內(nèi)容提要：

ASML一季度凈銷(xiāo)售額88億歐元、凈利潤(rùn)28億歐元，雙雙超預(yù)期，同比分別增長(zhǎng)14.3%和16.7%。盡管對(duì)華銷(xiāo)售占比從36%降至19%，但AI芯片需求強(qiáng)勁推動(dòng)其他市場(chǎng)大幅增長(zhǎng)，公司上調(diào)2026年銷(xiāo)售預(yù)期至360-400億歐元。

最近幾年，在我們的自媒體上，ASML一直在茍延殘喘。很多人說(shuō)，中國(guó)作為ASML最大的DUV市場(chǎng)，貢獻(xiàn)了其全球35%的銷(xiāo)量，2024年ASML在華營(yíng)收占比達(dá)28%，其中DUV設(shè)備銷(xiāo)售額占比近90%。但ASML遵守美國(guó)禁售新規(guī)對(duì)華禁售先進(jìn)制程的光刻設(shè)備，將導(dǎo)致其失去中國(guó)市場(chǎng)，ASML在2025年的營(yíng)收可能縮水12%。

去年荷蘭出臺(tái)光刻機(jī)出口新規(guī)，將DUV設(shè)備出口限制從7納米下調(diào)至14納米，連ASML的1970i、1980i等中階機(jī)型都納入許可證管理，更將審批周期拉長(zhǎng)至90天，敏感領(lǐng)域的測(cè)量檢測(cè)設(shè)備、計(jì)算光刻軟件等配套技術(shù)也遭“一刀切”管制。許多人認(rèn)為，這是荷蘭對(duì)美國(guó)施壓的妥協(xié)，將導(dǎo)致ASML被我們反制。

持有該觀點(diǎn)的人稱(chēng)，中國(guó)剛升級(jí)的稀土管制新規(guī)明確，含0.1%中國(guó)來(lái)源稀土的光刻機(jī)類(lèi)貨物，無(wú)論產(chǎn)地與中轉(zhuǎn)路徑均需許可。而ASML的光刻機(jī)中，單臺(tái)設(shè)備的稀土磁體用量超10公斤，占電機(jī)成本三成以上，鏡頭拋光依賴(lài)中國(guó)高純度鈰基材料。全球90%的稀土精煉產(chǎn)能掌握在中國(guó)手中，荷蘭短期內(nèi)找不到替代方案，ASML的稀土庫(kù)存僅能支撐8周生產(chǎn)。這種“你卡我設(shè)備，我扼你資源”的格局，不僅將讓荷蘭政府陷入騎虎難下的境地，還將導(dǎo)致ASML面臨無(wú)米下鍋、缺稀土無(wú)法生產(chǎn)的破產(chǎn)困境。

這一周，ASML公布了其2026年一季度的最新財(cái)報(bào)。令人意外的是，ASML不僅沒(méi)有因?yàn)橄⊥脸隹诠芸囟狈ο⊥?、生產(chǎn)停頓，銷(xiāo)售收入也沒(méi)有減少，反而超預(yù)期增長(zhǎng)。

以下是ASML在2026年第一季度披露的超預(yù)估財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，表現(xiàn)亮眼：

• 凈銷(xiāo)售額：88億歐元（104億美元），市場(chǎng)預(yù)計(jì)為85億歐元；
• 凈利潤(rùn)：28億歐元，市場(chǎng)預(yù)計(jì)為25億歐元。

ASML公司此前自己預(yù)估的第一季度銷(xiāo)售額將介于82億歐元至89億歐元之間。

ASML在2025年第一季度的凈銷(xiāo)售額為77億歐元，凈利潤(rùn)為24億歐元。這意味著，2026年第一季度，ASML的凈銷(xiāo)售額和凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)了14.3%和16.7%。

ASML財(cái)報(bào)中披露，2026年第一季度對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的系統(tǒng)銷(xiāo)售收入占比，從去年的36%大幅下降至19%。

