2025年能源與海外成為長(zhǎng)安汽車兩大增長(zhǎng)引擎。

日前，長(zhǎng)安汽車公布了2025年年報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，2025年長(zhǎng)安汽車實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1640億元，同比增長(zhǎng)2.67%；歸母凈利潤(rùn)40.75億元，同比減少44.34%，扣非后凈利潤(rùn)為27.95億元，同比增長(zhǎng)8.03%。整體來(lái)看，今年一季度長(zhǎng)安汽車與國(guó)內(nèi)多數(shù)車企相似，未能擺脫“增收不增利”的局面。

針對(duì)歸母凈利潤(rùn)大幅下滑，長(zhǎng)安汽車表示主要受非經(jīng)常性損益影響。2024年，長(zhǎng)安汽車因處置固定資產(chǎn)獲得24.66億元收益，而2025年該項(xiàng)收益僅1.03億元，基數(shù)懸殊直接導(dǎo)致賬面利潤(rùn)出現(xiàn)明顯波動(dòng)。剔除上述偶發(fā)性因素后，長(zhǎng)安汽車扣非凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)8.03%的正向增長(zhǎng)，也真實(shí)體現(xiàn)出其主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力正穩(wěn)步修復(fù)。

而營(yíng)收的增長(zhǎng)主要源于汽車銷量的增長(zhǎng)。當(dāng)前，長(zhǎng)安汽車整體營(yíng)收約95%來(lái)自汽車銷售。數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)長(zhǎng)安汽車汽車銷售收入為1557.4億元，與去年同期比增長(zhǎng)2.33%。當(dāng)期汽車銷量為291.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)8.54%。

其中自主品牌貢獻(xiàn)突出，成為增長(zhǎng)核心引擎。財(cái)報(bào)顯示，2025年長(zhǎng)安汽車新能源汽車實(shí)現(xiàn)里程碑式突破，全年銷量110.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)51%，新能源滲透率從2024年的27%提升至38.1%。

具體來(lái)看，深藍(lán)、啟源、阿維塔三大新能源品牌矩陣成型：深藍(lán)銷量32.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)44.4%；阿維塔銷量超12萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)約63%；長(zhǎng)安啟源系列快速上量，與深藍(lán)形成互補(bǔ)，覆蓋主流家用與高端市場(chǎng)。全年新能源汽車銷售收入802.76億元，占總營(yíng)收近半，成為拉動(dòng)增長(zhǎng)的第一動(dòng)力。

除自主品牌業(yè)務(wù)外，海外市場(chǎng)已成為長(zhǎng)安汽車重要的第二增長(zhǎng)曲線。數(shù)據(jù)顯示，2025年公司全年海外銷量達(dá)63.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)18.9%，銷量規(guī)模再創(chuàng)歷史新高。依托“海納百川”全球化戰(zhàn)略，長(zhǎng)安汽車在泰國(guó)、巴西等核心市場(chǎng)加速推進(jìn)工廠建設(shè)與本地化運(yùn)營(yíng)，產(chǎn)品已覆蓋中東、南美、東南亞、歐洲等全球主要區(qū)域。尤為值得關(guān)注的是，其海外板塊毛利率達(dá)到19.49%，顯著高于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，海外業(yè)務(wù)正從單純“走量”向“利潤(rùn)貢獻(xiàn)”升級(jí)，成為公司盈利的重要補(bǔ)充。

不過(guò)，海外業(yè)務(wù)盈利水平也出現(xiàn)一定波動(dòng)。盡管當(dāng)前海外毛利率較國(guó)內(nèi)市場(chǎng)高出4.95個(gè)百分點(diǎn)，但較2024年的26.2%回落6.7個(gè)百分點(diǎn)。年報(bào)提及，負(fù)責(zé)出口業(yè)務(wù)的主體受主要市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，資源投入力度加大，整體利潤(rùn)同比有所下滑。

