǎn)高于官方數(shù)據(jù)，幾位交易員認(rèn)為真實(shí)數(shù)字甚至更高。資深原油顧問、Black Gold Investors LLC對(duì)沖基金經(jīng)理Gary Ross直言：“很長(zhǎng)很長(zhǎng)一段時(shí)間以來，阿聯(lián)酋的產(chǎn)量一直處于滿負(fù)荷狀態(tài)——他們根本沒把歐佩克+的配額放在眼里。實(shí)際上，真正在平衡市場(chǎng)的是沙特。說到底，歐佩克的核心就是沙特。”

對(duì)歐佩克+剩余效力的真正考驗(yàn)，將出現(xiàn)在下一次被迫干預(yù)市場(chǎng)的時(shí)刻。伊朗沖突的余波意味著，即便霍爾木茲海峽重新開放，市場(chǎng)在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)仍將極度渴求每一滴原油。

Rapidan Energy Group總裁、前白宮官員Bob McNally的評(píng)估是：“不太明朗的是，我們何時(shí)才會(huì)再次面臨供應(yīng)過剩，以及何時(shí)才需要重新控制供應(yīng)。那可能已經(jīng)是很多年以后的事情了。”