4月17日，五礦資本(600390)公布2025年年報，公司2025年實現(xiàn)營業(yè)總收入69.43億元，同比下降6.46%；歸母凈利潤4.36億元，同比減少13.82%；扣非凈利潤6.12億元，同比增長19.19%。擬向全體普通股股東每10股派0.14元(含稅)。

拉長時間線來看，公司營收、歸母凈利潤已連續(xù)5年下滑。其中，營收從2020年的163.4億元一路下滑到2025年的69.43億元，近利潤從37.52億元下滑到4.63億元，跌幅達(dá)88.38%。

五礦資本為控股平臺公司，主要通過全資子公司五礦資本控股來控股所屬金融牌照公司：五礦信托、外貿(mào)金租、五礦證券及五礦期貨。上述公司分別經(jīng)營信托業(yè)務(wù)、融資租賃業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)及期貨業(yè)務(wù)。報告期內(nèi)，主要業(yè)務(wù)無重大變化。

年報指出，營業(yè)總收入同比有所減少主要系公司下屬子公司積極推動業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整導(dǎo)致利息收入與手續(xù)費及傭金收入有所減少。

從行業(yè)來看，五礦資本期貨公司、證券公司2025年毛利率皆為負(fù)。其中，期貨公司毛利率-1.70%，證券公司毛利率-15.41%，都不掙錢。

2026年1月，公司自查發(fā)現(xiàn)需?補繳稅款及滯納金合計2.12億元?，已全部繳納完畢。這筆支出計入2025年當(dāng)期損益，預(yù)計減少歸母凈利潤近6000萬元。這一事件暴露出公司在稅務(wù)合規(guī)方面存在歷史遺留問題。

2025年末，公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為-51.25億元，同比下降241.6%。主要系公司下屬子公司購買的為交易目的而持有的金融資產(chǎn)相關(guān)現(xiàn)金流量支出較上年同期有所增加。

對于公司業(yè)績的連續(xù)下滑，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，從行業(yè)層面看，信托行業(yè)整體面臨轉(zhuǎn)型壓力，房地產(chǎn)市場調(diào)整導(dǎo)致地產(chǎn)類信托產(chǎn)品風(fēng)險暴露，資本市場波動影響證券和期貨業(yè)務(wù)，金融監(jiān)管趨嚴(yán)壓縮了傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的盈利空間。五礦資本作為綜合金融平臺，難以獨善其身。

來源：讀創(chuàng)財經(jīng)