出品 | 子彈財經(jīng)

作者 | 邢莉

編輯 | 蛋總

美編 | 邢靜

審核 | 頌文

2026年，國內(nèi)首家民營股份行——中國民生銀行股份有限公司（以下簡稱：民生銀行）迎來成立三十周年。

遙想1996年1月，民生銀行正式掛牌成立。作為中國首家主要由民營企業(yè)發(fā)起設(shè)立的全國性股份制商業(yè)銀行，民生銀行以59家民企為基石、13.8億元資本金起航，成為中國金融體制改革進(jìn)程中的重要標(biāo)志性事件。

值得一提的是，民生銀行的出資者匯聚劉永好、盧志強、史玉柱等知名民營企業(yè)家，可謂“含著金鑰匙出生”。

三十年潮起潮落，民生銀行既是金融改革的試驗田，也是時代發(fā)展的見證者。

自千禧年起，民生銀行駛?cè)氚l(fā)展快車道。2000年A股上市、2009年H股登陸港交所，資本實力持續(xù)躍升；2007年事業(yè)部制改革、2008 年推出“商貸通”，率先深耕小微金融，一度以亮眼的業(yè)績表現(xiàn)，贏得“小微之王”的市場美譽。

憑借靈活的市場化機制與高效的服務(wù)模式，民生銀行有效拓寬了民營經(jīng)濟融資渠道，也推動國內(nèi)銀行業(yè)走向多元競爭格局。

近年來，民生銀行光環(huán)黯淡：經(jīng)營業(yè)績與資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)承壓，房地產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)更是構(gòu)成顯著風(fēng)險敞口。

近日，民生銀行2025年年度報告正式出爐。

這份站在特殊節(jié)點上的“成績單”顯示，該行營業(yè)收入連降四年后首次實現(xiàn)正增長，但歸母凈利潤連續(xù)兩年下滑；房地產(chǎn)風(fēng)險仍處高位，零售信貸風(fēng)險有所抬頭。

整體來看，當(dāng)前民生銀行仍深陷風(fēng)險化解與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵階段。

1、營收修復(fù)凈利下滑，信用減值損失大漲

年報顯示，2025年民生銀行持續(xù)推進(jìn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，重點領(lǐng)域貸款實現(xiàn)較快增長。

截至2025年末，民生銀行資產(chǎn)總額為78325.67億元，比上年末增加175.98億元，增幅0.23%。

2025年，民生銀行經(jīng)營迎來重要轉(zhuǎn)折，營收迎來連降四年后的首次正增長。

年報數(shù)據(jù)顯示，2025年該行實現(xiàn)營業(yè)收入1428.65 億元，同比增長4.82%，較2024年增加65.75億元，扭轉(zhuǎn)了此前連續(xù)下滑的頹勢。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年民生銀行營業(yè)收入增至1849.51億元，達(dá)歷史峰值。

而此后，該行營收收入連續(xù)下滑。2021年至2024年該行營業(yè)收入分別1688.04億元、1424.76億元、1408.17億元及1362.9億元。2021年同比下降8.73%，2022年降幅擴大至 15.60%，2023年和2024年降幅收窄至1.16%和3.21%。

那么，2025年營收為何能終結(jié)四年連降，實現(xiàn)階段性修復(fù)？

民生銀行在年報中稱，受益于規(guī)模增長和凈息差企穩(wěn)，2025年該行實現(xiàn)利息凈收入1001.26億元，同比增加14.36億元，增幅1.46%。

該行不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，開展精細(xì)化定價管理，推動凈息差趨勢改善，報告期內(nèi)凈息差1.40%，同比提升1BP。Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年該行凈息差連降四年，期間分別為1.91%、1.60%、1.46%及1.39%。

非利息凈收入表現(xiàn)更為亮眼，成為拉動民生銀行2025年營收增長的核心引擎。

報告期內(nèi)，該行實現(xiàn)非利息凈收入427.39億元，同比增加51.39億元，增幅13.67%。

其中，手續(xù)費及傭金凈收入183.21億元，同比增加0.76億元，增幅0.42%。

其他非利息凈收入244.18億元，同比增加50.63億元，增幅26.16%。民生銀行在報告中稱，主要是抓住市場機會，適時加大債券等交易，同時受益于資本市場價格變動，其他非利息凈收入實現(xiàn)較好增長。

不過，與營收修復(fù)形成對比的是，民生銀行歸母凈利潤不升反降。

2025年，民生銀行實現(xiàn)歸母凈利潤305.63億元，同比下降5.37%，連續(xù)兩年負(fù)增長。

Wind數(shù)據(jù)顯示，自2020 年民生銀行歸母凈利潤驟降至343.09億元，同比大降36.25%。2021至2023年小幅波動，2024 年再降9.85%至322.96億元。

除營收下滑之外，信用減值損失大幅攀升，也是近年民生銀行利潤下滑的一大原因。

「子彈財經(jīng)」查看Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，自2019年民生銀行資產(chǎn)減值損失大幅攀升，2020年為929.88億元，同比大增301.81億元。