而在合資板塊方面，同樣有一項(xiàng)關(guān)鍵數(shù)據(jù)值得關(guān)注——2025年長(zhǎng)安汽車合營(yíng)企業(yè)（主要為長(zhǎng)安福特、長(zhǎng)安馬自達(dá)）對(duì)應(yīng)的投資收益，年報(bào)并未單獨(dú)披露。從合并報(bào)表中“對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益”顯示，2025年該項(xiàng)目金額為-4.3億元，2024年為0.37億元，這意味著長(zhǎng)安汽車來(lái)自合營(yíng)企業(yè)的投資收益由盈轉(zhuǎn)虧，合資板塊整體出現(xiàn)超4億元的投資虧損。

研發(fā)投入層面，財(cái)報(bào)顯示2025年長(zhǎng)安汽車研發(fā)投入為125.76億元，同比增長(zhǎng)23.8%，研發(fā)強(qiáng)度位居行業(yè)前列。

具體到技術(shù)布局上，其中新能源領(lǐng)域，長(zhǎng)安自研“金鐘罩”電池隔熱性能較行業(yè)平均水平提升30%，可實(shí)現(xiàn)電池零過(guò)熱；藍(lán)鯨超擎混動(dòng)技術(shù)將城區(qū)油耗降至2L級(jí)區(qū)間；固態(tài)電池研發(fā)按計(jì)劃推進(jìn)，預(yù)計(jì)2026年開展裝車驗(yàn)證，2027年逐步實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。智能化領(lǐng)域，“天樞智能”相關(guān)功能在新車型上廣泛應(yīng)用，包括爆胎穩(wěn)行、高階智能駕駛等；太行分布式電驅(qū)技術(shù)已進(jìn)入量產(chǎn)階段，L3、L4級(jí)自動(dòng)駕駛測(cè)試資質(zhì)也在穩(wěn)步推進(jìn)中。

面向中長(zhǎng)期，長(zhǎng)安計(jì)劃在“十五五”期間每年保持5%以上的研發(fā)投入，引進(jìn)超萬(wàn)名核心技術(shù)人才，圍繞智能駕駛、AI座艙、下一代電池等方向推出160余項(xiàng)技術(shù)，以構(gòu)建持續(xù)的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力。

整體來(lái)看，長(zhǎng)安汽車2025年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)折射出國(guó)內(nèi)頭部自主車企轉(zhuǎn)型期的普遍特征。在新能源化與全球化的行業(yè)趨勢(shì)下，其選擇暫時(shí)放緩短期利潤(rùn)增速，以換取新能源市場(chǎng)份額、海外市場(chǎng)拓展以及核心技術(shù)儲(chǔ)備。

對(duì)長(zhǎng)安汽車而言，現(xiàn)階段的轉(zhuǎn)型壓力既是挑戰(zhàn)也是窗口期。在度過(guò)短期盈利承壓階段后，隨著業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，企業(yè)有望實(shí)現(xiàn)銷量與盈利同步回暖，在自主車企轉(zhuǎn)型競(jìng)爭(zhēng)中保持頭部地位。

2026年，長(zhǎng)安汽車定下330萬(wàn)輛的整體銷量目標(biāo)，其中新能源車型140萬(wàn)輛、海外銷量75萬(wàn)輛，新能源滲透率目標(biāo)提升至40%以上。全年計(jì)劃投資144.7億元，重點(diǎn)用于新能源產(chǎn)品研發(fā)、智能化技術(shù)升級(jí)以及全球化產(chǎn)能布局。隨著深藍(lán)、啟源、阿維塔多款新車集中上市，海外工廠陸續(xù)投產(chǎn)，疊加固態(tài)電池、高階智駕等技術(shù)落地應(yīng)用，長(zhǎng)安汽車有望在2026年實(shí)現(xiàn)銷量規(guī)模、盈利能力與技術(shù)實(shí)力的同步提升。