作者 |付影

來(lái)源 | 獨(dú)角金融

4月10日，一紙公告為信達(dá)澳亞基金管理有限公司（下稱(chēng)“信達(dá)澳亞基金”）持續(xù)近三個(gè)月的副總經(jīng)理李曉西離任的傳聞畫(huà)上句號(hào)。公告明確，李曉西因”個(gè)人原因“，不僅卸任公司副總經(jīng)理職務(wù)，同時(shí)不再擔(dān)任旗下兩只公募產(chǎn)品的基金經(jīng)理，且無(wú)任何轉(zhuǎn)任公司其他崗位的安排。

這位擁有超31年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的投資老將，曾在華泰柏瑞基金掌管百億規(guī)模產(chǎn)品，憑借扎實(shí)的投研能力在行業(yè)內(nèi)積累了一定口碑。不過(guò)從華泰柏瑞到信達(dá)澳亞基金，也讓李曉西經(jīng)歷了光環(huán)與現(xiàn)實(shí)的落差。有消息人士透露，李曉西離任后并未打算淡出資本市場(chǎng)，其下一站大概率轉(zhuǎn)向私募領(lǐng)域，借助自身多年積累的投研經(jīng)驗(yàn)，開(kāi)啟職業(yè)新賽道。

李曉西的離任并非孤立事件，而是信達(dá)澳亞近年來(lái)高管頻繁變動(dòng)的縮影。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年該公司有8位副總經(jīng)理先后離任，此次李曉西僅任職一年半便離場(chǎng)，新任副總將會(huì)從內(nèi)部提拔還是”空降“，又能否改變連續(xù)三年業(yè)績(jī)下滑的困境？

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從華泰柏瑞到信達(dá)澳亞，

李曉西未能復(fù)制曾經(jīng)的輝煌

李曉西的履歷堪稱(chēng)光鮮，杜克大學(xué)工商管理碩士，職業(yè)生涯橫跨券商、公募等多個(gè)領(lǐng)域。早年，他在中銀信托、銀建實(shí)業(yè)、漢唐證券積累了一定的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，隨后赴美任職美國(guó)信安環(huán)球股票有限公司董事總經(jīng)理兼基金經(jīng)理，服務(wù)客戶(hù)包括主權(quán)基金、央行、國(guó)際組織、政府養(yǎng)老金、保險(xiǎn)公司和跨國(guó)企業(yè)等。2018年7月，他回國(guó)加盟華泰柏瑞基金，作為華爾街的精英，華泰柏瑞基金對(duì)他十分器重，同年8月便出任副總經(jīng)理。

李曉西擅長(zhǎng)偏股類(lèi)基金，偏好科技、消費(fèi)、醫(yī)藥等行業(yè)。2020年2月起，他開(kāi)始管理華泰柏瑞價(jià)值增長(zhǎng)混合的基金經(jīng)理，當(dāng)年年底時(shí)，這只基金A類(lèi)份額的復(fù)權(quán)單位凈值一度達(dá)到10.27元，成功躋身“10倍基俱樂(lè)部”。同時(shí)，作為爆款產(chǎn)品的基金經(jīng)理，李曉西也作為華泰柏瑞的明星基金經(jīng)理重點(diǎn)宣傳，并經(jīng)歷多輪市場(chǎng)牛熊考驗(yàn)，投研功底備受認(rèn)可。

時(shí)間來(lái)到2024年7月11日，李曉西從華泰柏瑞基金離任，同年9月，他轉(zhuǎn)戰(zhàn)信達(dá)澳亞基金，出任副總經(jīng)理。彼時(shí)，信達(dá)澳亞正面臨著經(jīng)營(yíng)下滑與人事調(diào)整的雙重壓力。李曉西的加盟，一度被市場(chǎng)視為公司強(qiáng)化主動(dòng)權(quán)益投研能力的戰(zhàn)略信號(hào)。

