隨著2026年第一季度結(jié)束，大部分零售企業(yè)紛紛發(fā)布2025年業(yè)績(jī)預(yù)告，或者全年業(yè)績(jī)。《零售圈》對(duì)沃爾瑪、開市客、永輝、高鑫零售（大潤(rùn)發(fā)）、紅旗連鎖、華聯(lián)股份、聯(lián)華超市、家家悅、利群、步步高、萬(wàn)辰集團(tuán)（好想來(lái)）、鳴鳴很忙、三只松鼠、良品鋪?zhàn)印?lái)伊份、百果園、名創(chuàng)優(yōu)品、蜜雪冰城等企業(yè)財(cái)務(wù)情況，供大家學(xué)習(xí)參考，具體如下：

01沃爾瑪CEO:云店與山姆配送量創(chuàng)下歷史

沃爾瑪發(fā)布2026財(cái)年全年業(yè)績(jī)及第四季度業(yè)績(jī)(截至2026年1月31日)，2026財(cái)年全年實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收7132億美元(約合人民幣4.91萬(wàn)億元)，同比增長(zhǎng)4.7%，剔除匯率波動(dòng)影響后，總營(yíng)收為7159億美元(約合人民幣4.92萬(wàn)億元)，同比增長(zhǎng)5.1%；全年調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為311億美元(約合人民幣2139.18億元)，同比增長(zhǎng)5.4%。

2026財(cái)年全年，沃爾瑪中國(guó)實(shí)現(xiàn)凈銷售額247億美元(約合人民幣1697.43億元)，同比增長(zhǎng)21.7%。

沃爾瑪總裁兼首席執(zhí)行官約翰·弗納(John Furner)在業(yè)績(jī)交流會(huì)上表示，2026財(cái)年第四季度和春節(jié)期間，中國(guó)市場(chǎng)云店與山姆會(huì)員店配送量創(chuàng)下歷史

02開市客：全球續(xù)費(fèi)率89.8%

9月25日，全球倉(cāng)儲(chǔ)式會(huì)員店運(yùn)營(yíng)商開市客Costco（COST.O，以下簡(jiǎn)稱“開市客”）發(fā)布截至2025年8月31日的16周第四季度和52周財(cái)年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，2025財(cái)年（2024年9月1日-2025年8月31日）凈銷售額為2699.12億美元（約合人民幣1.92萬(wàn)億），同比增長(zhǎng)8.1%，實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收達(dá)2752.35億美元（約合1.96萬(wàn)億），同比增長(zhǎng)8.2%；凈利潤(rùn)為80.99億美元，同比增長(zhǎng)9.9%。多項(xiàng)核心指標(biāo)逆勢(shì)突破市場(chǎng)預(yù)期。

從全年來(lái)看，Costco電商業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力，銷售額同比增長(zhǎng)15.6%。會(huì)員費(fèi)收入延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，第四季度達(dá)17.24億美元，同比激增14%。截至財(cái)年末，總計(jì)約8100萬(wàn)付費(fèi)會(huì)員，同比增長(zhǎng)6.3%，以及1.452億持卡人，同比增長(zhǎng)6.1%。但續(xù)費(fèi)率略有下降，第四季度末，美國(guó)和加拿大的會(huì)員續(xù)費(fèi)率為92.3%，全球續(xù)費(fèi)率為89.8%。目前，Costco近一半的新注冊(cè)會(huì)員年齡在40歲以下。

截至2025年8月31日，Costco全球共運(yùn)營(yíng)914家門店，覆蓋14個(gè)國(guó)家和地區(qū)，包括美國(guó)、加拿大、墨西哥、日本、英國(guó)、澳大利亞、中國(guó)等市場(chǎng)，其中核心市場(chǎng)布局集中——美國(guó)及波多黎各地區(qū)有629家，加拿大地區(qū)有110家。

03永輝超市：第一季度盈利

4月16日，永輝超市發(fā)布2025年年報(bào)。報(bào)告顯示，公司2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入535.08億元，同比減少20.82%；歸母凈利潤(rùn)為-25.52億元，同比虧損增加10.87億元；扣非凈利潤(rùn)為-34.17億元，同比虧損增加10.06億元。

