4月16日，深圳大普微電子股份有限公司（以下簡稱“大普微”）作為國內(nèi)企業(yè)級SSD領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，正式在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，成為創(chuàng)業(yè)板未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)啟用后的首家上市企業(yè)。
上市首日，大普微股價大幅高開，截至收盤，大普微收漲430.71%，報244.55元/股，成交48.64億元，總市值1066.8億元。

一家未盈利的企業(yè)

憑什么能上市？

深圳科技企業(yè)大普微，主要從事數(shù)據(jù)中心企業(yè)級固態(tài)硬盤（SSD）產(chǎn)品的研發(fā)和銷售，擁有自主研發(fā)主控芯片、固件算法和量產(chǎn)能力。
所謂企業(yè)級SSD，在AI算力爆發(fā)時代是數(shù)據(jù)中心的“心臟級”部件，每一次云端操作，都需要企業(yè)級SSD運(yùn)轉(zhuǎn)。比如微信里聊天記錄、圖片和文件，都必須要用SSD讀寫和存儲，才能儲存在企業(yè)的數(shù)據(jù)中心，隨時調(diào)用。

在過去很長一段時間里，連續(xù)三年盈利曾是A股上市的重要門檻。而一些硬科技企業(yè)往往需要持續(xù)巨額的研發(fā)投入，導(dǎo)致短期難以實現(xiàn)盈利，但這并不意味著企業(yè)缺乏核心競爭力和長期成長潛力。
去年6月18日，證監(jiān)會主席吳清在2025陸家嘴論壇上表示，創(chuàng)業(yè)板正式啟用第三套標(biāo)準(zhǔn)，支持優(yōu)質(zhì)未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市。
何為優(yōu)質(zhì)？第三套標(biāo)準(zhǔn)的核心條款是企業(yè)需滿足“預(yù)計市值不低于50億元，且最近一年營業(yè)收入不低于3億元”。為未盈利但具備高成長性、技術(shù)壁壘或戰(zhàn)略價值的創(chuàng)新企業(yè)打通了上市通道。
大普微是國內(nèi)極少數(shù)具備企業(yè)級SSD“主控芯片+固件算法+模組”全棧自研能力，并實現(xiàn)批量出貨的廠商，這一硬核實力成為該公司并未盈利卻能上市的原因之一。
據(jù)大普微相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，創(chuàng)業(yè)板新標(biāo)準(zhǔn)的定位契合公司發(fā)展階段與硬科技賽道特性。
企業(yè)級SSD行業(yè)具有高研發(fā)投入、長周期驗證、盈利滯后的行業(yè)特點(diǎn)，大普微正處于技術(shù)攻堅與市場放量的關(guān)鍵期，階段性未盈利是戰(zhàn)略性投入所致。

預(yù)計最早今年實現(xiàn)盈利

創(chuàng)始人：市場空間很大

據(jù)悉，大普微在成立之初就選擇了投入最高、周期最長的全棧自研路徑，需要打通芯片設(shè)計、固件開發(fā)到產(chǎn)品驗證的完整體系。
這也意味著，針對不同應(yīng)用場景，大普微可以從系統(tǒng)層面對產(chǎn)品的性能、時延、可靠性和能效進(jìn)行整體優(yōu)化。
如今，大普微搭載自研主控芯片的出貨比例超過75%，不僅躋身國產(chǎn)企業(yè)級SSD頭部陣營，客戶也從國內(nèi)三大運(yùn)營商、頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，拓展至谷歌、英偉達(dá)、xAI等國際頭部科技企業(yè)。
關(guān)于盈利，深圳大普微電子股份有限公司董事長兼CEO楊亞飛對深視新聞記者表示：“在AI時代，例如無人駕駛汽車、超算中心等領(lǐng)域?qū)λ懔Φ男枨蟠蟠笤黾樱枰罅科髽I(yè)級SSD對數(shù)據(jù)進(jìn)行收集存儲用于AI訓(xùn)練，我認(rèn)為這個行業(yè)的天花板很高，有著巨大的市場空間?！?/b>
楊亞飛說：“硬科技企業(yè)的發(fā)展實際上是一個規(guī)模效應(yīng)，隨著產(chǎn)品被廣泛認(rèn)可，市占率逐漸提升，營業(yè)收入呈指數(shù)級增長，邊際成本遞減，企業(yè)將實現(xiàn)盈利?！?/b>
深圳大普微電子股份有限公司董事長兼CEO楊亞飛接受深視新聞記者王雅楓采訪
國際數(shù)據(jù)公司IDC預(yù)計，2029年中國企業(yè)級固態(tài)硬盤市場規(guī)模將達(dá)到91億美元。大普微的相關(guān)負(fù)責(zé)人基于市場需求預(yù)計，公司最早在2026年實現(xiàn)盈利。

不唯盈利論英雄！

創(chuàng)業(yè)板改革里程碑與創(chuàng)新發(fā)展新起點(diǎn)

創(chuàng)業(yè)板未盈利“第一股”的意義，不僅是一家企業(yè)上市了這么簡單。

它折射出我國資本市場生態(tài)的變革：不唯盈利論英雄，更看重企業(yè)的核心技術(shù)、創(chuàng)新能力和長期發(fā)展?jié)摿Α?/p>

4月10日，經(jīng)國務(wù)院同意，中國證監(jiān)會正式發(fā)布《關(guān)于深化創(chuàng)業(yè)板改革 更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的意見》明確積極支持優(yōu)質(zhì)未盈利創(chuàng)新企業(yè)和新型消費(fèi)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行上市。

這樣的標(biāo)準(zhǔn)為高投入、高成長、高不確定性、發(fā)展周期長的創(chuàng)新型企業(yè)，提供了有力支撐，越來越多有潛力的創(chuàng)新型企業(yè)獲得資金支持。

今年2月，深圳上市公司總數(shù)突破600家，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的創(chuàng)新動能。上市公司數(shù)量的突破，源于深圳的全鏈條產(chǎn)業(yè)支撐和資本生態(tài)。

從大普微所在的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)來看，深圳半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈日益完善，2025年產(chǎn)值首次突破3000億元大關(guān)，集成電路企業(yè)數(shù)量超700家。

龐大的產(chǎn)業(yè)規(guī)模、人才資源聚集、資金政策扶持、以及創(chuàng)新氛圍等，為科技企業(yè)發(fā)展提供了多元化支持，使公司能夠更專注于技術(shù)與產(chǎn)品本身。

敢于投入、勇于創(chuàng)新，無需為短期盈利焦慮，得以聚焦長期價值深耕。這種“不唯盈利論英雄”的資本市場環(huán)境和產(chǎn)業(yè)生態(tài)，正是中國企業(yè)往更高處突破的關(guān)鍵底氣。

部分內(nèi)容來源于深圳金融

記者 / 劉舟義、蘭薇、王雅楓

排版 / 劉舟義

審校 / 李天南