然而，現(xiàn)實(shí)并不如愿，李曉西在信達(dá)澳亞的實(shí)際管理業(yè)績(jī)并未重現(xiàn)其在華泰柏瑞時(shí)期的輝煌，近一年和近兩年回報(bào)為正，分別為11.3%、15.24%，不過(guò)年化回報(bào)-4.87%，跑輸滬深300的0.77%。

圖源：wind

其中，2025年4月11日，他開(kāi)始管理信澳優(yōu)勢(shì)價(jià)值混合，最初與是星濤共管，7月是星濤離職后獨(dú)自管理。截至2026年4月9日，該基金任期總回報(bào)為11.63%，跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)9.33個(gè)百分點(diǎn)；2025年8月1日，李曉西接管的信澳價(jià)值精選混合，任職回報(bào)率為5.99%，仍未能扭轉(zhuǎn)該產(chǎn)品自成立以來(lái)的虧損局面。兩只基金合計(jì)管理規(guī)模僅7.96億元，與他在華泰柏瑞期間曾執(zhí)掌的百億級(jí)體量相比，相去甚遠(yuǎn)。

圖源：罐頭圖庫(kù)

對(duì)于李曉西此番離任，信達(dá)澳亞方面表示已完成投資工作的平穩(wěn)交接，信澳優(yōu)勢(shì)價(jià)值混合、信澳價(jià)值精選混合將分別由何靜、孔曉語(yǔ)單獨(dú)管理，延續(xù)產(chǎn)品此前的投資策略及風(fēng)險(xiǎn)收益特征。

早在3月6日，信達(dá)澳亞就已提前布局交接工作，彼時(shí)公司公告為這兩只基金分別增聘何靜、孔曉語(yǔ)為共管基金經(jīng)理，與李曉西共同管理，為后續(xù)單獨(dú)接管做好過(guò)渡鋪墊，確保投資策略的連貫性和運(yùn)作的穩(wěn)定性。

信澳優(yōu)勢(shì)價(jià)值混合的接任者何靜，是武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士、中國(guó)社會(huì)科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所碩士，具備較強(qiáng)的周期敏銳度，其能力圈長(zhǎng)期覆蓋鋼鐵有色、煤炭等大宗周期行業(yè)，核心投資邏輯是通過(guò)跟蹤行業(yè)景氣度的變化，精選具備阿爾法收益的個(gè)股，這與該基金的價(jià)值投資定位形成較好的契合度。

自2016年起，何靜便深耕投研領(lǐng)域，先后于東北證券、興業(yè)證券、建信理財(cái)、華泰柏瑞基金擔(dān)任研究員，積累了多領(lǐng)域的研究經(jīng)驗(yàn)。

2024年10月，何靜加入信達(dá)澳亞基金，同年12月正式出任基金經(jīng)理，目前已管理3只基金，其代表作信澳藍(lán)籌精選股票，自2024年12月11日起管理至今，任職期間回報(bào)率達(dá)到47.01%，展現(xiàn)出較強(qiáng)的主動(dòng)管理能力，這也為其單獨(dú)接管信澳優(yōu)勢(shì)價(jià)值混合奠定了基礎(chǔ)。另一只自2025年8月起管理的信澳遠(yuǎn)見(jiàn)價(jià)值混合，任職回報(bào)39.1%，但3月6日起開(kāi)始管理的信澳優(yōu)勢(shì)價(jià)值混合任職回報(bào)為負(fù)，為-7.9%。

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接手信澳價(jià)值精選混合的孔曉語(yǔ)，同樣具備優(yōu)質(zhì)的專(zhuān)業(yè)背景與從業(yè)資歷，擁有美國(guó)羅徹斯特大學(xué)金融學(xué)碩士學(xué)位，投資風(fēng)格偏向均衡，擅長(zhǎng)通過(guò)多策略靈活適應(yīng)不同的市場(chǎng)環(huán)境，主動(dòng)捕捉成長(zhǎng)類(lèi)標(biāo)的的投資回報(bào)，能夠較好地適配信澳價(jià)值精選混合“價(jià)值+成長(zhǎng)”的投資定位，與李曉西此前偏好的科技、消費(fèi)等領(lǐng)域也有一定的銜接性。

