誰也沒想到，前兩個(gè)月還一路高增的外貿(mào)順差，被3月單月直接“拖垮”了！

4月14日上午10點(diǎn)，海關(guān)總署準(zhǔn)時(shí)發(fā)布2026年一季度外貿(mào)數(shù)據(jù)，一組組創(chuàng)紀(jì)錄的數(shù)字背后，卻藏著一個(gè)讓人心驚的轉(zhuǎn)折——外貿(mào)順差的增長(zhǎng)勢(shì)頭戛然而止，甚至出現(xiàn)劇烈滑坡。

根據(jù)官方快訊，今年一季度我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值首次突破11萬億元大關(guān)，達(dá)到11.84萬億元，同比增速保持在兩位數(shù)——為15%，看起來依然很好。

其中，出口商品金額為6.85萬億元，同比增長(zhǎng)11.9%；進(jìn)口4.99萬億元，增速大幅攀升至19.6%。單純從增長(zhǎng)率角度來看，這是一份足夠亮眼的成績(jī)單。

然而，順差數(shù)據(jù)卻暴露了深層隱憂：今年第一季度的外貿(mào)順差為1.86萬億元，與上年同期的1.96萬億元相比，不僅沒有擴(kuò)大，反而縮水了4.6%。

更關(guān)鍵的是，這一數(shù)據(jù)逆轉(zhuǎn)了今年前兩個(gè)月順差暴漲的態(tài)勢(shì)，徹底終結(jié)了市場(chǎng)對(duì)“順差持續(xù)高增”的樂觀預(yù)期。

回顧開年之初，我國(guó)外貿(mào)的“開門紅”確實(shí)讓人眼前一亮。

前兩個(gè)月，我國(guó)進(jìn)出口商品總值達(dá)到7.73萬億元，同比增長(zhǎng)18.3%，這個(gè)增速遠(yuǎn)超市場(chǎng)普遍預(yù)期的個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。其中，出口4.62萬億元，同比增長(zhǎng)19.2%；進(jìn)口3.11萬億元，同比增速也達(dá)到了17.1%。

出口增速再度超過進(jìn)口，順差直接沖到1.5萬億元，同比大幅增長(zhǎng)23.2%。彼時(shí)，不少機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)一季度外貿(mào)預(yù)期，認(rèn)為：外需強(qiáng)勁疊加國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，順差將延續(xù)高增態(tài)勢(shì)。

就連南生身邊做外貿(mào)生意的朋友也反饋，前兩個(gè)月訂單量明顯回暖，工廠加班加點(diǎn)趕工，集裝箱一箱難求的局面在局部港口重現(xiàn)。

但進(jìn)入3月份，外貿(mào)市場(chǎng)的節(jié)奏明顯慢了下來，甚至可以說是急轉(zhuǎn)直下。根據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)可以簡(jiǎn)單推算：一季度順差為1.86萬億元，剔除前兩個(gè)月的1.5萬億元，意味著：3月單月的順差僅為0.36萬億元（約3600億元）。

而去年3月，我國(guó)外貿(mào)順差超過7300億元。如此算來，今年3月份的對(duì)外商品貿(mào)易順差金額“同比暴跌幅度超過50%”——3單月直接從一季度的“增長(zhǎng)引擎”，變成了“拖后腿的存在”，也讓整個(gè)季度的順差增速由正轉(zhuǎn)負(fù)。

很多朋友可能會(huì)問，3月順差為何會(huì)出現(xiàn)這么大的降幅？難道出口不行了？

深入分析后南生發(fā)現(xiàn)，這并非出口單方面走弱那么簡(jiǎn)單，而是“出口增速回落”與“進(jìn)口增速飆升”雙重因素疊加的結(jié)果，二者一推一拉，迅速擠壓了順差空間。

從出口端來看，春節(jié)錯(cuò)期效應(yīng)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。今年春節(jié)假期相對(duì)偏晚，前兩個(gè)月部分企業(yè)為規(guī)避假期停工影響而集中趕工出口，透支了后續(xù)訂單，導(dǎo)致3月當(dāng)月的出口動(dòng)能明顯減弱。

