特斯拉宣布今年資本開支將超過250億美元，遠(yuǎn)超市場預(yù)期。盡管一季度盈利和現(xiàn)金流表現(xiàn)亮眼，但汽車銷量疲軟、儲能業(yè)務(wù)下滑，使公司轉(zhuǎn)而押注AI、機器人和自動駕駛。

最新數(shù)據(jù)顯示，特斯拉(TSLA.O)預(yù)計，今年將額外投入數(shù)十億美元支出，以支持馬斯克將這家電動汽車先驅(qū)轉(zhuǎn)型為一家人工智能和機器人公司的雄心。

該公司周三披露，今年的資本支出將超過250億美元，約為去年的三倍，高于此前約200億美元的預(yù)測。馬斯克在特斯拉發(fā)布第一季度業(yè)績后的電話會議上表示：“你們應(yīng)該預(yù)期資本支出會出現(xiàn)非常顯著的增長?！?/p>

在2026年前三個月，特斯拉的支出不足25億美元，遠(yuǎn)低于實現(xiàn)全年支出目標(biāo)所需的季度平均水平。這幫助公司實現(xiàn)了14億美元的正自由現(xiàn)金流，遠(yuǎn)好于分析師此前預(yù)計其將消耗近19億美元現(xiàn)金。

業(yè)績回暖但增長放緩

第一季度財報數(shù)據(jù)顯示，特斯拉經(jīng)調(diào)整后每股收益為0.41美元，高于分析師平均預(yù)期的0.34美元。這也是連續(xù)第二個季度業(yè)績好于預(yù)期。財報中還包含其核心汽車業(yè)務(wù)的積極信號。特斯拉稱，在亞洲和南美部分地區(qū)，其車輛需求持續(xù)增長，同時北美以及歐洲—中東地區(qū)出現(xiàn)回暖。

首席財務(wù)官瓦伊巴夫·塔內(nèi)賈（Vaibhav Taneja）在電話會議上表示：“從訂單積壓情況來看，我們已經(jīng)看到環(huán)比交付出現(xiàn)小幅增長?！碧厮估赋?，汽油價格上漲對其業(yè)務(wù)構(gòu)成利好，推動客戶興趣上升。

這一出乎意料的樂觀表態(tài)發(fā)布于數(shù)周前，當(dāng)時該車企公布年初汽車銷量低于預(yù)期。第一季度成為自2022年年中以來第二差的交付季度，僅好于一年前——當(dāng)時特斯拉暫停Model Y生產(chǎn)，并因馬斯克的政治活動引發(fā)廣泛反彈。

Zacks Investment Research分析師安德魯·羅科（Andrew Rocco）在報告中表示，這一業(yè)績“證實盡管傳統(tǒng)電動車業(yè)務(wù)不再高速增長，但其穩(wěn)定性仍足以支撐特斯拉在機器人和自動駕駛技術(shù)上的大規(guī)模投資”。

巨額投入押注AI與機器人

特斯拉新增的投資將用于大幅擴張工廠運營，包括其Optimus人形機器人生產(chǎn)、人工智能項目以及Cybercab自動駕駛汽車。馬斯克表示，作為資本支出計劃的一部分，特斯拉將提高汽車產(chǎn)量，公司“正在為未來預(yù)期的汽車產(chǎn)量大幅增長奠定基礎(chǔ)”。

過去兩年，特斯拉的傳統(tǒng)汽車業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑，使公司向這些未來導(dǎo)向業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的壓力加大。SLC Management董事總經(jīng)理德克·穆拉基（Dec Mullarkey）表示，修訂后的支出計劃顯示了特斯拉實現(xiàn)其目標(biāo)所需承擔(dān)的高昂成本，這“正在重新校準(zhǔn)市場對其全年自由現(xiàn)金流潛力的評估”。

特斯拉股價在盤后交易中基本持平，此前公司高管宣布提高支出預(yù)期后，早前漲幅被抹去。截至周三收盤，該股自12月中旬創(chuàng)下歷史高點以來已下跌約21%。

新業(yè)務(wù)推進(jìn)與不確定性并存

該公司能源與儲能部門第一季度實現(xiàn)營收24億美元，同比下降12%。盡管公司未詳細(xì)說明該業(yè)務(wù)增長停滯的原因（此前幾年該板塊一直是亮點），但塔內(nèi)賈表示，“儲能業(yè)務(wù)本身具有波動性”。特斯拉仍預(yù)計，今年能源部署量將高于2025年。

這家電動車制造商重申了其名為Robotaxi的網(wǎng)約車業(yè)務(wù)計劃，稱該業(yè)務(wù)有望在今年上半年擴展至鳳凰城、邁阿密、奧蘭多、坦帕和拉斯維加斯。Robotaxi最初設(shè)想為無人駕駛服務(wù)，于去年在奧斯汀啟動，并逐步擴張，本月還進(jìn)入休斯敦和達(dá)拉斯。

盡管公司未披露車隊規(guī)模，也未說明有多少車輛在無安全監(jiān)控員的情況下運營，但業(yè)務(wù)擴張仍較緩慢。馬斯克表示，至少要到2027年才可能實現(xiàn)實質(zhì)性收入。特斯拉在舊金山灣區(qū)也通過同一應(yīng)用提供拼車服務(wù)，但更類似于Uber和Lyft模式。

特斯拉表示，仍按計劃推進(jìn)包括Cybercab、Semi卡車以及升級版Megapack儲能系統(tǒng)等關(guān)鍵產(chǎn)品的生產(chǎn)。

Tigress Financial Partners首席投資官伊萬·費因塞思（Ivan Feinseth）表示，為支持生產(chǎn)所需的支出“會在短期內(nèi)增加現(xiàn)金消耗和執(zhí)行風(fēng)險，但從長期來看可能利好股價”。他補充稱：“投資者可能越來越將其視為一個人工智能計算和機器人基礎(chǔ)設(shè)施平臺，而不僅僅是一家汽車制造商。”