本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者張智 北京報(bào)道

3月份，在春節(jié)落幕、國際油價(jià)抬頭的背景下，我國物價(jià)運(yùn)行走勢引發(fā)市場高度關(guān)注。

4月10日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，受春節(jié)后消費(fèi)需求季節(jié)性回落影響，當(dāng)月CPI環(huán)比下降0.7%，同比上漲1.0%，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲1.1%，整體物價(jià)保持在溫和可控區(qū)間運(yùn)行。

值得注意的是，在國際大宗商品價(jià)格上行與國內(nèi)行業(yè)供需改善的雙重作用下，PPI同比結(jié)束長達(dá)41個(gè)月的下降態(tài)勢，實(shí)現(xiàn)首次轉(zhuǎn)正，釋放出工業(yè)領(lǐng)域價(jià)格逐步回暖的積極信號。

“在油價(jià)高位運(yùn)行帶動下，上游成本壓力正沿產(chǎn)業(yè)鏈向中下游逐步傳導(dǎo)，推動PPI進(jìn)入快速修復(fù)階段。”中國銀河證券首席宏觀分析師張迪表示。

國聯(lián)民生證券分析師陶川也對《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，地緣沖突的演變節(jié)奏，將直接決定PPI短期走勢?；鶞?zhǔn)情形下，若中東局勢逐步降溫，全年油價(jià)溫和波動，全年P(guān)PI同比或小幅抬升至0.3%，三季度末至四季度初或重回負(fù)增長；若地緣緊張持續(xù)，油價(jià)維持高位，全年P(guān)PI同比或升至2.3%左右。

在陶川看來，我國能源結(jié)構(gòu)對油氣依賴度偏低，輸入性通脹整體處于可控范圍。

CPI節(jié)后季節(jié)性回落

3月份，隨著春節(jié)消費(fèi)旺季落幕，居民消費(fèi)需求步入常規(guī)運(yùn)行區(qū)間，全國CPI同比繼續(xù)保持溫和上漲，漲幅回落至1.0%。

從結(jié)構(gòu)來看，工業(yè)消費(fèi)品、服務(wù)、食品三大類價(jià)格走勢分化明顯。

其中，食品價(jià)格上漲0.3%，漲幅比上月回落1.4個(gè)百分點(diǎn)。

“食品中，鮮菜、牛肉、羊肉和鮮果價(jià)格同比漲幅在4.0%—7.8%之間，漲幅比上月均有回落，合計(jì)影響CPI同比上漲約0.24個(gè)百分點(diǎn)；豬肉和雞蛋價(jià)格分別下降11.5%和3.3%，降幅比上月均有擴(kuò)大，合計(jì)影響CPI同比下降約0.23個(gè)百分點(diǎn)。”國家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟表示。

張迪也表示，食品項(xiàng)春節(jié)后整體回落，跌幅基本持平季節(jié)性水平：3月食品CPI環(huán)比-2.7%，與過去五年同期均值的-2.6%大體一致。

“從環(huán)比看，豬肉、鮮菜是食品價(jià)格回落的主要拖累。其中豬肉價(jià)格環(huán)比下降7.3%，主要源于行業(yè)供給仍偏充裕，能繁母豬存欄高于正常區(qū)間，生產(chǎn)效率提升疊加前期產(chǎn)能釋放，短期供給壓力難以緩解；鮮菜價(jià)格環(huán)比下降10.1%，受南北產(chǎn)區(qū)集中上市、供給放量及需求回落雙重影響，后續(xù)價(jià)格或持續(xù)低位運(yùn)行。”張迪表示。

工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格同比上漲2.2%，漲幅比上月擴(kuò)大1.1個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI同比上漲約0.67個(gè)百分點(diǎn)。其中，黃金飾品價(jià)格雖仍保持65.8%的高位漲幅，但漲幅較上月回落10.8個(gè)百分點(diǎn)。

