本報（chinatimes.net.cn）記者王瑜 于娜 北京報道

醫(yī)療反腐持續(xù)深入，行業(yè)巨頭“踩雷”！

2026 年 4 月，因旗下業(yè)務(wù)員涉商業(yè)賄賂，國內(nèi)醫(yī)療器械龍頭威高股份（01066.HK）在云南醫(yī)保局官網(wǎng)發(fā)布致歉聲明。與此同時，公司2025 年交出一份 “增收不增利” 的成績單，歸母凈利潤同比大幅下滑超兩成。

作為威高集團(tuán)核心上市平臺，威高股份的合規(guī)風(fēng)波與業(yè)績波動，不僅牽動自身估值與經(jīng)營走向，更折射出整個醫(yī)用耗材行業(yè)在集采常態(tài)化、反腐高壓化、競爭白熱化三重壓力下的轉(zhuǎn)型陣痛。曾經(jīng)重銷售、輕研發(fā)的傳統(tǒng)打法遭遇雙重夾擊，一個依靠灰色營銷擴(kuò)張的時代，正在加速落幕。

公開致歉

近日，威高股份在云南省醫(yī)保局官網(wǎng)發(fā)布致歉聲明，就公司業(yè)務(wù)員在醫(yī)療器械銷售過程中的行賄行為正式道歉。公告稱，公司對事件深感震驚、高度重視、深刻自省，承認(rèn)盡管持續(xù)推進(jìn)內(nèi)部合規(guī)體系建設(shè)與廉潔風(fēng)險防控，仍發(fā)生個別員工違規(guī)行為，暴露出在執(zhí)行落地、人員管控環(huán)節(jié)存在漏洞，公司對此負(fù)有嚴(yán)格管理責(zé)任。

此次致歉源于云南區(qū)域業(yè)務(wù)員慈某龍行賄案。法院審理查明，2011 至 2020 年間，慈某龍為推廣威高股份相關(guān)醫(yī)療器械產(chǎn)品，向普洱市人民醫(yī)院近 20 個科室及相關(guān)人員行賄，累計賄送現(xiàn)金超 39.5 萬元、9900 美元及金條一塊，另向科室支付回扣 119.12 萬元。最終慈某龍因行賄罪、對單位行賄罪被判有期徒刑二年六個月，該案被國家醫(yī)保局作為典型案例公開通報。從行業(yè)層面看，骨科、高值耗材、醫(yī)用高分子制品等領(lǐng)域是反腐與集采雙重重點(diǎn)。威高股份核心產(chǎn)品覆蓋輸液器、留置針、骨科耗材、血液凈化等，均處于政策高壓賽道。

值得注意的是，威高股份此次并非個案式風(fēng)險，而是全國醫(yī)療反腐持續(xù)深化的縮影。2025 年以來，全國已有超百名醫(yī)院黨委書記、院長落馬，查處范圍從三甲醫(yī)院下沉至區(qū)縣、鄉(xiāng)鎮(zhèn)基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)，已離任負(fù)責(zé)人亦被追溯追責(zé)。

最高人民法院、最高人民檢察院在4月10日發(fā)布《最高人民法院、最高人民檢察院關(guān)于辦理貪污賄賂刑事案件適用法律若干問題的解釋（二）》（法釋〔2026〕6 號）被醫(yī)藥業(yè)內(nèi)解讀為“醫(yī)藥帶金銷售入刑” 新規(guī)，首次將食品藥品、醫(yī)療領(lǐng)域明確列為行賄犯罪重點(diǎn)從嚴(yán)領(lǐng)域，并且明確“單位集體決定，違法所得歸單位所有的；單位實際控制人或者主管人員決定，違法所得歸單位所有的，這兩種情況，按照單位行賄罪定罪處罰?！边@就意味著，企業(yè)對員工、代理商、合作方的行賄行為需承擔(dān)直接管理責(zé)任，5月1日落地實施后，企業(yè)無法再以“個人行為” 推卸責(zé)任，“帶金銷售”這個延續(xù)數(shù)十年的行業(yè)潛規(guī)則里，企業(yè)再也無法獨(dú)善其身。

