4月23日，市場震蕩調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指、深成指盤中跌超1.5%，滬指跌破4100點，止步5連陽。截至收盤，滬指跌0.32%，深成指跌0.88%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.87%。

從板塊來看，防御性板塊走強，其中大消費方向的白酒、零售概念逆勢活躍，綠電概念快速拉升。油氣概念走高，算力租賃概念反復(fù)活躍。下跌方面，有色金屬板塊調(diào)整。

全市場近4100只個股下跌。滬深兩市成交額2.8萬億元，較上一個交易日放量2447億。

今早開盤第1分鐘，作為全市場焦點的中際旭創(chuàng)，股價就站上了898元，市值突破1萬億元關(guān)口。

但昨日的“追光”行情并未重演，市場很快沖高回落、全天呈現(xiàn)高波動走勢。

整個上午，市場都以分歧回落為主。

一方面，CPO乃至整個算力硬件的資金，都在這一情緒高點出現(xiàn)后順勢“撤離”，自9:35開始就持續(xù)回落；

另一方面，非算力硬件的其他題材中， 煤炭、電力、銀行等 偏避險屬性的板塊逆勢拉升；白酒板塊猛拉了一波后小幅回落，但收盤時漲幅仍然領(lǐng)先。

而到了下午，部分資金回流算力硬件，中際旭創(chuàng)反復(fù)站上分時均線，三大指數(shù)的跌幅震蕩縮窄。

但，三大指數(shù)并未翻紅；全市場上漲個股，也始終不到2000家。 截至收盤，中際旭創(chuàng)總市值為9989億元。

這意味著，在算力硬件與避險板塊這對“蹺蹺板”之外，今天還有大量個股，沒能獲得足夠主動資金關(guān)注，股價隨量化資金的買賣而起落。

種種現(xiàn)象，應(yīng)當(dāng)如何理解？

我們有如下幾點看法——

首先，市場在放量中下跌，提示分歧已經(jīng)出現(xiàn)，且今天是近期市場分歧最大的一天。

其次，當(dāng)下的A股流動性充足，帶來了兩個好處。

（1）“斷崖式下跌”出現(xiàn)的概率很小，市場參與者的恐慌能夠及時釋放；

（2）越是熱錢匯聚的方向，處理分歧的效率就越高，站在短線角度也可以說“主線/龍頭多條命”。

第三，即便在“ 明牌 ”分歧的節(jié)點，市場劇烈波動，仍是“危中有機”。

還是以中際旭創(chuàng)為例，對有心“追光 ”的股民而言，今天盤中的買點顯然不應(yīng)是早間突破萬億的瞬間；反而是在回落翻綠后，才有了一定的短線值搏率。

站在更長時間維度同樣如此。比如：

日線來看，4月3日至今，中際旭創(chuàng)每逢日內(nèi)低點買入，次日盈利的概率都比較高；

周線來看，去年6月以來，每當(dāng)其下探至10周乃至20周均線時，都成了階段性的買點。

月線來看，本輪上漲趨勢同樣起步于去年6月，今年2月、3月的回落，成了本月爆發(fā)前的最后蓄力。

所以，近期股民們愛調(diào)侃的“站在光里”，仍是個技術(shù)活，而非買入后就“光站在那里”聽天由命。

當(dāng)然這有一個隱性“前提”——參與方越多、資金容量越大的標(biāo)的，“技術(shù)派”依賴的各種指標(biāo)、信號往往越有效。道理也很簡單，這類標(biāo)的不容易受“一家獨大”的所謂“主力”影響。

數(shù)據(jù)顯示，截至 一季度末，中際旭創(chuàng)仍然穩(wěn)坐公募基金第一大重倉股，公募基金持有市值達738.96億元。

對于大盤，德邦證券研報指出， 當(dāng)前市場仍以結(jié)構(gòu)性機會為主，成長板塊決定彈性，紅利權(quán)重提供穩(wěn)定，風(fēng)格切換更多體現(xiàn)為資金輪動而非趨勢逆轉(zhuǎn)。后續(xù)更值得關(guān)注的，仍是產(chǎn)業(yè)催化和業(yè)績兌現(xiàn)能否持續(xù)。

最后，來看看今天部分領(lǐng)漲板塊的邏輯。

煤炭

據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)，截至4月20日，焦炭第二輪提漲已全面落地（濕熄焦?jié)q50元/噸、干熄焦?jié)q55元/噸）。　

信達證券認(rèn)為，結(jié)合對能源產(chǎn)能周期的研判，煤炭供給瓶頸約束有望持續(xù)至“十五五”，仍需新規(guī)劃建設(shè)一批優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能以保障我國中長期能源煤炭需求。在煤炭布局加速西移、資源費與噸煤投資大幅提升的背景下，國內(nèi)經(jīng)濟開發(fā)剛性成本和國外進口煤成本的抬升均有望支撐煤價中樞保持高位。當(dāng)前，煤炭板塊仍屬高業(yè)績、高現(xiàn)金、高分紅資產(chǎn)，行業(yè)仍具高景氣、長周期、高壁壘特征。

白酒

消息面上，迎駕貢酒發(fā)布2026年一季報，營業(yè)總收入為22.30億元，同比上漲8.91%；歸母凈利潤為8.35億元，同比上漲0.73%。

東方證券表示，食品飲料板塊2026年核心在于業(yè)績預(yù)期是否企穩(wěn)，2025年四季度、2026年一季度大部分食品飲料個股普遍呈現(xiàn)需求側(cè)承壓的狀態(tài)，考慮到后續(xù)地產(chǎn)鏈回暖及居民、企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)，2026年下半年需求側(cè)壓力或大幅緩解；整體看，伴隨個股年報、一季報陸續(xù)披露，食品飲料板塊即將走出業(yè)績下修最劇烈階段，業(yè)績預(yù)期將企穩(wěn)，板塊底部明確。

電力

消息面上，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳《關(guān)于更高水平更高質(zhì)量做好節(jié)能降碳工作的意見》對外發(fā)布。意見要求，加快數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施節(jié)能降碳。

此外晶科科技公告，與中衛(wèi)市政府簽署協(xié)議，擬建設(shè)總投資約245億元的1GW算力中心項目，計劃分三期部署約5萬架機柜。

投資有風(fēng)險，獨立判斷很重要

本文僅供參考，不構(gòu)成買賣依據(jù)，入市風(fēng)險自擔(dān)。

封面圖片來源：行情軟件截圖

每經(jīng)記者 趙云 每經(jīng)編輯 肖芮冬

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