從業(yè)生涯中，孔曉語(yǔ)曾在中歐基金、興銀基金擔(dān)任權(quán)益部基金經(jīng)理，積累了豐富的主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品管理經(jīng)驗(yàn)。

圖源：wind

此次單獨(dú)接管信澳價(jià)值精選混合，是孔曉語(yǔ)加入信達(dá)澳亞基金后，首次獨(dú)立管理該類(lèi)產(chǎn)品，也體現(xiàn)出公司對(duì)其投研能力的認(rèn)可。

2

近三年8位副總離任，

投研團(tuán)隊(duì)一年新聘11位基金經(jīng)理

李曉西的離任并非孤立事件，而是信達(dá)澳亞近年來(lái)高管頻繁變動(dòng)的縮影。梳理公開(kāi)信息，自2023年以來(lái)，信達(dá)澳亞副總經(jīng)理崗位至少經(jīng)歷了8次卸任。

圖源：罐頭圖庫(kù)

2023年1月，黃暉卸任信達(dá)澳亞基金副總經(jīng)理，正式接任公司督察長(zhǎng)一職。

2024年10月，明星基金經(jīng)理馮明遠(yuǎn)卸任副總經(jīng)理，轉(zhuǎn)任首席投資官，公司稱(chēng)使其“更聚焦于投研業(yè)務(wù)”；

2024年11月，副總經(jīng)理李淑彥因“老鼠倉(cāng)”事件受監(jiān)管處罰后離任，被罰沒(méi)超154萬(wàn)元；

2025年3月，固收老將宋加旺卸任副總經(jīng)理，轉(zhuǎn)任固收首席投資官；

2025年5月，分管市場(chǎng)的魏慶孔卸任副總經(jīng)理，轉(zhuǎn)任首席市場(chǎng)官；

2025年7月，分管混合資產(chǎn)投資與專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)的王建華因個(gè)人原因離任；

2025年12月，副總經(jīng)理魯力離任，他曾分管產(chǎn)品創(chuàng)新部、智能量化與全球投資部；

2026年4月，李曉西離任。

也就是說(shuō)，馮明遠(yuǎn)、宋加旺、魏慶孔并未真正離開(kāi)公司，而是從管理崗轉(zhuǎn)回專(zhuān)業(yè)崗。這種頻繁的“管理崗”與“專(zhuān)業(yè)崗”之間的轉(zhuǎn)換，在業(yè)內(nèi)并不多見(jiàn)，也引發(fā)了對(duì)公司人才激勵(lì)機(jī)制和崗位設(shè)置合理性的討論。

與高管變動(dòng)相伴的，是投研團(tuán)隊(duì)的“換血”。近一年來(lái)，信達(dá)澳亞累計(jì)有5名基金經(jīng)理離任，其中2025年業(yè)績(jī)冠軍——信澳業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)混合的基金經(jīng)理劉小明今年2月離職。同時(shí)在新聘的11位基金經(jīng)理中，8位此前并無(wú)基金管理經(jīng)驗(yàn)，多數(shù)為信達(dá)澳亞基金內(nèi)部成長(zhǎng)起來(lái)的基金經(jīng)理，其中童昌希2月業(yè)績(jī)表現(xiàn)最好，管理的產(chǎn)品信澳業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)A，年化回報(bào)達(dá)365.28%。

除了副總經(jīng)理外，信達(dá)澳亞基金近年來(lái)也完成了總經(jīng)理和督察長(zhǎng)的更迭。

2025年9月初，原總經(jīng)理朱永強(qiáng)因到齡退休正式離任，時(shí)任副總經(jīng)理方敬代理總經(jīng)理一職。

方敬的職業(yè)生涯覆蓋人壽資管、民生銀行、中信證券、銀河證券、前海開(kāi)源等多類(lèi)型金融機(jī)構(gòu)，其2020年8月加入信達(dá)澳亞基金，2022年12月出任副總經(jīng)理，代任約三個(gè)月后2025年12月5日正式轉(zhuǎn)正，成為新任總經(jīng)理，同時(shí)卸任副總一職。