報(bào)告顯示，2026年第一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入133.67億元，利潤(rùn)總額3.43億元，同比大幅增長(zhǎng)74.73%；歸母凈利潤(rùn)2.87億元，同比飆升94.4%；扣非后歸母凈利潤(rùn)為2.47億元，同比增長(zhǎng)79.55%。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為6.46億元，同比減少70.54%，財(cái)報(bào)明確指出該變動(dòng)原因?yàn)槭杖爰懊氏陆祵?dǎo)致毛利額減少。同期毛利率為19.82%，同比增加0.91個(gè)百分點(diǎn)，但未能對(duì)沖營(yíng)收下滑帶來(lái)的整體盈利壓力。資產(chǎn)負(fù)債率升至94.60%，流動(dòng)比率為0.55，短期債務(wù)39.27億元遠(yuǎn)高于貨幣資金103.18億元，流動(dòng)性結(jié)構(gòu)持續(xù)承壓。

生鮮及加工收入占比升至43.65%，食品用品（含服裝）收入占比降至52.48%，二者合計(jì)占總收入96.13%，較此前結(jié)構(gòu)進(jìn)一步向生鮮傾斜，體現(xiàn)門店調(diào)改中商品結(jié)構(gòu)優(yōu)化持續(xù)推進(jìn)。華西區(qū)收入占比達(dá)32.90%，成為第一大區(qū)域市場(chǎng)，華南區(qū)、華東區(qū)、華北區(qū)、華中區(qū)占比依次為22.62%、19.09%、15.16%、10.23%，區(qū)域集中度提升，華西區(qū)相對(duì)優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大。

銷售費(fèi)用下降15.12%至110.84億元，降幅小于營(yíng)收20.82%的下滑幅度，費(fèi)用剛性凸顯，在關(guān)閉381家門店、營(yíng)業(yè)收入大幅收縮背景下，單店銷售費(fèi)用率實(shí)際上升，加劇利潤(rùn)端壓力。研發(fā)投入金額降至4549萬(wàn)元，同比減少75.14%，占營(yíng)收比重僅0.09%，研發(fā)人員數(shù)量維持273人未變，投入收縮與門店調(diào)改聚焦運(yùn)營(yíng)效率、技術(shù)自研需求階段性讓位于資產(chǎn)處置和模式重構(gòu)相呼應(yīng)。

04.高鑫零售（大潤(rùn)發(fā)）：預(yù)虧3-3.5億

4月17日，高鑫零售（大潤(rùn)發(fā)母公司）發(fā)布盈利預(yù)警公告。根據(jù)公告，高鑫零售預(yù)計(jì)截至2026年3月31日止年度錄得凈虧損及本公司擁有人應(yīng)占虧損約3億至3.5億元人民幣（未經(jīng)審計(jì)），而去年同期凈利潤(rùn)及歸屬于公司擁有人應(yīng)占溢利分別為人民幣3.86億元及人民幣4.05億元。

期內(nèi)，毛利率保持穩(wěn)定并略有回升。預(yù)期凈虧損及公司擁有人應(yīng)占虧損主要?dú)w因于（1）單筆件數(shù)及商品平均售價(jià)下降，致營(yíng)收下滑導(dǎo)致毛利額減少；（2）商店街收入下降。盡管凈利潤(rùn)承壓，但集團(tuán)整體經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流和經(jīng)調(diào)整EBITDA仍展現(xiàn)出韌性。

門店調(diào)改方面，高鑫零售計(jì)劃在2026財(cái)年（2025年4月1日-2026年3月31日）完成逾30家門店的整店調(diào)改或區(qū)域調(diào)改，并于下財(cái)年之前推進(jìn)逾200家門店調(diào)改。而2026財(cái)年上半年，高鑫零售完成了3家華東區(qū)門店的整店調(diào)改，以及3家華南區(qū)門店的區(qū)域調(diào)改。

05.紅旗連鎖：業(yè)績(jī)跌破百億，但盈利可觀

4月8日，紅旗連鎖發(fā)布2025年年報(bào)。報(bào)告顯示，公司2025年?duì)I業(yè)收入為95.56億元，同比下降5.61%；歸母凈利潤(rùn)為4.81億元，同比下降7.78%；扣非歸母凈利潤(rùn)為4.53億元，同比下降4.91%；基本每股收益0.35元。

