財(cái)聯(lián)社4月27日訊（編輯 李響）因有監(jiān)管部門召集會(huì)議介入，近期信用評(píng)級(jí)行業(yè)的一些弊端，以及如何進(jìn)行自律改進(jìn)，在業(yè)界的關(guān)注度急劇升溫。

財(cái)聯(lián)社從業(yè)內(nèi)知情人士處獲悉，今日由央行召集，全國(guó)信用評(píng)級(jí)行業(yè)自律座談會(huì)在京召開，這是2026年評(píng)級(jí)行業(yè)首次全行業(yè)較大規(guī)模的會(huì)議，國(guó)內(nèi)主要持牌評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)及標(biāo)普、惠譽(yù)等外資在華評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)均派代表參會(huì)。幾家代表性評(píng)級(jí)公司發(fā)言時(shí)進(jìn)行了相關(guān)自律倡議，但尚未公開發(fā)出倡議書。

據(jù)了解，相關(guān)機(jī)構(gòu)主要就評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)國(guó)際化、服務(wù)民營(yíng)和科創(chuàng)企業(yè)、加強(qiáng)行業(yè)宣傳、加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)等方面進(jìn)行了自律倡議發(fā)言。

“行業(yè)自律座談會(huì)算是年度重要交流平臺(tái)之一，每次議題都會(huì)圍繞評(píng)級(jí)質(zhì)量提升、公司治理完善、行業(yè)自律規(guī)范等展開討論，不過近期市場(chǎng)對(duì)于評(píng)級(jí)行業(yè)關(guān)注度頗高，尤其對(duì)此次座談會(huì)發(fā)布的自律倡議預(yù)期頗高，不過，座談會(huì)更多仍是以業(yè)內(nèi)交流為主，并未釋放超出預(yù)期的政策信號(hào)”。

行業(yè)面臨“評(píng)級(jí)虛高”和平衡難題

財(cái)聯(lián)社注意到，近期評(píng)級(jí)行業(yè)關(guān)注度顯著升溫，與多個(gè)行業(yè)事件疊加效應(yīng)有關(guān)，其中評(píng)級(jí)區(qū)分度與AAA級(jí)主體占比問題尤為市場(chǎng)所熱議。

據(jù)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布的2025年第四季度信評(píng)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前市場(chǎng)AAA評(píng)級(jí)發(fā)債主體占比已接近30%，而十余年前這一比例不足5%。

有評(píng)級(jí)業(yè)內(nèi)人士表示，這一現(xiàn)象的形成與中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展階段、投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好及市場(chǎng)生態(tài)密切相關(guān)。長(zhǎng)期以來，國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)對(duì)高評(píng)級(jí)債券存在剛性需求，保險(xiǎn)、銀行等機(jī)構(gòu)投資者的持倉(cāng)規(guī)則普遍對(duì)評(píng)級(jí)有明確要求，使得發(fā)行方對(duì)高評(píng)級(jí)存在較強(qiáng)訴求。

與此同時(shí)，評(píng)級(jí)行業(yè)在發(fā)展過程中，也面臨著如何在監(jiān)管導(dǎo)向、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與風(fēng)險(xiǎn)揭示之間找到平衡點(diǎn)。有市場(chǎng)分析人士指出，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在開展評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)時(shí)，仍需進(jìn)一步強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的前瞻性，不過真實(shí)場(chǎng)景中的時(shí)效性往往較難兼顧。

自律座談會(huì)或難出強(qiáng)制政策

針對(duì)今日的評(píng)級(jí)自律座談會(huì)，知情人士表示，參會(huì)的約有14家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，其中，4家機(jī)構(gòu)做了發(fā)言，進(jìn)行了自律倡議，自律的倡議內(nèi)容包括：評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)國(guó)際化、服務(wù)民營(yíng)和科創(chuàng)企業(yè)、加強(qiáng)行業(yè)宣傳、加強(qiáng)公司宣傳和內(nèi)部審計(jì)等。當(dāng)日會(huì)議沒有發(fā)出自律倡議書，沒有評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)簽字環(huán)節(jié)。

針對(duì)近期市場(chǎng)流傳的“嚴(yán)控AAA等高評(píng)級(jí)”等說法是否會(huì)出現(xiàn)在本次行業(yè)自律倡議里，有知情人士表示，相關(guān)內(nèi)容確實(shí)是行業(yè)長(zhǎng)期討論的方向，監(jiān)管部門也多次強(qiáng)調(diào)要推動(dòng)評(píng)級(jí)回歸本源，但今日自律座談會(huì)的議題未涉及，一般而言，自律座談通常與往年保持了較強(qiáng)的延續(xù)性，不太會(huì)出臺(tái)具有強(qiáng)制約束力的政策文件，更多是形成行業(yè)共識(shí)，引導(dǎo)機(jī)構(gòu)規(guī)范經(jīng)營(yíng)。

據(jù)財(cái)新網(wǎng)日前報(bào)道，3月19日，央行召開的2026年征信工作會(huì)議提到“推動(dòng)提升信用評(píng)級(jí)質(zhì)量”，并著力加強(qiáng)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)能力建設(shè)。有關(guān)部門近期不止一次召集主要評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)開會(huì)討論評(píng)級(jí)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展問題，2026年評(píng)級(jí)行業(yè)監(jiān)管的重點(diǎn)是治理評(píng)級(jí)虛高，目前已約談了所有評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)來說，后續(xù)再上調(diào)主體或債項(xiàng)評(píng)級(jí)至AA+及以上，可能需要經(jīng)過更加嚴(yán)格的內(nèi)部論證和程序。

“自律會(huì)議的性質(zhì)決定了其以倡導(dǎo)和共識(shí)為主，很難解決根本性的制度性問題�！币晃辉u(píng)級(jí)行業(yè)資深人士對(duì)財(cái)聯(lián)社稱，評(píng)級(jí)行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，更多的需要評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在多重目標(biāo)中尋求動(dòng)態(tài)平衡。一方面，作為市場(chǎng)“看門人”，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)必須堅(jiān)守獨(dú)立性原則，客觀揭示信用風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資人合法權(quán)益；另一方面，中央多次強(qiáng)調(diào)要守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，評(píng)級(jí)調(diào)整可能引發(fā)的連鎖反應(yīng)不容忽視，這就要求評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在作出重大決策時(shí)，必須與監(jiān)管部門、地方政府及相關(guān)方保持充分溝通，審慎評(píng)估市場(chǎng)影響。

在上述人士看來，評(píng)級(jí)行業(yè)的改革是一個(gè)系統(tǒng)性工程，涉及付費(fèi)模式、市場(chǎng)生態(tài)、監(jiān)管體系等多個(gè)層面，需要循序漸進(jìn)推進(jìn)。本次會(huì)議之所以受到超出以往的關(guān)注，主要是因?yàn)榻谛袠I(yè)熱點(diǎn)事件較多，市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管政策動(dòng)向的預(yù)期有所升溫，但實(shí)際上會(huì)議并未釋放超出預(yù)期的政策信號(hào)。

有業(yè)內(nèi)人士透露，聚焦于更具實(shí)質(zhì)性政策的制定與落地方面，監(jiān)管通常會(huì)就具體突出問題召開閉門研討會(huì)進(jìn)行小范圍征求意見，與自律座談會(huì)不同，閉門會(huì)可能會(huì)形成更具操作性的指導(dǎo)意見，更值得市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注。