和君咨詢高級咨詢師史天一向《華夏時報》記者表示，“帶金銷售入刑”新規(guī)將加速行業(yè)洗牌，中小廠商依賴“回扣開路”的生存模式被切斷，合規(guī)成本高企，生存空間急劇收窄，淘汰賽將加速上演。龍頭企業(yè)憑借品牌、質(zhì)量和資金優(yōu)勢，更能適應(yīng)合規(guī)轉(zhuǎn)型，競爭邏輯從“拼關(guān)系”轉(zhuǎn)向“拼質(zhì)量”?！度A夏時報》記者就致歉后的具體整改措施聯(lián)系威高股份，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

業(yè)績增收不增利

致歉風(fēng)波背后，是威高股份2025 年經(jīng)營業(yè)績的顯著承壓。公司 2025 年財報顯示，全年實現(xiàn)營業(yè)收入133.90億元，同比增長2.3%；歸母凈利潤16.12 億元，同比大幅下滑22.0%。

馬來西亞思特雅大學(xué)（UCSI）商學(xué)院營銷學(xué)教授、科研與研究生課程主任歐程曦向《華夏時報》記者表示，威高股份業(yè)績下滑主因是醫(yī)用耗材集采政策持續(xù)落地，核心產(chǎn)品大幅降價壓縮利潤空間，疊加海內(nèi)外銷售渠道搭建及學(xué)術(shù)推廣投入增加所致。從市場營銷角度看，這反映了企業(yè)在集采環(huán)境下從“關(guān)系驅(qū)動”向“合規(guī)學(xué)術(shù)驅(qū)動”轉(zhuǎn)型過程中必然經(jīng)歷的陣痛期，短期利潤承壓但長期有助于構(gòu)建可持續(xù)的品牌競爭力。

分板塊看，2025年威高股份醫(yī)療器械業(yè)務(wù)營收65.77億元，同比增1.1%；骨科業(yè)務(wù)營收 15.23億元，同比增5.78%；藥品包裝業(yè)務(wù)營收 22.88 億元，同比僅增 0.41%，增長動能明顯不足；血液管理收入9.95億元，同比增長13.6%。2025年公司銷售毛利率為47.59%，比2024年稍有下滑。2025 年公司研發(fā)投入 6.47 億元，占收入比 4.8%，而銷售費(fèi)用為24.22億元，占收入比為18%。

威高股份作為威高集團(tuán)核心上市主體，業(yè)績波動也映射出集團(tuán)整體在行業(yè)周期中的處境。截至2026 年 4 月，威高集團(tuán)旗下共擁有四家上市公司，覆蓋港股、A 股兩大資本市場，形成醫(yī)用耗材、骨科、血凈、精密制造四大平臺。

而這四大平臺業(yè)績分化明顯：威高骨科（688161.SH）專注骨科植入物領(lǐng)域，受益于脊柱、創(chuàng)傷、關(guān)節(jié)集采執(zhí)行平穩(wěn)、國產(chǎn)替代持續(xù)加速、微創(chuàng)與運(yùn)動醫(yī)學(xué)新品快速放量，2025年凈利潤為2.69億元，雖然還未回到巔峰時期，但是凈利潤增長率已為20.06%。威高血凈（603014.SH）專注血液凈化設(shè)備與耗材，作為 2025 年新登陸 A 股的平臺，依托透析治療滲透率提升、國產(chǎn)化替代加速，2025年實現(xiàn)凈利潤4.82億元，成為集團(tuán)重要的第二增長曲線。另外還有由威高集團(tuán)控股的華東數(shù)控（002248.SZ），主營高端數(shù)控機(jī)床與精密制造，經(jīng)營表現(xiàn)相對穩(wěn)健。

站在行業(yè)視角，威高股份的致歉與業(yè)績承壓，并非單一企業(yè)的經(jīng)營困境，而是中國醫(yī)用耗材行業(yè)轉(zhuǎn)型的標(biāo)志性事件。隨著5 月 1 日“帶金銷售入刑”正式實施、醫(yī)療反腐常態(tài)化、集采范圍持續(xù)擴(kuò)大，依靠灰色營銷與規(guī)模擴(kuò)張的舊時代結(jié)束，以合規(guī)、創(chuàng)新、臨床價值、海外拓展為核心的新時代已經(jīng)到來。對威高股份而言，能否在完成合規(guī)整改的基礎(chǔ)上，加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、提升研發(fā)投入、擴(kuò)大高毛利業(yè)務(wù)占比、將決定其能否走出利潤低谷。

責(zé)任編輯：姜雨晴 主編：陳巖鵬