近日，小牛電動車2025年財報出爐了，看著財報的數(shù)據(jù)非常的搶眼，全年營收達到了43.08億，電動車銷量為119.8萬輛，同比增長了29%，雖然與雅迪愛瑪不能比，但是這樣的銷量已經(jīng)非常不錯了。

不過令人驚訝的是，小牛電動車雖然銷量增長，但是公司凈虧損仍然為3,940萬元，這已經(jīng)是連續(xù)4年虧損了，為什么電動車銷量增加了，算下來卻仍然虧損呢？主要這3大原因。

以價換量：銷量增加了，利潤也更少了

為了搶占市場，小牛電動車這幾年也非常的拼，開始了降價模式。單車平均售價連續(xù)跌了三年，在2025年里這種方式起到了效果，使電動車的銷量增加，但是以價換量的模式使電動車利潤也更少了。

更重要的是，前幾年小牛電動車擴張的太厲害，雖然2025年里電動車銷量增加，但是換的也并不劃算。

小牛電動車的年產(chǎn)能達到200萬輛，2025年卻只銷售了119.8萬輛，也就是說，實際上只生產(chǎn)了60%的量。閑置的生產(chǎn)線、機器折舊都是真金白銀的成本。

一方面電動車價格降低，沒有利潤，另一方面產(chǎn)能空轉(zhuǎn)，這賬怎么算下來都會是虧損。

內(nèi)卷競爭：高端、低端都沒有市場

在兩輪電動車市場，可以說競爭非常的激烈，不管是高端市場還是低端市場，小牛電動車都無力應(yīng)對。

在高端市場，九號電動車的發(fā)力，打了小牛電動車一悶棍，九號研發(fā)投入是小牛的好幾倍，而且價格也壓得很低，徹底把小牛原來的高端招牌打的稀碎。

終端市場呢？結(jié)果也并不景氣，雅迪、愛瑪雖然是傳統(tǒng)的電動車代表，但是在終端市場，他們確實有著天然的優(yōu)勢，特別是渠道的鋪設(shè)，把成本控制的死死的，小牛電動車根本沒有立足之地。

想要進入低端市場？小牛電動車發(fā)現(xiàn)也擠不進去，一方面自己的價格高企，即使降價了，仍然無法與眾多的二三線品牌比拼，電動車市場真的是太內(nèi)卷了。

戰(zhàn)略搖擺：失去了粉絲們的信任

在前些年，小牛電動車之所以成功，是因為他首次提出了智能電動車的理念，依靠“鋰電+智能”起家，當(dāng)時紅的是一塌糊涂。

但是后來鋰電池漲價，小牛又開始搞鉛酸電池車型，給小牛電動車大大的減分，把本來是高端的人設(shè)搞得不高不低。

更令粉絲們失望的是，小牛電動車引以為傲的智能化，最后卻變成了向老用戶收“訂閱費”的工具，不充值智能化功能無法用，與傳統(tǒng)電動車有什么兩樣。

這樣的操作，簡直就是把粉絲當(dāng)韭菜割，好不容易攢下來的口碑，瞬間被敗光了，徹底失去了粉絲們的信任。

總結(jié)

當(dāng)年一時爆紅的小牛電動車，在2025年底，幾乎所有的品牌都是大賺特賺的時代，他仍然出現(xiàn)了虧損，而且是連續(xù)第4年了。當(dāng)然了，這與電動車市場內(nèi)卷是分不開的，但是小牛電動車本來引以為傲的差異化，只是停留在了嘴上，并沒有真正的體現(xiàn)出來，而且慢慢的失去了粉絲們的信任。真心希望小牛電動車能夠踏踏實實把產(chǎn)品做好，進一步的控制成本，提高電動車的性價比。