2025年，公司毛利率為29.60%，同比上升0.25個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為5.03%，較上年同期下降0.12個(gè)百分點(diǎn)。從單季度指標(biāo)來(lái)看，2025年第四季度公司毛利率為30.30%，同比上升0.23個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升1.97個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為4.00%，較上年同期下降1.56個(gè)百分點(diǎn)，較上一季度下降0.43個(gè)百分點(diǎn)。

2025年，公司期間費(fèi)用為23.14億元，較上年同期減少1.70億元；期間費(fèi)用率為24.22%，較上年同期下降0.33個(gè)百分點(diǎn)。其中，銷售費(fèi)用同比減少5.92%，管理費(fèi)用同比減少13.12%，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比減少34.02%。

資料顯示，成都紅旗連鎖股份有限公司位于四川省成都市高新區(qū)西區(qū)迪康大道7號(hào)，成立日期2000年6月22日，上市日期2012年9月5日，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及便利超市的連鎖經(jīng)營(yíng)。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成為：食品44.38%，煙酒35.42%，日用百貨12.32%，其他業(yè)務(wù)收入7.88%。

06.華聯(lián)股份：業(yè)績(jī)預(yù)虧

1月31日，A股上市公司華聯(lián)股份（000882）（000882）發(fā)布全年業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2025年1-12月業(yè)績(jī)預(yù)虧（883935），歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-3.30億至-2.50億，凈利潤(rùn)同比下降1723.22%至1329.71%，預(yù)計(jì)基本每股收益為-0.1206至-0.0913元。

公司基于以下原因作出上述預(yù)測(cè)2025年，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)以及扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)產(chǎn)生虧損的主要原因如下：1、公司購(gòu)物中心業(yè)務(wù)受市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜多變等因素影響，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期，尤其是京外購(gòu)物中心項(xiàng)目租金水平下降，空置率增加。另外，為降低虧損項(xiàng)目帶來(lái)的持續(xù)性負(fù)面影響，公司赤峰項(xiàng)目于2025年閉店。以上因素導(dǎo)致公司購(gòu)物中心業(yè)務(wù)盈利下降。2、2025年受國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)整體低迷的影響，公司旗下影院經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比下降。3、公司DT業(yè)務(wù)因短時(shí)間內(nèi)拓展新店，開辦費(fèi)用同比增加較多。4、報(bào)告期內(nèi)，公司推進(jìn)部分項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)性改造，但受到目前市場(chǎng)環(huán)境及預(yù)期的影響，部分項(xiàng)目調(diào)改未按期實(shí)施或未達(dá)預(yù)期效果�；谥�(jǐn)慎性原則，公司擬對(duì)部分存在減值跡象的資產(chǎn)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，初步測(cè)算金額約為1.4-1.7億元，最終計(jì)提金額以審計(jì)確認(rèn)數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。

07.聯(lián)華超市：超市便利店雙下降

3月31日，聯(lián)華超市(00980)公布2025年業(yè)績(jī)，營(yíng)業(yè)額約為人民幣177.53億元，同比下降約9.9%，其中大型綜合超市業(yè)態(tài)下降約14.7%，超級(jí)市場(chǎng)業(yè)態(tài)下降約5.9%，便利店業(yè)態(tài)下降約11.2%。毛利額約為人民幣20.88億元，同比下降約12.0%，毛利率約為11.76%，同比下降約0.27個(gè)百分點(diǎn)。歸屬于公司股東的本年虧損約為人民幣2.00億元，同比收窄44.18%;每股基本虧損約為人民幣0.14元。

公告稱，營(yíng)業(yè)額減少主要受消費(fèi)者購(gòu)物習(xí)慣變遷與消費(fèi)渠道多元化導(dǎo)致客流分流等因素的持續(xù)影響;同時(shí)，集團(tuán)整體戰(zhàn)略規(guī)劃調(diào)整，重點(diǎn)聚焦上海和浙江核心市場(chǎng)，出售部分附屬公司股權(quán)，縮小無(wú)盈利銷售規(guī)模，致整體銷售規(guī)模有所下降。

08.家家悅：業(yè)績(jī)下滑但利潤(rùn)增長(zhǎng)

