廣東
觀點網(wǎng)訊：4月13日，華安證券研報指出，美的集團增長穩(wěn)健向好，效率優(yōu)化升級。25年營收4585.02億元，同比增長12.1%；歸母凈利潤439.45億元，同比增長14.0%。
25年公司毛利率/歸母凈利率同比各-0.03/+0.16pct，盈利能力保持穩(wěn)健。同期，公司銷售/管理/研發(fā)/財務費率各同比-0.12/-0.04/-0.09/-0.48pct，通過AI賦能等方式，公司降本提效持續(xù)深化。25年業(yè)績符合市場預期。
海外業(yè)務中，OBM業(yè)務快速發(fā)展，自營分公司所覆蓋國家/地區(qū)數(shù)量同比提升23個至50個，OBM業(yè)務營收占比海外TOC業(yè)務營收45%+，歐洲區(qū)域完成TEKA收購，實現(xiàn)雙位數(shù)增長；亞太區(qū)域東芝品牌勢能持續(xù)強化，市占率穩(wěn)步提升；美洲區(qū)域持續(xù)推進產(chǎn)品創(chuàng)新，市占率保持領(lǐng)先；海外自有品牌電商業(yè)務25年營收同比增長35%+，連續(xù)兩年實現(xiàn)高速增長。公司TOC業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展，海外市場及TOB業(yè)務持續(xù)突破，積極拓展經(jīng)營邊界，打開營收增長新空間。盈利端，通過AI賦能實現(xiàn)運營效率持續(xù)優(yōu)化，有效抵御原材料波動、關(guān)稅沖擊等負面影響，維持“買入”評級。
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