此后該行信用減值損失持續(xù)下降，2021年為773.98億元，2022年至2024年分別為487.62億元、457.07億元及454.74億元。

不過，2025年民生銀行信用減值損失再度攀升。

年報顯示，該行信用減值損失一項達(dá)539.50億元，同比增加18.64%，較上年多計提84.76億元。其中，發(fā)放貸款及墊款減值損失479.01 億元，同比增22.8%，占減值損失總額 88.79%。

從當(dāng)前客觀的數(shù)據(jù)來看，民生銀行營收回暖是階段性修復(fù)，凈利潤連續(xù)兩年下滑、信用減值損失重新抬頭，說明該行仍處在風(fēng)險消化期與盈利承壓期，規(guī)模與結(jié)構(gòu)調(diào)整尚未轉(zhuǎn)化為穩(wěn)定的利潤增長動力。

2、不良貸款率微升，加大房地產(chǎn)不良處置力度

事實上，在信用減值損失大幅攀升背后，折射出民生銀行資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)承壓的現(xiàn)狀。

年報數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，該行撥備覆蓋率為142.04%，比上年末上升0.10個百分點，但明顯低于行業(yè)平均水平。較低的撥備覆蓋率意味著風(fēng)險抵補能力不足，一旦后續(xù)不良生成加速，很可能面臨進(jìn)一步加大計提的壓力。

不良方面，2025年民生銀行不良貸款率、不良貸款余額“雙升”。

截至2025 年末，該行不良貸款余額661.54億元，比上年末增加5.44億元；不良貸款率1.49%，比上年末上升0.02個百分點。

（圖 / 民生銀行2025年年報）

具體來看，民生銀行對公不良貸款率1.24%，較上年下降0.02個百分點。不良貸款340.01億元，較上年增長2.31億元。

在對公貸款中，房地產(chǎn)業(yè)是民生銀行近年來的風(fēng)險重點領(lǐng)域。

自2014年民生銀行地產(chǎn)金融事業(yè)部提出地產(chǎn)金融的“投行化”，此后便開始與房企頻繁建立合作，先后和融創(chuàng)、旭輝、泰禾、金科等超過20家房企簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。隨著房地產(chǎn)行業(yè)的債務(wù)困境加劇，民生銀行房地產(chǎn)貸款風(fēng)險加速累積。

拉長時間線來看，民生銀行房地產(chǎn)不良貸款自2020年起明顯攀升。

2022年、2023年房地產(chǎn)不良貸款分高達(dá)155.45億元、170.38億元。對應(yīng)房地產(chǎn)不良率從2020年的0.69%上升至2023年末的4.92%。2024年該行房地產(chǎn)不良貸款下降至166.98億元，但不良貸款率仍上升至5.01%。

「子彈財經(jīng)」注意到，2025年民生銀行加大了房地產(chǎn)不良處置力度，相關(guān)不良貸款金額較上年末減少49.62億元。

此外，截至2025年年末，民生銀行對公房地產(chǎn)相關(guān)的貸款、表外授信、債券投資等承擔(dān)信用風(fēng)險的授信業(yè)務(wù)余額3818.65億元，比上年末下降132.99億元，降幅3.37%。

其中，房地產(chǎn)業(yè)貸款余額3254.43億元，占比85.22%，余額比上年末減少79.96億元，降幅為2.40%。

盡管加大了處置力度，但民生銀行房地產(chǎn)領(lǐng)域的存量風(fēng)險，依然是懸在資產(chǎn)質(zhì)量上的一大壓力。

截至2025年末，房地產(chǎn)不良貸款余額為117.36億元，不良貸款率仍達(dá)3.61%，遠(yuǎn)高于全行平均不良水平。

與此同時，民生銀行零售端不良貸款率攀升，拖累該行不良率的整體表現(xiàn)。

年報顯示，截至2025年末，民生銀行個人不良貸款余額為321.53億元，較上年末增加約3.31億元；不良貸款率較上年末上升約0.12個百分點至1.92%。報告期內(nèi)，該行不良貸款生成率為1.56%，同比上升0.07個百分點，主要是零售類貸款新生成不良有所增加。

總體來看，民生銀行房地產(chǎn)風(fēng)險雖在加速出清，但存量包袱仍重；疊加零售貸款不良抬頭，資產(chǎn)質(zhì)量修復(fù)仍是一場持久戰(zhàn)。

3、信用卡中心減員600余人人事?lián)Q血能否助力轉(zhuǎn)型？

在風(fēng)險壓力倒逼之下，民生銀行零售業(yè)務(wù)進(jìn)入明顯的收縮調(diào)整階段。

年報數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，民生銀行個人貸款和墊款總額為16788.84億元，同比下降5.18%，個人貸款規(guī)模出現(xiàn)明顯收縮。從結(jié)構(gòu)占比看，個人貸款占全部貸款的比重從 2024年末的39.78%降至2025年末的37.89%，下滑1.89個百分點。

