4月16日晚間，魯泰A（000726.SZ）發(fā)布2025年年報，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入59.04億元，同比下降3.06%；歸母凈利潤為5.94億元，同比增長44.66%；扣非歸母凈利潤為3.88億元，同比下降19.52%；經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為7.12億元，同比下降42.7%；基本每股收益為0.73元/股，同比增長46.00%。

年報顯示，魯泰A賬面上的利潤增長，很大程度上依賴非經(jīng)常性損益的“粉飾”。

2025年魯泰A非經(jīng)常性損益合計高達(dá)2.05億元（上年同期為-7201萬元），其中最主要的兩項來源是金融資產(chǎn)公允價值變動及處置收益2.11億元，政府補(bǔ)助1828萬元。

2025年，公司投資收益高達(dá)2.63億元（上年同期為-4650萬元），主要是出售交易性金融資產(chǎn)收益，其中處置交易性金融資產(chǎn)取得收益2.43億元，公允價值變動雖虧損5580萬元，但整體金融操作貢獻(xiàn)了巨額非經(jīng)常性利潤。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，魯泰A的兩大核心業(yè)務(wù)呈現(xiàn)明顯的“冰火兩重天”。面料產(chǎn)品作為公司絕對主力（占總營收67.91%），收入40.1億元，同比下降7.51%，銷量從1.87億米降至1.78億米，生產(chǎn)量也同步縮減。公司解釋為“受訂單結(jié)構(gòu)變化及市場需求影響”。而服裝產(chǎn)品則成為唯一增長亮點，營收增長11.58%至15.31億元，銷量從1769萬件增至2031萬件，產(chǎn)能利用率從86%提升至92%。

從區(qū)域看，內(nèi)銷收入同比下降7.27%，東南亞市場下降5.44%，而歐美市場逆勢增長7.62%，顯示出公司海外市場拓展的韌性。

從近三年財報來看，魯泰A呈現(xiàn)營收“停滯不前”甚至“縮水” 的趨勢。2023年至2025年，公司營收分別為59.61億元、60.91億元、59.04億元。

雖然歸母凈利潤從2023年的4.03億元飆升至5.94億元，但是公司的真實盈利能力在2024年短暫反彈后，2025年再次回落，扣非凈利潤較2024年的4.82億元下降了近1億元。經(jīng)營現(xiàn)金流更是創(chuàng)下近三年最低。

來源：讀創(chuàng)財經(jīng)