家家悅4月18日發(fā)布2025年年報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入179.57億元，同比下滑1.64%；歸母凈利潤(rùn)2.01億元，同比增長(zhǎng)52.09%；扣非歸母凈利潤(rùn)1.84億元，同比增長(zhǎng)59.35%。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，主營(yíng)業(yè)務(wù)中商業(yè)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收166.62億元，同比下降1.14%，是營(yíng)收的核心支撐；工業(yè)及其他板塊營(yíng)收8.59億元，同比降幅達(dá)到10.82%。分地區(qū)來(lái)看，山東地區(qū)作為核心市場(chǎng)，營(yíng)收136.53億元，同比下降1.97%；省外地區(qū)營(yíng)收30.08億元，逆勢(shì)實(shí)現(xiàn)2.78%的增長(zhǎng)。

公司表示，營(yíng)收下滑主要是因?yàn)閮?yōu)化門店布局，關(guān)閉效率較低的尾部門店，短期對(duì)收入增長(zhǎng)產(chǎn)生影響，但長(zhǎng)期有助于經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和盈利能力提升。

資料顯示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為超市連鎖經(jīng)營(yíng)，以綜合超市、社區(qū)生鮮超市及鄉(xiāng)村超市為核心業(yè)態(tài)，協(xié)同零食連鎖、百貨店、折扣店等業(yè)態(tài)，構(gòu)建滿足不同客層、不同場(chǎng)景需求的立體化零售網(wǎng)絡(luò)。

09.步步高：胖改顯著，大幅減虧

近日，步步高發(fā)布2025年年度業(yè)績(jī)預(yù)告，全年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為1億元至1.5億元，較2024年同比下滑87.62%-91.75%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為-1.26億元至-1.89億元，而2024年虧損9.78億元，預(yù)計(jì)最少減虧7.79億元。

步步高解釋稱，全年歸母凈利潤(rùn)同比下滑，主要原因是2024年公司依據(jù)重整計(jì)劃確認(rèn)了28.79億元大額重整收益，而2025年相關(guān)重整收益大幅減少。

步步高表示，2025年扣非后的凈利潤(rùn)較上年同期大幅減虧，得益于公司大刀闊斧的變革舉措與胖東來(lái)的深度幫扶，持續(xù)提升“品質(zhì)+服務(wù)”經(jīng)營(yíng)策略，聚焦核心優(yōu)勢(shì)區(qū)域，通過(guò)優(yōu)化門店布局、提升運(yùn)營(yíng)效率等舉措，有效提升了整體門店特別是單店的效能和盈利能力。

10.利群股份：關(guān)閉9家虧損門店

公司于2026年1月30日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)虧損2.85億元至3.5億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧；扣非凈利潤(rùn)虧損2.8億元至3.45億元，主要受宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、門店關(guān)閉及業(yè)務(wù)整合影響。

2025年公司關(guān)閉9家虧損門店，產(chǎn)生資產(chǎn)處置損失及補(bǔ)償費(fèi)用約3000萬(wàn)元，同時(shí)推進(jìn)百貨及購(gòu)物中心業(yè)態(tài)調(diào)改，聚焦供應(yīng)鏈效率提升。這些調(diào)整的后續(xù)成效值得跟蹤，尤其是營(yíng)收與毛利改善情況。

2025年徐瑞澤接任董事長(zhǎng)，標(biāo)志公司進(jìn)入“少帥時(shí)代”，新團(tuán)隊(duì)正推動(dòng)業(yè)態(tài)創(chuàng)新與成本控制。未來(lái)戰(zhàn)略落地進(jìn)度，如數(shù)字化進(jìn)展或新業(yè)務(wù)培育（如食品工業(yè)板塊），可能影響長(zhǎng)期走勢(shì)。

截至2025年12月31日，累計(jì)約77.89億元“利群轉(zhuǎn)債”已轉(zhuǎn)股，占轉(zhuǎn)股前總股本18.64%，未轉(zhuǎn)股余額約10.21億元（占發(fā)行總量56.73%）。轉(zhuǎn)股可能導(dǎo)致股權(quán)結(jié)構(gòu)持續(xù)變化。