在民生銀行零售業(yè)務(wù)的三大業(yè)務(wù)板塊中，僅住房貸款實現(xiàn)正增長，其他核心零售業(yè)務(wù)普遍收縮。

截至2025年末，該行住房貸款余額達(dá)5733.93億元，同比增長3.96%，占個人貸款比重提升至34.16%。作為低風(fēng)險零售板塊，住房貸款不良率僅0.77%，遠(yuǎn)低于個人貸款整體水平，有效支撐了零售資產(chǎn)規(guī)模的基本盤。

而曾為零售增長主力的信用卡業(yè)務(wù)，規(guī)模收縮、風(fēng)險上升。

年報顯示，截至2025年末，民生銀行信用卡透支4324.60億元，較2024年大幅減少 447.87億元，降幅9.38%。

（圖 / 民生銀行2025年年報）

不良方面，截至2025年末，民生銀行信用卡不良貸款率高達(dá)3.87%，較上年末大幅上升0.59個百分點；不良貸款金額達(dá)到167.35億元，較上年末增加10.71億元。

民生銀行副行長黃紅日在業(yè)績會上表示，2025年民生銀行在零售業(yè)務(wù)方面的風(fēng)險與市場趨勢一致，仍處在風(fēng)險釋放階段，主要壓力來自信用卡業(yè)務(wù)。接下來，該行將主動調(diào)整業(yè)務(wù)策略，通過嚴(yán)格新客準(zhǔn)入，強化存量管控，加大清收處置等措施，實現(xiàn)零售業(yè)務(wù)資產(chǎn)質(zhì)量盡快企穩(wěn)。

官網(wǎng)顯示，民生信用卡中心成立于2003年底，是直屬于民生銀行總行的事業(yè)部，也是經(jīng)原中國銀監(jiān)會批準(zhǔn)的國內(nèi)首批分行級信用卡專營機構(gòu)之一，截至2025年9月底，民生信用卡中心累計發(fā)卡量突破7800萬張。

近年來，信用卡整體“縮量”，行業(yè)逐步告別粗放式擴張，轉(zhuǎn)向存量客戶精細(xì)化運營。

「子彈財經(jīng)」注意到，民生信用卡透支在2023年為4879.73億元，兩年時間下滑超550億元至2025年的4324.60億元。

據(jù)悉，民生銀行2025年關(guān)停了信用卡中心華北分中心、東北分中心、華中分中心、華南分中心、德陽分中心5家分中心。

民生銀行2025年年報顯示，該行信用卡中心人員數(shù)量大幅下降，從2024年末的8230人降至7619人，一年減少611人。

（圖 / 民生銀行2025年、2024年年報）

為應(yīng)對零售業(yè)務(wù)尤其是信用卡的風(fēng)險與經(jīng)營壓力，「子彈財經(jīng)」注意到，民生銀行在 2025 年推進(jìn)了一系列人事調(diào)整，對信用卡中心管理團隊進(jìn)行了補強與升級。

2025年9月，孫興出任信用卡中心總經(jīng)理，其擁有30年金融從業(yè)經(jīng)驗及多地分行管理履歷，被市場視為該行強化零售風(fēng)控、推動精細(xì)化管理的重要安排。同年11月，孫興再獲任命，同時兼任總行個人金融部總經(jīng)理一職。

此外，閆春仲、黃?？〉仍陲L(fēng)險控制、法律合規(guī)領(lǐng)域具備專業(yè)經(jīng)驗的人才也相繼獲批擔(dān)任民生銀行信用卡業(yè)務(wù)副總經(jīng)理職務(wù)。

信用卡縮量、減員、關(guān)停部分中心，是民生銀行從粗放擴張轉(zhuǎn)向?qū)徤鹘?jīng)營的必然選擇。新管理團隊到位后，能否穩(wěn)住零售風(fēng)險、重建精細(xì)化運營能力，將直接決定轉(zhuǎn)型成色。

總體來看，從一家13.8億元資本金的“新銀行”起步，歷經(jīng)三十年發(fā)展，民生銀行已成長為一家擁有商業(yè)銀行、金融租賃、基金管理、境外投行、銀行理財?shù)冉鹑谂普盏你y行集團。

2026年是民生銀行深化改革轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵之年。

“百年民生，三十而勵?！泵裆y行董事長高迎欣在年報致辭中寫道，當(dāng)前銀行經(jīng)營面臨更多機遇和挑戰(zhàn)，民生銀行也站在了邁向“百年老店”的新起點。

這家承載著民營金融改革使命的銀行，能否在而立之后走出當(dāng)前困局、重拾昔日榮光，仍需時間及市場給出答案。對此，「子彈財經(jīng)」將持續(xù)關(guān)注。

*文中題圖來自：界面新聞圖庫。