來源：環(huán)球市場播報

　　核心要點

• 歐洲軍費增加是全球軍費增長的主要驅(qū)動力。
• 美國仍是全球國防支出最高的國家，2025 年一年就投入 9540 億美元。
• 隨著各國政府?dāng)U大軍事預(yù)算，全球國防類股票在 2025 年全線上漲。

2025 年 6 月 18 日凌晨，以色列特拉維夫上空，以色列防空系統(tǒng)啟動攔截伊朗導(dǎo)彈。6 月 17 日，以伊再次交火，這是雙方歷史上最激烈對抗的第五天，引發(fā)外界對中東地區(qū)陷入長期沖突的擔(dān)憂。

　　斯德哥爾摩國際和平研究所（SIPRI）數(shù)據(jù)顯示，2025 年歐洲大幅增加軍事開支 —— 這也是美國總統(tǒng)特朗普長期以來的要求 —— 推動全球國防支出達(dá)到驚人的 2.89 萬億美元。

　　SIPRI 在周一發(fā)布的報告中指出，亞洲主要的重整軍備計劃也推動 2025 年全球軍費連續(xù)第 11 年攀升。

　　SIPRI 表示，軍費增長源于 “又一年的戰(zhàn)爭、不確定性與地緣政治動蕩，以及大規(guī)模軍備擴充浪潮”。

　　報告顯示，全球軍費占 GDP 比重升至 2.5%，為 2009 年以來最高水平。

　　歐洲：全球增長主力

　　歐洲是全球軍費增長的主要動力，支出增長 14%，達(dá) 8640 億美元。

　　剔除俄羅斯后，德國是歐洲最大軍費支出國，開支同比增長 24%，達(dá) 1140 億美元。2025 年，德國軍費占 GDP 比例達(dá) 2.3%，自 1990 年以來首次超過北約 2% 的指導(dǎo)線 —— 該比例是北約鼓勵成員國達(dá)到的基準(zhǔn)。

　　西班牙軍費激增 50%，達(dá) 402 億美元，國防負(fù)擔(dān)自 1994 年北約設(shè)定支出目標(biāo)以來首次超過 GDP 的 2%。

　　2025 年 6 月，除西班牙外的北約成員國制定了長期目標(biāo)，計劃到 2035 年將國防開支提升至 GDP 的 5%，西班牙則未參與該承諾。

　　美國：支出收縮

　　盡管全球軍費持續(xù)增長，但 2025 年增速放緩至 2.9%，顯著低于 2024 年的 9.7%。主要原因是當(dāng)年美國未批準(zhǔn)對烏新增財政援助，導(dǎo)致美軍費支出減少 7.5%。

　　美國仍以 9540 億美元的支出穩(wěn)居全球第一；中國位列第二，支出增長 7.4%，預(yù)估為 3360 億美元。部分專家認(rèn)為，由于中國未完全公開軍費數(shù)據(jù)，實際金額可能更高。

　　SIPRI 軍事開支與武器生產(chǎn)項目主任田楠表示：“2025 年美國軍費下滑可能只是暫時現(xiàn)象�！�

　　美國國防部 2027 財年國防預(yù)算申請約 1.5 萬億美元，創(chuàng)歷史新高。

　　亞洲：軍費大幅增長

　　2025 年，亞太地區(qū)軍費增長 8.1%，達(dá) 6810 億美元，為 2009 年以來最大年度增幅。

　　SIPRI 高級研究員迭戈?洛佩斯?達(dá)席爾瓦稱：“澳大利亞、日本、菲律賓等美國亞太盟友增加軍費，既源于地區(qū)長期緊張局勢，也因?qū)γ绹С值牟淮_定性上升�！�

　　臺灣地區(qū)軍費增長 14%，達(dá) 182 億美元，相當(dāng)于 GDP 的 2.1%，至少為 1988 年以來最大年度增幅。

　　SIPRI 指出，此舉正值中國人民解放軍在臺灣周邊軍事活動日益頻繁之際。

　　據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w報道，2025 年，中國在臺灣周邊進(jìn)行了兩次大規(guī)模軍事演習(xí)（4 月和 12 月）；軍機繞臺架次從 2020 年的 380 架次激增至 2025 年創(chuàng)紀(jì)錄的 5709 架次。

　　此外，2025 年日本軍費增長 9.7%，達(dá) 622 億美元，占 GDP 的 1.4%，為 1958 年以來最高。

　　日本首相高市早苗就職時承諾將國防開支提升至 GDP 的 2%，反映日本安全政策的重大轉(zhuǎn)變。

　　日本于 4 月解除致命武器出口禁令，并與澳大利亞簽署首份軍艦出口項目：三菱重工將為澳大利亞皇家海軍建造三艘新型護(hù)衛(wèi)艦。

　　國防股大漲

　　軍費熱潮推動歐亞國防股全線飆升。

　　韓國最大軍工企業(yè)韓華航空 2025 年股價暴漲 193%，延續(xù) 2024 年 154% 的漲幅。該公司以生產(chǎn) K9 自行榴彈炮聞名，是全球同類裝備出口量最大的型號之一。

　　其他軍工企業(yè)如 K2 主戰(zhàn)坦克制造商現(xiàn)代 Rotem、防空系統(tǒng)制造商 LIG Nex1，2025 年股價分別上漲 278% 和 91%。

　　日本方面，高市早苗政府增加國防投入的承諾，在武器出口限制放寬前就已推高軍工股：

• 三菱重工：2025 年漲 72.7%
• 川崎重工：漲 42.6%
• IHI 公司：暴漲 107.1%

　　歐洲軍工股同樣強勢：

• 德國萊茵金屬：漲 154%
• 蒂森克虜伯：漲 215%

　　2025 年，歐盟計劃到 2030 年動員至多 8000 億歐元（約 8830 億美元）強化地區(qū)安全。

　　萊茵金屬主營步兵戰(zhàn)車、大口徑火炮與防空系統(tǒng)；蒂森克虜伯則生產(chǎn)護(hù)衛(wèi)艦、潛艇等海軍裝備。

　　德國于 2025 年 3 月通過歷史性債務(wù)改革，為大幅增加國防開支鋪路。

　　英國 BAE 系統(tǒng)公司（臺風(fēng)戰(zhàn)斗機、F-35 閃電 II 戰(zhàn)機零部件制造商）2025 年股價上漲 49.2%，英國政府同期承諾增加國防預(yù)算。