11.萬(wàn)辰集團(tuán)：營(yíng)收514.59億，利潤(rùn)25.68億

3月17日晚，萬(wàn)辰集團(tuán)（300972.SZ）發(fā)布2025年年度報(bào)告。2025年萬(wàn)辰集團(tuán)緊抓行業(yè)機(jī)遇，憑借核心業(yè)務(wù)的強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，交出了一份強(qiáng)勁增長(zhǎng)的成績(jī)單。

公告顯示，2025年萬(wàn)辰集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入為514.59億元，同比增長(zhǎng)59.17%；加回計(jì)提的股份支付費(fèi)用后的凈利潤(rùn)為25.68億元，同比增長(zhǎng)212.18%。營(yíng)收凈利雙創(chuàng)新高，且利潤(rùn)增速高于營(yíng)收增速，顯現(xiàn)其規(guī)模效應(yīng)充分釋放，精細(xì)化運(yùn)營(yíng)不斷增強(qiáng)，盈利能力持續(xù)提升。

其中，公司的量販零食業(yè)務(wù)不僅營(yíng)收高速增長(zhǎng)，且毛利率和凈利率均實(shí)現(xiàn)同比增幅。財(cái)報(bào)顯示，2025年萬(wàn)辰集團(tuán)旗下量販零食業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入達(dá)508.57億元，同比增長(zhǎng)59.98%；全年毛利率12.32%，同比提升1.46個(gè)百分點(diǎn)；加回計(jì)提的股份支付費(fèi)用后的凈利潤(rùn)為25.33億元，凈利率為4.98%。標(biāo)志著其運(yùn)營(yíng)優(yōu)化成效顯著，量販零食業(yè)態(tài)正從營(yíng)收數(shù)字的增長(zhǎng)，進(jìn)入利潤(rùn)釋放期。

截至2025年末，萬(wàn)辰集團(tuán)門店數(shù)已達(dá)18,314家，門店網(wǎng)絡(luò)遍布全國(guó)30個(gè)�。ê灾螀^(qū)、直轄市），形成了廣泛覆蓋與核心區(qū)域深度滲透的門店網(wǎng)絡(luò)。

12.鳴鳴很忙：營(yíng)收661.7億，凈利潤(rùn)23.29億

3月31日，港股“量販零食第一股”鳴鳴很忙發(fā)布2025年財(cái)報(bào)。2025年，鳴鳴很忙實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約661.7億元，同比增長(zhǎng)68.2%；凈利潤(rùn)約23.29億元，同比增長(zhǎng)180.9%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)約26.92億元，同比增長(zhǎng)194.9%。

公開資料顯示，“零食很忙”創(chuàng)立于2017年3月，“趙一鳴零食”于2019年1月成立，二者于2023年11月完成合并，整合為“鳴鳴很忙”。截至2025年底，公司旗下“零食很忙”“趙一鳴零食”門店總數(shù)達(dá)21948家。

鳴鳴很忙主要通過(guò)加盟模式經(jīng)營(yíng)，授權(quán)加盟商通過(guò)加盟店以公司的品牌銷售休閑食品飲料。此外，鳴鳴很忙戰(zhàn)略性運(yùn)營(yíng)自營(yíng)店，以提升品牌認(rèn)知度，并獲得市場(chǎng)洞察。截至2025年底，其自營(yíng)店占比為0.1%。

在加盟模式下，鳴鳴很忙的收入主要來(lái)自向加盟商銷售商品以及收取加盟服務(wù)費(fèi)。截至2025年底，鳴鳴很忙與10327家加盟商訂立合同，在中國(guó)經(jīng)營(yíng)21927家加盟店。

13.三只松鼠：社區(qū)零售新賽道的戰(zhàn)略性投入

1月29日晚間，“國(guó)民零食第一股”三只松鼠（300783.SZ）披露2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2025年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.35億元至1.75億元，同比下降57.08%-66.89%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為4500萬(wàn)元至6500萬(wàn)元，同比降幅更為顯著，達(dá)79.64%-85.91%。相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)未經(jīng)審計(jì)，具體細(xì)節(jié)將在2025年年度報(bào)告中披露。

