財(cái)聯(lián)社4月13日訊（記者 李婷）今日，中國(guó)人民銀行公布2026年3月金融數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2026年3月末，社會(huì)融資規(guī)模存量為456.46萬億元，同比增長(zhǎng)7.9%。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額為277.3萬億元，同比增長(zhǎng)5.8%。整體看，2026年一季度社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為14.83萬億元，比上年同期少3545億元。

3月末，廣義貨幣(M2)余額353.86萬億元，同比增長(zhǎng)8.5%；狹義貨幣(M1)余額119.32萬億元，同比增長(zhǎng)5.1%。流通中貨幣(M0)余額14.71萬億元，同比增長(zhǎng)12.5%。一季度凈投放現(xiàn)金6135億元。

存款方面，2026年一季度人民幣存款增加13.73萬億元。其中，住戶存款增加7.68萬億元，非金融企業(yè)存款增加2.68萬億元，財(cái)政性存款增加4606億元，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款增加2.03萬億元。貸款方面，截至3月末，人民幣貸款余額280.51萬億元，同比增長(zhǎng)5.7%。

“近期，M2和社會(huì)融資規(guī)模增速在高位的情況有所放緩，但GDP增速仍保持較好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，信貸增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的相關(guān)性進(jìn)一步弱化。”權(quán)威專家對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示。

上述專家解釋，之前有部分省份數(shù)據(jù)顯示，信貸與地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間并非線性關(guān)系，有些省區(qū)雖然信貸增速不高但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快，有些省區(qū)貸款增長(zhǎng)很快但經(jīng)濟(jì)增速并不高，還有部分省區(qū)信貸增速和經(jīng)濟(jì)增速都趨于平穩(wěn)。“歷史上，也有很多國(guó)家在一定時(shí)期都放棄了盯住金融總量目標(biāo)，也是因?yàn)檫@些指標(biāo)的可測(cè)性、可控性及與宏觀經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性都在減弱?！?/p>

金融市場(chǎng)融資結(jié)構(gòu)變化明顯：一季度企業(yè)債、股票融資占比均提升

“可以看出，近年來，我國(guó)金融體系深化轉(zhuǎn)型，企業(yè)債券、股權(quán)融資等多元渠道不斷拓展、相互補(bǔ)充，對(duì)銀行貸款形成一定替代效應(yīng)?！睓?quán)威專家對(duì)財(cái)聯(lián)社記者反復(fù)強(qiáng)調(diào)，需要淡化對(duì)金融總量特別是貸款這個(gè)單一渠道的關(guān)注。

從最新數(shù)據(jù)來看，今年一季度，社會(huì)融資規(guī)模增量中人民幣貸款占比為60%，比去年同期低3.9個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)債券融資占比升至7.1%，比去年同期高3.6個(gè)百分點(diǎn)，股票融資占比也有所上升。

有金融市場(chǎng)專家對(duì)財(cái)聯(lián)社記者分析稱，“十五五”規(guī)劃明確要求“提高直接融資比重”，未來多元化融資渠道對(duì)市場(chǎng)主體的支持作用還將進(jìn)一步增強(qiáng)。

從今年一季度數(shù)據(jù)看，債券市場(chǎng)已然成為企業(yè)重要的融資渠道。開年以來，在重大項(xiàng)目加快開工建設(shè)、科創(chuàng)債機(jī)制優(yōu)化等因素的帶動(dòng)下，產(chǎn)業(yè)債、科創(chuàng)債等債券品種發(fā)行需求持續(xù)釋放，加上債券融資成本比較低，五年期AAA級(jí)企業(yè)債收益率運(yùn)行在1.9%左右，同比下降0.28個(gè)百分點(diǎn)，很多企業(yè)基于經(jīng)營(yíng)需要、資金成本等考慮，更傾向于通過債券市場(chǎng)融資。一季度，企業(yè)債券凈融資1.05萬億元，同比多增5213億元。

“值得關(guān)注，銀行向企業(yè)發(fā)放貸款和購(gòu)買企業(yè)債券都是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，可以加總起來觀察?！睓?quán)威專家對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，考慮到企業(yè)債券對(duì)貸款的替代作用，二者合計(jì)增量能夠更全面反映企業(yè)和個(gè)人等非政府部門獲得的金融支持。數(shù)據(jù)顯示，貸款和企業(yè)債券合并后的3月末增速約為5.9%，比貸款增速高0.2個(gè)百分點(diǎn)。

