今日A股高位震蕩，滬指4050點失而復得。板塊層面漲跌互現(xiàn)，通信、AI、工業(yè)母機等板塊漲幅居前；創(chuàng)新藥、煤炭、化工等板塊收于水下。截至收盤，上證指數(shù)收假陽線，報4051.43點，微跌0.10%，深證成指上漲0.60%，創(chuàng)業(yè)板指大漲1.43%。個股層面漲跌互現(xiàn)，約2400家上漲，2900余家下跌。成交方面，滬深兩市成交額約2.4萬億元，較昨日放量近1000億元，但交投情緒并未完全恢復至之前水平。

本周，市場延續(xù)反彈修復走勢，投資者對地緣政治風險的擔憂似乎已被擱置。周一，滬指小幅低開后震蕩走高。周二高開后繼續(xù)上攻，一舉收復4000點整數(shù)關口。后半周，指數(shù)進攻的力度稍有減弱，盤中多次出現(xiàn)了一定的回調和反復。周三早盤，上證上沖4050點未果后，一度回調近1%。但需要注意的是，指數(shù)并未完全回踩前期震蕩區(qū)間，隨即開啟新的上漲周期，較預期略偏強勢。

展望未來，短期來看，反彈趨勢或逐漸轉入震蕩，等待業(yè)績不確定性的兌現(xiàn)和市場主線的重新挖掘。走勢方面，指數(shù)在前期籌碼密集區(qū)下沿附近上行斜率明顯漸緩，通過時間換空間的方式消化上方壓力或是較大概率情形。量能方面，本輪反彈以來，市場成交量未能有效放大，體現(xiàn)了場外資金仍持謹慎觀望態(tài)度。而業(yè)績方面，當前正處于業(yè)績披露關鍵窗口期，前期部分題材股、高估值板塊存在業(yè)績證偽風險，做多情緒存在避險需求。

長期而言，堅定看好中國經濟長期行穩(wěn)致遠及其帶來的投資機遇。從基本面的角度看，隨著PPI時隔41個月后首次同比上漲，指數(shù)有望逐步開始計價國內宏觀經濟的正向預期。從技術面的角度看，以中證A500指數(shù)為代表的核心寬基仍存在較為可觀的目標空間。從全球資本配置的角度看，美伊沖突這荒唐開啟又草草收場的鬧劇，揭開了帝國黃昏的遮羞布，而中國穩(wěn)定的政治經濟環(huán)境，疊加較大的財政貨幣政策空間和完善的產業(yè)鏈供應鏈體系，中國資產有望成為全球資本的壓艙石和避風港。

落到操作層面，安全邊際和配置思維是需要關注的核心方向。從方向上看，“反內卷+科技”仍有望在未來的牛市二階段跑出超額，二者分別占據(jù)盈利修復與產業(yè)升級主線，形成“穩(wěn)業(yè)績+高成長”的互補結構。而從操作上看，短線難度較大，不建議投資者隨著市場和情緒的波動追漲殺跌，而應堅定價值投資理念，深入挖掘被市場錯殺的投資機會，聚焦資產長期配置價值。

港美股方面，本周整體以震蕩反彈為主。恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)今日雙雙收綠，同樣體現(xiàn)了反彈末期資金的猶豫和觀望。美股方面則表現(xiàn)更為強勢。納指和標普甚至創(chuàng)出歷史新高。但暫不能將其視為突破行情，一方面，快速反彈是地緣風險階段性緩和的背景下，壓抑已久的做多情緒集中釋放的結果；另一方面，石油美元體系的裂痕、美軍戰(zhàn)力的下降、油價中樞上移對經濟的反噬均不應被投資者忽略。

（風險提示：提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資）