同時(shí)，節(jié)后出行和人工服務(wù)類價(jià)格漲幅有所回落，也是影響CPI的重要因素。其中，旅行社收費(fèi)、賓館住宿、飛機(jī)票和交通工具租賃價(jià)格漲幅同比回落至0.9%—3.3%之間，寵物服務(wù)、車輛修理與保養(yǎng)、家政服務(wù)、在外餐飲價(jià)格漲幅回落至1.2%—1.6%之間。

“環(huán)比來看，服務(wù)價(jià)格季節(jié)性回落，能源價(jià)格顯著上行，消費(fèi)品價(jià)格邊際走強(qiáng)。3月服務(wù)價(jià)格環(huán)比-1.1%，較前值的1.1%有所下降，對CPI環(huán)比拖累約0.51個(gè)百分點(diǎn)，主要受春節(jié)后需求回落及服務(wù)供給恢復(fù)影響?！睆埖媳硎尽?/p>

總體來看，非食品、核心CPI環(huán)比均出現(xiàn)下降，核心CPI同比漲幅回落至1.1%，反映出居民消費(fèi)需求修復(fù)仍偏溫和，終端消費(fèi)市場整體保持平穩(wěn)。

PPI同比強(qiáng)勢轉(zhuǎn)正

相較于CPI的平穩(wěn)運(yùn)行，3月PPI數(shù)據(jù)迎來關(guān)鍵性拐點(diǎn)，成為物價(jià)數(shù)據(jù)的最大亮點(diǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，3月PPI同比由上月下降0.9%轉(zhuǎn)為上漲0.5%，終結(jié)了連續(xù)41個(gè)月的下降態(tài)勢，實(shí)現(xiàn)歷史性轉(zhuǎn)正；環(huán)比上漲1.0%，已連續(xù)6個(gè)月上漲，漲幅擴(kuò)大至48個(gè)月以來最高水平。

“3月PPI同比由降轉(zhuǎn)漲，主要受國際輸入性因素和國內(nèi)部分行業(yè)供需關(guān)系改善雙重推動。”董莉娟表示。

張迪也表示，3月PPI同比轉(zhuǎn)正，美伊局勢升級引發(fā)的國際油價(jià)大幅上漲是關(guān)鍵外生沖擊，地緣沖突推升原油供給不確定性，布倫特與WTI原油價(jià)格環(huán)比漲幅均超過40%，通過石化產(chǎn)業(yè)鏈向國內(nèi)工業(yè)品快速傳導(dǎo)。

“經(jīng)測算，石化產(chǎn)業(yè)鏈對當(dāng)月PPI環(huán)比漲幅的貢獻(xiàn)占比約69.4%，主導(dǎo)作用十分顯著。當(dāng)前上游成本壓力正沿產(chǎn)業(yè)鏈向中下游傳導(dǎo)，推動PPI進(jìn)入快速修復(fù)階段，但中下游行業(yè)因市場競爭充分、產(chǎn)能充裕，成本向下游傳導(dǎo)尚不充分，企業(yè)利潤面臨一定擠壓?！睆埖媳硎?。

按照預(yù)測，未來，美伊局勢仍存在較大不確定性，油價(jià)中樞大概率維持高位，國內(nèi)物價(jià)將呈現(xiàn)“PPI偏強(qiáng)、CPI相對穩(wěn)定”的格局。

“本輪物價(jià)上行以成本推動為主，上游行業(yè)盈利有望改善，中下游行業(yè)利潤仍面臨壓力，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注地緣局勢、國內(nèi)需求修復(fù)節(jié)奏及企業(yè)成本傳導(dǎo)能力?！睆埖媳硎尽?/p>

陶川也表示，PPI轉(zhuǎn)正有助于改善低通脹下企業(yè)經(jīng)營和消費(fèi)者信心狀態(tài)，即便后續(xù)油價(jià)回調(diào)，也將維持更高低點(diǎn)，國內(nèi)PPI中樞同步抬升，建議關(guān)注行業(yè)成本傳導(dǎo)效應(yīng)，必要時(shí)通過定向政策為中下游承壓行業(yè)提供支持，穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)營與市場預(yù)期。

責(zé)任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