信貸增長(zhǎng)平穩(wěn)，科技、數(shù)字等領(lǐng)域獲金融支持力度加大

“從近期金融數(shù)據(jù)看，信貸增長(zhǎng)呈現(xiàn)出更加平穩(wěn)均衡的特征?！睓?quán)威專家對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，觀察看，今年1月、3月作為傳統(tǒng)的“信貸大月”，貸款“沖量”現(xiàn)象有所緩解；2月不僅是季中“小月”，還額外受到了春節(jié)效應(yīng)等下拉因素的影響，但信貸增長(zhǎng)仍然比較平穩(wěn)。

上述專家認(rèn)為，這一方面是由于近年來金融管理部門著力引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理擺布信貸投放安排，提高金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性；另一方面也與金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)理念有關(guān)，越來越多的銀行在充分尊重客觀生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)規(guī)律的基礎(chǔ)上，降低對(duì)“時(shí)點(diǎn)”數(shù)的關(guān)注，更加注重信貸高質(zhì)量投放。

從信貸結(jié)構(gòu)看，重點(diǎn)領(lǐng)域獲得的金融支持力度加大。上述專家分析稱，自年初央行發(fā)布一系列結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具調(diào)整項(xiàng)以來，政策效果逐漸顯現(xiàn)，金融機(jī)構(gòu)積極優(yōu)化金融產(chǎn)品和服務(wù)，持續(xù)加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域支持力度，經(jīng)營(yíng)主體的金融服務(wù)覆蓋面和可得性進(jìn)一步提升，科技、綠色、普惠、養(yǎng)老、數(shù)字等領(lǐng)域貸款保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，信貸支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效持續(xù)提升。

數(shù)據(jù)顯示，3月份企業(yè)新發(fā)放貸款(本外幣)加權(quán)平均利率約為3.1%，比上年同期低約25個(gè)基點(diǎn)；個(gè)人住房新發(fā)放貸款（本外幣）加權(quán)平均利率約為3.1%，比上年同期低約6個(gè)基點(diǎn)。

物價(jià)繼續(xù)溫和上漲，權(quán)威專家提醒：中東沖突輸入型影響需關(guān)注

從主要價(jià)格指標(biāo)來看，3月份，CPI與不包括食品和能源的核心CPI同比均保持1%以上的增速，漲幅略有回落，主要是受春節(jié)假期后食品價(jià)格與服務(wù)消費(fèi)季節(jié)性調(diào)整因素的影響。PPI同比上漲0.5%，實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，環(huán)比上漲1%，連續(xù)6個(gè)月保持正增長(zhǎng)。

有金融專家對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，我國(guó)有效需求逐步回升，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序不斷優(yōu)化，實(shí)體經(jīng)濟(jì)供需關(guān)系持續(xù)改善，物價(jià)有望延續(xù)合理回升態(tài)勢(shì)。

PMI價(jià)格指數(shù)也呈現(xiàn)上行態(tài)勢(shì)。3月主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)升至63.9%，出廠價(jià)格指數(shù)升至55.4%，環(huán)比分別上行9.1個(gè)和4.8個(gè)百分點(diǎn)。上述權(quán)威專家專家表示，其中既有國(guó)際大宗商品價(jià)格上行的影響，也反映出國(guó)內(nèi)需求回暖帶動(dòng)企業(yè)補(bǔ)庫(kù)意愿增強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)鏈定價(jià)能力修復(fù)?！叭绻髽I(yè)盈利空間能夠進(jìn)一步打開，將為后續(xù)生產(chǎn)擴(kuò)張、投資加碼提供堅(jiān)實(shí)支撐?！?/p>

談及近期備受市場(chǎng)關(guān)注的中東沖突問題，權(quán)威專家認(rèn)為，中東地緣沖突可能對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格帶來的輸入型影響，需要密切關(guān)注。供給減少的外部沖擊對(duì)當(dāng)前我國(guó)偏低的物價(jià)水平回升有一定作用，但也要警惕這種輸入型通脹對(duì)原材料成本、企業(yè)利潤(rùn)空間和市場(chǎng)預(yù)期的負(fù)面影響。