4月23日，歌爾股份披露2026年一季報。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入186.59億元，同比增長14.44%；歸母凈利潤5.03億元，同比增長7.28%�？鄯呛髢衾麧�3.49億元，同比增長19.57%，主業(yè)盈利能力有所改善。

盈利增速顯著低于營收，主要受匯兌損失拖累。受匯率波動影響，財務費用同比暴增逾50倍，成為利潤端最大壓制因素。此外，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額由上年同期的凈流入逾15億元轉(zhuǎn)為凈流出約5.85億元，資金面變化值得關(guān)注。

股東回報方面，公司10億至15億元股份回購計劃已于4月9日完成，累計回購約4420萬股，耗資約12億元。研發(fā)投入持續(xù)加碼，一季度研發(fā)費用11.41億元，同比增長約4.2%，開發(fā)支出環(huán)比大幅攀升。

營收增長穩(wěn)健，匯兌損失拖累利潤

一季度，歌爾股份營收186.59億元，同比增長14.44%。增長動力來自聲學精密零組件、智能硬件代工及VR/AR等核心業(yè)務。

從利潤端來看，歸母凈利潤5.03億元，同比增長7.28%；扣非凈利潤3.49億元，同比增長19.57%，增速顯著高于整體凈利潤。非經(jīng)常性損益合計約1.54億元，主要為外匯衍生品公允價值變動及投資收益約1.64億元、政府補助約0.52億元，扣除固定資產(chǎn)報廢損失約0.37億元。核心盈利改善幅度優(yōu)于整體凈利潤，顯示經(jīng)營質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化。

財務費用波動較大。一季度財務費用3.44億元，上年同期為-689萬元（凈收益狀態(tài)），同比變動逾5000%，主要受匯率波動導致匯兌損失增加影響。同期投資收益3.22億元，同比增長123.45%，主要來自外匯衍生品收益。套保策略形成一定對沖，但匯兌實際損失仍大于套期收益，對合并報表造成一定壓力。對于業(yè)務遍布多個貨幣區(qū)的歌爾而言，匯率波動是持續(xù)需要關(guān)注的變量。

經(jīng)營現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負，短貸擴張近50%

一季度經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為-5.85億元，上年同期為凈流入15.36億元。公司解釋稱，主要因銷售回款減少。數(shù)據(jù)顯示，一季度銷售回款約195億元，較上年同期減少約15億元，而采購及薪酬等支出有所上升。

資產(chǎn)負債表方面，短期借款從年初134.11億元升至200.75億元，增幅49.7%。公司稱系經(jīng)營和資金管理需要。資產(chǎn)端貨幣資金從188.86億元增至224.04億元，短貸擴張與貨幣資金同步增厚，或與利率套利及流動性儲備有關(guān)。

研發(fā)加碼，產(chǎn)能建設(shè)穩(wěn)步推進

投資活動現(xiàn)金凈流出44.08億元，同比擴大約38%。其中購建固定資產(chǎn)支出約23億元，購買定期存款等金融資產(chǎn)支出亦大幅增加，合計投資支出超163億元，體現(xiàn)公司在擴產(chǎn)能與金融資產(chǎn)配置上的雙重布局。

歌爾股份一季度研發(fā)費用11.41億元，同比增長4.2%；資本化開發(fā)支出余額3.56億元，較年初增長58.96%，顯示公司處于多個重點技術(shù)項目的集中攻關(guān)階段。

費用端，管理費用5.66億元，同比增長10.5%；銷售費用2.03億元，同比增長16.5%，與營收增速基本匹配，處于合理區(qū)間。資產(chǎn)端，在建工程從年初20.62億元增至25.72億元，增幅24.7%；固定資產(chǎn)穩(wěn)定在226.52億元，產(chǎn)能建設(shè)有序推進，為后續(xù)承接大客戶訂單奠定基礎(chǔ)。