2025年3月22日，信達(dá)澳亞基金公告原督察長(zhǎng)黃暉因達(dá)到法定退休年齡離任，由余源志接任。余源志履歷涵蓋中國(guó)證監(jiān)會(huì)深圳監(jiān)管局、廣東品睿律師事務(wù)所、招商財(cái)富資產(chǎn)管理有限公司。

而這場(chǎng)人事震蕩背后，是行業(yè)正在經(jīng)歷的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型。2025年，費(fèi)率改革與債基新規(guī)落地，直接沖擊依賴(lài)管理費(fèi)收入的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式。更為深層的變化在于，全行業(yè)正在加速?gòu)摹懊餍腔鸾?jīng)理驅(qū)動(dòng)”向“平臺(tái)化投研體系”轉(zhuǎn)型。截至2025年末，超過(guò)九成的公募基金管理人已啟動(dòng)投研中臺(tái)建設(shè)和投研體系平臺(tái)化升級(jí)。

信達(dá)澳亞也是這一轉(zhuǎn)型的參與者。公司近年來(lái)著力打造“平臺(tái)化、系統(tǒng)化”投研機(jī)制，將權(quán)益投研團(tuán)隊(duì)劃分為科技、醫(yī)藥、消費(fèi)、周期、港股五大行業(yè)，以及質(zhì)量、成長(zhǎng)、價(jià)值等風(fēng)格，力圖通過(guò)團(tuán)隊(duì)協(xié)作實(shí)現(xiàn)投研資源的整合與整體效能的提升。

3

營(yíng)收凈利三連降

信達(dá)澳亞基金成立于2006年6月，是國(guó)內(nèi)首家由國(guó)有資產(chǎn)管理公司控股的基金公司。股東方面，信達(dá)證券持股54%，澳大利亞康聯(lián)首域集團(tuán)旗下East Topco Limited持股46%。2025年6月，由于財(cái)政部將其持有的中國(guó)信達(dá)股權(quán)劃轉(zhuǎn)至中央?yún)R金，信達(dá)澳亞實(shí)控人變更為中央?yún)R金，成為“匯金系”的一員。

但這一背景并未幫助公司擺脫經(jīng)營(yíng)困境。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，信達(dá)澳亞的營(yíng)收與凈利潤(rùn)已連續(xù)三年下滑。2022年，公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別達(dá)到約10.68億元和2.13億元的近年高點(diǎn)；2023年降至9.37億元和1.74億元，較前一年增速分別為-12.26%、-18.45%；2024年進(jìn)一步縮水至6.44億元和1.01億元。2025年，下滑趨勢(shì)仍未止步：全年?duì)I收6.16億元，同比下滑逾4%；凈利潤(rùn)僅6608.71萬(wàn)元，同比大幅縮水逾34%。

圖源：wind

管理規(guī)模同樣承壓。2024年末，公司公募管理規(guī)模站在1375億的高點(diǎn)后，到2025年末降至1175.96億元，同比下滑14.5%，行業(yè)排名從第50位滑落至第60位，2026年一季度末規(guī)模小微漲至1182億元。

圖源：罐頭圖庫(kù)

更關(guān)鍵的是規(guī)模結(jié)構(gòu)的“含金量”問(wèn)題：債券型基金規(guī)模大幅下滑逾44%至242.89億元，貨幣型基金規(guī)模563.65億元，固收類(lèi)產(chǎn)品合計(jì)占比接近七成；而股票型基金規(guī)模同比下滑近17%至74.93億元，混合型規(guī)模293.79億元，增長(zhǎng)20億元，主動(dòng)權(quán)益規(guī)模占比31%。從業(yè)績(jī)表現(xiàn)整體來(lái)看，年化回報(bào)5.92%，在行業(yè)排名第8位。

對(duì)信達(dá)澳亞而言，下一任副總的人選并不重要，重要的是當(dāng)一位華爾街背景、百億管理經(jīng)驗(yàn)的老將撐一年半便卸任副總經(jīng)理和基金經(jīng)理，內(nèi)部提拔的新人能扛多久？評(píng)論區(qū)聊聊吧。