從歷史數(shù)據(jù)看，三只松鼠的業(yè)績(jī)?cè)?021年達(dá)到階段性高點(diǎn)，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.11億元，此后受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、電商紅利消退等因素影響，業(yè)績(jī)開始波動(dòng)下滑，2022年、2023年歸母凈利潤(rùn)分別降至1.29億元、2.2億元，2024年有所回升至4.08億元。到2025年，三只松鼠的盈利壓力開始持續(xù)顯現(xiàn)。前三季度公司營(yíng)收77.59億元，同比增長(zhǎng)8.22%，但歸母凈利潤(rùn)同比下滑52.91%至1.61億元，扣非凈利潤(rùn)降幅更達(dá)78.57%。

對(duì)于業(yè)績(jī)的大幅下滑，三只松鼠表示，一方面銷售旺季結(jié)構(gòu)性錯(cuò)檔、堅(jiān)果原料價(jià)格大幅上漲以及主動(dòng)調(diào)整銷售結(jié)構(gòu)；另一方面，全球堅(jiān)果主產(chǎn)區(qū)受氣候影響減產(chǎn)，推動(dòng)原料成本顯著上升，直接壓縮了利潤(rùn)空間。此外，公司在社區(qū)零售新賽道的戰(zhàn)略性投入也影響了階段性利潤(rùn)。

14.良品鋪?zhàn)樱褐鲃?dòng)淘汰低效門店

1月19日，良品鋪?zhàn)庸煞萦邢薰?證券簡(jiǎn)稱：良品鋪?zhàn)?發(fā)布2025年年度業(yè)績(jī)預(yù)告。

公告稱，經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2025年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-1.60億元到-1.20億元；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為-1.90億元到-1.50億元。

對(duì)于業(yè)績(jī)預(yù)虧原因，良品鋪?zhàn)颖硎荆?025年因持續(xù)優(yōu)化門店結(jié)構(gòu)，主動(dòng)淘汰低效門店，門店店數(shù)下降，導(dǎo)致公司銷售收入下降。同時(shí)，公司持續(xù)對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行優(yōu)化和調(diào)整，部分產(chǎn)品的售價(jià)下調(diào)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整影響了公司的毛利率。公司積極開展精益管理，通過(guò)對(duì)信息化工具的運(yùn)用，不斷提升管理效率、降低管理成本，但銷售收入和毛利率的下降導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)較上年有所下降。

同時(shí)，報(bào)告期利息收入及理財(cái)收益較上年同比下降約1800萬(wàn)元，且公司收到的政府補(bǔ)助較上年同比下降約2300萬(wàn)元。

15.來(lái)伊份：向供應(yīng)鏈平臺(tái)轉(zhuǎn)變

休閑零食巨頭來(lái)伊份(603777.SH)發(fā)布2025年度預(yù)虧公告，將出現(xiàn)連續(xù)兩年虧損，創(chuàng)下上市以來(lái)最差的業(yè)績(jī)。

根據(jù)公告，經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，來(lái)伊份預(yù)計(jì)2025年度歸母凈利潤(rùn)為-1.7億元左右，扣非凈利潤(rùn)為-1.9億元左右。而2024年，公司歸母凈利潤(rùn)為-7526.76萬(wàn)元，扣非凈利潤(rùn)為-9002.98萬(wàn)元，也意味著來(lái)伊份2025年業(yè)績(jī)繼續(xù)下滑，虧損額度將翻倍。

數(shù)據(jù)顯示，2016年上市時(shí)，公司的線下門店總數(shù)為2260家，其中絕大多數(shù)都是直營(yíng)門店。此后公司門店數(shù)量不斷增加，到2020年突破3000家，2023年達(dá)到3685家的最高數(shù)據(jù)，此時(shí)加盟門店數(shù)據(jù)已經(jīng)接近一半。但是2024年開始公司門店數(shù)據(jù)有所減少，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年公司有線下門店3085家，單年減少門店達(dá)600家。

2025年，公司繼續(xù)推進(jìn)加盟門店拓展，2025年上半年，公司線下門店總數(shù)2979家，同比減少14.2%。其中直營(yíng)門店1395家，占比47%，實(shí)現(xiàn)收入8.75億元；加盟門店1584家，占比53%，營(yíng)收同比增長(zhǎng)78.65%至7.22億元。加盟門店占比逐年提升，標(biāo)志著公司逐漸從傳統(tǒng)零售企業(yè)向連鎖管理服務(wù)+供應(yīng)鏈平臺(tái)型企業(yè)轉(zhuǎn)變。

