你有沒(méi)有碰過(guò)這種糟心事，買了一只股票蹲了好幾年等反彈，結(jié)果大股東早就把錢套完跑國(guó)外享福了。A股里鴻博股份背后尤氏家族的操作，看完真的讓不少套牢的散戶倒吸涼氣。整整十年，這個(gè)家族從這家上市公司抽走了20億，核心成員尤麗娟一個(gè)人就套現(xiàn)了7億出來(lái)。有人拍到她在美國(guó)活動(dòng)的照片，身后清清楚楚飄著美國(guó)國(guó)旗，配文還寫(xiě)著“新的開(kāi)始”。

尤家當(dāng)初也算是正經(jīng)白手起家，上世紀(jì)九十年代在福州郊區(qū)開(kāi)印刷廠，咬著牙投設(shè)備投資金一步步拼，終于在2008年熬到了上市。最風(fēng)光的時(shí)候，尤家一家子合計(jì)持股接近控股，還拿到了人口普查印刷、體彩福彩印刷這類大項(xiàng)目，在行業(yè)里穩(wěn)穩(wěn)站住了腳。后來(lái)行業(yè)風(fēng)向變了，數(shù)字化發(fā)展把紙質(zhì)業(yè)務(wù)擠得沒(méi)了生存空間，彩票銷售轉(zhuǎn)線上，票據(jù)也都電子化，公司核心收入來(lái)源直接被砍了半壁江山。

面對(duì)著主營(yíng)業(yè)務(wù)下滑的趨勢(shì)，控股股東其實(shí)就兩條路能選。要么砸全部身家轉(zhuǎn)型賭一把新出路，要么趁著市場(chǎng)還沒(méi)徹底悲觀，慢慢把手里的股份賣掉，把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給接盤的投資者。尤家毫不猶豫選了第二條，從2011年就開(kāi)始安排家族成員分批減持，一開(kāi)始動(dòng)作放得很輕，就怕一次性拋售把股價(jià)砸崩，十多年來(lái)分了很多次，金額從小到大慢慢出清。

這些操作從程序上看全都是合規(guī)的資本操作，本身不算違法，可散戶難受就難受在吃相太難看。嘴上一直喊著要做百年實(shí)業(yè)，行動(dòng)上卻比誰(shuí)都跑得快，把所有風(fēng)險(xiǎn)都甩給了還在相信公司未來(lái)的小投資者。2017年的時(shí)候，公司還對(duì)外放話要砸大價(jià)錢進(jìn)軍熱門賽道，搞多元化擴(kuò)張，直接把市場(chǎng)情緒炒得火熱，股價(jià)跟著蹭蹭往上漲。

結(jié)果后續(xù)項(xiàng)目推進(jìn)一塌糊涂，砸進(jìn)去的錢沒(méi)轉(zhuǎn)化成穩(wěn)定業(yè)績(jī)，反而留下了一堆資金缺口和債務(wù)包袱?，F(xiàn)在回過(guò)頭看，這波突如其來(lái)的利好，說(shuō)不準(zhǔn)就是特意放出來(lái)給減持鋪路，剛好趁著股價(jià)高位賣個(gè)好價(jià)錢。2019年尤家還做了一筆大比例股權(quán)轉(zhuǎn)讓，看上去像是要徹底把控制權(quán)交出去，完美退場(chǎng)。

實(shí)際上靠著一致行動(dòng)協(xié)議的安排，尤家還握著不小的話語(yǔ)權(quán)，并沒(méi)有完全脫手。買方掏了真金白銀接盤，尤家順順利利落袋為安，還能保留原有話語(yǔ)權(quán)，這種操作怎么看都讓外界懷疑背后的真實(shí)目的。到2021年前后，尤家的套現(xiàn)基本上就接近尾聲了，錢全都揣進(jìn)了自己口袋，留下上市公司拿不出一個(gè)能讓市場(chǎng)信服的新增長(zhǎng)點(diǎn)。