此外，去年同期基數(shù)較高也是一個(gè)不可忽視的因素——2025年3月正值全球補(bǔ)庫存周期啟動(dòng)，我國(guó)出口基數(shù)被顯著抬高。

加之3月份全球制造業(yè)PMI邊際回落，主要經(jīng)濟(jì)體需求放緩，新興市場(chǎng)訂單增長(zhǎng)乏力，都使得出口增速?gòu)那皟蓚€(gè)月的接近20%回落至一個(gè)相對(duì)溫和的區(qū)間。

從進(jìn)口端來看，增長(zhǎng)動(dòng)力卻異常強(qiáng)勁。首先，全球電子行業(yè)周期上行，國(guó)內(nèi)算力建設(shè)和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展需求旺盛，帶動(dòng)集成電路進(jìn)口量?jī)r(jià)齊升。

其次，大宗商品進(jìn)口呈現(xiàn)量增價(jià)漲的格局。國(guó)際原油價(jià)格在一季度震蕩走高，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)推升能源溢價(jià)，我國(guó)作為全球最大原油進(jìn)口國(guó)，進(jìn)口成本被動(dòng)抬升。

同時(shí)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，基建投資和制造業(yè)生產(chǎn)對(duì)鐵礦砂、銅礦砂等資源品的需求持續(xù)釋放，進(jìn)口數(shù)量增長(zhǎng)明顯。

對(duì)于后續(xù)外貿(mào)走勢(shì)，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為不必過度悲觀。

南生綜合多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析師的觀點(diǎn)來看，隨著春節(jié)錯(cuò)期效應(yīng)的逐步消退，4月之后外貿(mào)數(shù)據(jù)將回歸穩(wěn)健運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

出口方面，我國(guó)機(jī)電產(chǎn)品、“新三樣”等優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力仍在強(qiáng)化，東盟、中東、拉美等新興市場(chǎng)份額穩(wěn)步提升，對(duì)單一市場(chǎng)的依賴度持續(xù)降低。

進(jìn)口方面，當(dāng)前內(nèi)需恢復(fù)尚處于初期階段，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策進(jìn)一步發(fā)力、設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策持續(xù)推進(jìn)，進(jìn)口需求將保持溫和增長(zhǎng)，但單月暴漲的脈沖效應(yīng)會(huì)減弱，順差有望重回月度平衡區(qū)間。

也就是說，盡管3月拖了一季度的后腿，但只要后續(xù)出口保持韌性、進(jìn)口需求穩(wěn)步釋放，我國(guó)外貿(mào)順差仍將維持合理規(guī)模。

畢竟，經(jīng)過多年發(fā)展，我國(guó)已形成世界上最完整的工業(yè)體系和強(qiáng)大的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，抵御外部風(fēng)險(xiǎn)的能力不斷增強(qiáng)。

與此同時(shí)，人民幣匯率彈性加大、自貿(mào)區(qū)提升戰(zhàn)略深入實(shí)施、跨境電商等新業(yè)態(tài)蓬勃發(fā)展，都為外貿(mào)平穩(wěn)運(yùn)行提供了緩沖墊和新的增長(zhǎng)點(diǎn)。短期的月度波動(dòng)，放在更長(zhǎng)的時(shí)間維度里，不過是波浪式前進(jìn)中的一朵浪花。

當(dāng)然，南生也要提醒外貿(mào)企業(yè)，3月順差的斷崖式下滑給所有人敲響了警鐘：

在復(fù)雜嚴(yán)峻的外部環(huán)境下，單靠量的擴(kuò)張已難以持續(xù)，必須向價(jià)值鏈高端攀升，提升產(chǎn)品附加值和議價(jià)能力。

對(duì)于宏觀決策層面而言，穩(wěn)定外貿(mào)基本盤、優(yōu)化貿(mào)易結(jié)構(gòu)、推動(dòng)進(jìn)出口平衡發(fā)展，仍將是貫穿全年的政策主線。

總之，一季度數(shù)據(jù)有喜有憂，喜在總量創(chuàng)新高，憂在順差急剎車。但用發(fā)展的眼光看，進(jìn)口的強(qiáng)勁增長(zhǎng)恰恰反映了國(guó)內(nèi)需求的旺盛和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的迫切，這未必全是壞事。外貿(mào)的故事，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有講完。