ASML首席執(zhí)行官克里斯托夫·富克（Christophe Fouque）在新聞稿中表示，受益于持續(xù)的人工智能相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施投資，全球半導(dǎo)體行業(yè)的增長(zhǎng)前景持續(xù)穩(wěn)固，推動(dòng)了該公司在其他市場(chǎng)銷(xiāo)售的大幅增長(zhǎng)。

ASML在第一季度收入和利潤(rùn)超預(yù)期增長(zhǎng)后，上調(diào)了其2026年的銷(xiāo)售預(yù)期。這家荷蘭公司表示，2026年凈銷(xiāo)售額預(yù)計(jì)將在360億歐元至400億歐元之間，而此前預(yù)期為340億至390億歐元。

該公司稱(chēng)，上調(diào)預(yù)期的原因是全球?qū)I相關(guān)芯片持續(xù)的需求?？死锼雇蟹颉じ豢朔Q(chēng)：“芯片需求超過(guò)供應(yīng)。對(duì)此，我們的客戶(hù)正加快2026年及以后的產(chǎn)能擴(kuò)展計(jì)劃，并與客戶(hù)簽訂長(zhǎng)期協(xié)議”。

這家荷蘭公司常被視為芯片需求的風(fēng)向標(biāo)，因?yàn)樗圃斓氖侵圃熳钕冗M(jìn)半導(dǎo)體所需的生產(chǎn)工具，所有先進(jìn)制程芯片的生產(chǎn)，都離不開(kāi)ASML制造的芯片生產(chǎn)工具。

其主要客戶(hù)之一的臺(tái)積電（TSMC），上周公布了創(chuàng)紀(jì)錄的第一季度營(yíng)收，1-3月該公司的銷(xiāo)售收入達(dá)到356億美元，超過(guò)分析師預(yù)測(cè)的355億美元。銷(xiāo)售收入同比飆漲35%，其中3月份收入同比增長(zhǎng)45.2%，達(dá)到131億美元。該公司稱(chēng)，收入大幅增長(zhǎng)是因?yàn)锳I芯片需求依然強(qiáng)勁。

自去年以來(lái)，內(nèi)存芯片持續(xù)短缺，導(dǎo)致該部件價(jià)格創(chuàng)下前所未有的高點(diǎn)。內(nèi)存是人工智能系統(tǒng)和數(shù)據(jù)中心的關(guān)鍵。因此，韓國(guó)三星和SK海力士計(jì)劃提升產(chǎn)能，這將需要ASML的制造設(shè)備。

ASML表示，第一季度其新設(shè)備的凈銷(xiāo)售額中有51%用于內(nèi)存生產(chǎn)，而上一季度為30%。韓國(guó)客戶(hù)占銷(xiāo)售額的45%，中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的客戶(hù)占23%。

當(dāng)然，ASML也面臨自身挑戰(zhàn)，包括由于出口限制，無(wú)法銷(xiāo)售其最先進(jìn)的機(jī)器，在中國(guó)市場(chǎng)的收入大幅減少。本月早些時(shí)候，美國(guó)一群兩黨議員提出了一項(xiàng)法律，甚至計(jì)劃禁止較不先進(jìn)的ASML機(jī)器出口到中國(guó)，雖然這項(xiàng)法律仍需在美國(guó)立法程序中逐步通過(guò)。

ASML成立于1984年，是全球最大的光刻機(jī)制造商，專(zhuān)注于半導(dǎo)體設(shè)備的研發(fā)與生產(chǎn)。作為光刻技術(shù)的領(lǐng)軍企業(yè)，ASML在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中占據(jù)著舉足輕重的地位。截至目前，還沒(méi)有任何一家公司能成為其真正意義上的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，這導(dǎo)致其產(chǎn)品能夠成為美國(guó)和歐洲的地緣政治和貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)的工具。

【作者：徐三郎】