16.百果園：門店減少659家

3月26日，百果園發(fā)布2025年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)內(nèi)容顯示，百果園2025財(cái)年?duì)I收81.74億元，同比下滑20.4%，凈虧損3.17億人民幣元 ，虧損同比收窄17.76%。截至2025年12月31日，百果園門店數(shù)為4468家，較去年同期凈減少659家。

其中有兩組數(shù)據(jù)值得關(guān)注。一是百果園虧損有所收窄。其2025年上半年歸母凈虧損為3.42億元，2025年下半年經(jīng)營(yíng)層面則接近盈虧平衡，階段性實(shí)現(xiàn)盈虧平衡或微利。不過(guò)2025年全年利潤(rùn)未轉(zhuǎn)正，對(duì)百果園來(lái)說(shuō)考驗(yàn)仍在繼續(xù)。

二是從經(jīng)營(yíng)層面來(lái)看，百果園主動(dòng)調(diào)整了門店分布情況。優(yōu)化尾部門店后，百果園一線至三線門店分布比例依次26%、36%、38%，相對(duì)更為均衡。其中毛利率為7.3%；2025年單店來(lái)客數(shù)和毛利額均實(shí)現(xiàn)中個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。

17.名創(chuàng)優(yōu)品：營(yíng)收達(dá)371億

北京時(shí)間2026年3月31日，名創(chuàng)優(yōu)品集團(tuán)（NYSE：MNSO；HKEX：9896）公布2025 年度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。報(bào)告期內(nèi)，集團(tuán)核心業(yè)務(wù)穩(wěn)中有進(jìn)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

財(cái)報(bào)顯示，2025年名創(chuàng)優(yōu)品集團(tuán)全球零售額達(dá)371億，財(cái)務(wù)總營(yíng)收達(dá)214.4億元，同比增長(zhǎng)26.2%。其中，名創(chuàng)優(yōu)品品牌營(yíng)收195.2億元，同比增長(zhǎng)22.0%。名創(chuàng)優(yōu)品集團(tuán)該年度毛利潤(rùn)為96.5億元，同比增長(zhǎng)26.3%，毛利率為45.0%，同比增長(zhǎng)0.1個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（Non-IFRS））29.0億元，同比增長(zhǎng)6.5%，經(jīng)調(diào)整凈利率13.5%，展現(xiàn)出核心業(yè)務(wù)的強(qiáng)大韌性和企業(yè)整體良好的盈利能力。

門店規(guī)模方面，截至2025年末，集團(tuán)全球門店達(dá)8485家，集團(tuán)同店銷售實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。同時(shí)，公司積極回饋股東，宣派2025年末期股息，2025年向股東返還人民幣19.1億元，其中包括5.5億元股份回購(gòu)及13.6億元分紅，共占經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)的66%，為股東創(chuàng)造并分享長(zhǎng)期價(jià)值。

18.蜜雪冰城：應(yīng)收335.6億

3月24日，蜜雪集團(tuán)發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)公告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收335.6億元，同比增長(zhǎng)35.2%；毛利104.5億元，同比增長(zhǎng)29.7%；歸母凈利潤(rùn)58.8億元，同比增長(zhǎng)32.7%。核心財(cái)務(wù)指標(biāo)均超出市場(chǎng)預(yù)期。

蜜雪集團(tuán)旗下?lián)碛鞋F(xiàn)制茶飲品牌蜜雪冰城、現(xiàn)磨咖啡品牌幸運(yùn)咖、現(xiàn)打鮮啤品牌鮮啤福鹿家。以2025年終端零售額計(jì)，蜜雪集團(tuán)在全球食品飲料行業(yè)排名第62位，較2024年提升了10位。

2025年，蜜雪集團(tuán)始終秉持高質(zhì)平價(jià)的價(jià)值主張，聚焦打造并強(qiáng)化“供應(yīng)鏈+品牌IP+門店運(yùn)營(yíng)”的總成本領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，持續(xù)滿足消費(fèi)者對(duì)高質(zhì)平價(jià)的需求。

18家零售連鎖企業(yè)的財(cái)報(bào)喜憂參半，共同為中國(guó)零售業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了一些思考。大家有任何看法，歡迎在評(píng)論區(qū)與我們交流溝通。