股價(jià)波動(dòng)越來(lái)越大，所有的壓力最后全都落到了中小散戶的身上。對(duì)普通人來(lái)說(shuō)，比短期漲跌更磨人的，是大股東都跑光了，持有股票的信心直接被抽空，拿著股票熬了一年又一年，也看不到回頭的希望。后來(lái)原股東把控制權(quán)交到了毛偉手里，毛偉接盤之后最讓股民印象深刻的操作，就是2022年那波AI概念炒作。

當(dāng)時(shí)公司放出消息，說(shuō)要和英偉達(dá)合作建設(shè)AI相關(guān)中心，一下子就把市場(chǎng)情緒點(diǎn)爆了。股價(jià)從6塊多一路瘋漲到45塊附近，短短幾個(gè)月翻了快七倍，無(wú)數(shù)散戶抱著抓住AI風(fēng)口一夜翻身的想法沖了進(jìn)去，就怕晚一步錯(cuò)過(guò)暴富機(jī)會(huì)。誰(shuí)知道2023年4月財(cái)報(bào)一出，之前給出去的盈利預(yù)期直接翻車，最終披露的是虧損幾千萬(wàn)元，一盆冷水直接澆滅了所有熱度。

股價(jià)立馬從高位跳水，一路跌回了原點(diǎn)，那些在高點(diǎn)追進(jìn)去的散戶，幾乎來(lái)不及反應(yīng)就被牢牢套住。之后市場(chǎng)上就出現(xiàn)了很多質(zhì)疑聲，說(shuō)新實(shí)控人這套玩法，和之前原尤氏家族的操作如出一轍，都是講故事拉股價(jià)，趁著高位把資金抽走，甚至有消息說(shuō)相關(guān)人員早就去了海外。這些說(shuō)法暫時(shí)拿不到實(shí)錘，可散戶虧了真金白銀是實(shí)打?qū)嵉?，誰(shuí)都賴不掉。

把整個(gè)時(shí)間線捋順了看，整個(gè)過(guò)程就是清晰的三步，原股東用十多年慢慢完成退出，新實(shí)控人借熱點(diǎn)概念炒高預(yù)期，最后信息滯后的散戶在情緒最熱的時(shí)候沖進(jìn)來(lái)接盤，真正買單的永遠(yuǎn)都是進(jìn)場(chǎng)最晚、信息最少的普通人。到2024年一季度，這家公司的股東數(shù)還有十幾萬(wàn)，主營(yíng)業(yè)務(wù)一直不穩(wěn)定，之前吹的轉(zhuǎn)型項(xiàng)目也沒(méi)帶來(lái)清晰的盈利改善，股價(jià)比起最高點(diǎn)已經(jīng)縮水了大半。

不少散戶最開(kāi)始信了尤家的實(shí)業(yè)故事，后來(lái)又信了AI風(fēng)口的故事，一次次被熱點(diǎn)和宣傳帶動(dòng)著進(jìn)場(chǎng)，最后才回過(guò)神，只有利潤(rùn)和現(xiàn)金流才是支撐股價(jià)的根本，故事講得再動(dòng)聽(tīng)，財(cái)務(wù)表現(xiàn)跟不上，股價(jià)回撤起來(lái)比上漲快得多。對(duì)咱們普通散戶來(lái)說(shuō)，這個(gè)案例最值錢的教訓(xùn)就是，別光盯著公告上的漂亮概念和熱詞，多看看股東的真實(shí)動(dòng)作，多查查合同落地了沒(méi)有，有沒(méi)有實(shí)際的收入貢獻(xiàn)。

大股東常年不停減持，本身就說(shuō)明他們自己都不看好公司的未來(lái)，這種時(shí)候散戶還往里沖，不套你套誰(shuí)。尤氏家族從白手起家上市，到十年套現(xiàn)20億遠(yuǎn)赴美國(guó)，留下一堆套牢的散戶和一個(gè)沒(méi)了增長(zhǎng)點(diǎn)的公司，這事說(shuō)起來(lái)真的挺唏噓。A股這么多年，從來(lái)不缺動(dòng)聽(tīng)的故事，缺的一直都是能落到實(shí)處的業(yè)績(jī)，和真真正正愿意和散戶站在一起的大股東。

參考資料：第一財(cái)經(jīng) 鴻博股份股東套現(xiàn)事件調(diào)查