在經(jīng)歷動(dòng)蕩一周后，全球股市于周五步入觀(guān)望模式。盡管本周美伊停火協(xié)議觸發(fā)的大幅反彈推動(dòng)標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)下近一年來(lái)最強(qiáng)周表現(xiàn)，但投資者正密切等待周末美伊談判結(jié)果，以研判這份脆弱休戰(zhàn)能否演變?yōu)槌志脜f(xié)議。

美股股指期貨周五基本持平。截至目前，標(biāo)普500指數(shù)本周累計(jì)上漲約3.7%，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)周漲3.6%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)周漲幅接近4.3%，有望創(chuàng)下2025年11月以來(lái)最佳周表現(xiàn)。歐洲斯托克600指數(shù)小幅上漲0.1%，此前亞洲股市亦普遍收漲。布倫特原油價(jià)格周五小幅回升1.5%至每桶97美元，但仍處于本周大幅下滑后的低位。

據(jù)新華社，特朗普周四表示對(duì)談判進(jìn)展"持樂(lè)觀(guān)態(tài)度"，但同時(shí)向伊朗發(fā)出警告，要求其停止在霍爾木茲海峽收取通行費(fèi)。本周二達(dá)成的兩周?；饏f(xié)議曾觸發(fā)股市暴漲與油價(jià)急跌，然而?；鸬膶?shí)際執(zhí)行情況仍存疑慮——科威特外交部周四晚間披露，伊朗及其代理武裝當(dāng)天發(fā)動(dòng)了新一輪無(wú)人機(jī)襲擊，打擊了科威特境內(nèi)多處重要設(shè)施。

在地緣政治不確定性之外，投資者周五還將關(guān)注美國(guó)3月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)，以評(píng)估伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致的能源價(jià)格沖擊對(duì)通脹的傳導(dǎo)程度。美國(guó)國(guó)債價(jià)格有望終結(jié)連續(xù)四日上漲態(tài)勢(shì)，美元小幅走強(qiáng)0.1%，但仍錄得1月以來(lái)最大單周跌幅。

• 歐股開(kāi)盤(pán)漲跌不一，歐洲斯托克50指數(shù)開(kāi)盤(pán)漲0.14%，德國(guó)DAX指數(shù)漲0.46%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)跌0.11%，法國(guó)CAC 40指數(shù)漲0.04%。
• 美股股指期貨基本持平。
• 日經(jīng)225指數(shù)收漲1.8%，報(bào)56924.11點(diǎn)。日本東證指數(shù)收跌0.04%，報(bào)3739.85點(diǎn)。韓國(guó)首爾綜指收漲1.4%，報(bào)5858.87點(diǎn)。
• 美元現(xiàn)貨指數(shù)上漲0.1%。
• 日元下跌0.2%，至159.29兌美元。
• 韓元兌美元跌幅擴(kuò)大至0.7%。
• 美國(guó)10年期國(guó)債收益率上漲2個(gè)基點(diǎn)，至4.30%。
• 日本20年期國(guó)債收益率上行4個(gè)基點(diǎn)，至3.325%。
• WTI原油日內(nèi)漲幅達(dá)2%，報(bào)99.84美元/桶，布倫特原油日內(nèi)漲1.9%，報(bào)97.73美元/桶。
• 現(xiàn)貨黃金下跌0.3%，至每盎司4752.73美元。
• 比特幣下跌0.9%，報(bào)71763.04美元。

本周市場(chǎng)走勢(shì)的核心驅(qū)動(dòng)力，始終是美伊?；饏f(xié)議的存續(xù)與演變。周二夜間，特朗普同意將伊朗重開(kāi)霍爾木茲海峽的最后期限延長(zhǎng)兩周。受此消息提振，美股周三三大主要股指均跳漲逾2%，道瓊斯指數(shù)錄得2025年4月以來(lái)最大單日漲幅。

然而，停火的脆弱性隨即暴露。周三該地區(qū)仍有戰(zhàn)事發(fā)生，美伊雙方此后才大體暫停了大多數(shù)打擊行動(dòng)。以色列總理Benjamin Netanyahu隨后表示同意"盡快"與黎巴嫩展開(kāi)談判，但伊朗議會(huì)議長(zhǎng)Mohammad Bagher Ghalibaf隨即指出，以色列對(duì)黎巴嫩的持續(xù)打擊已構(gòu)成對(duì)美伊?；饏f(xié)議的違反。科威特遭受無(wú)人機(jī)襲擊的消息，進(jìn)一步令停火前景蒙上陰影。

彭博策略師Garfield Reynolds指出，投資者似乎急于忽視美伊停火脆弱性的隱憂(yōu)，只要特朗普不發(fā)出重新升級(jí)戰(zhàn)事的信號(hào)，但這也意味著當(dāng)前的股市反彈存在過(guò)度跡象——市場(chǎng)專(zhuān)注于潛在的停戰(zhàn)前景，卻忽視了戰(zhàn)爭(zhēng)造成的持續(xù)供應(yīng)沖擊所帶來(lái)的影響。

蓮花資產(chǎn)管理公司首席投資官Hao Hong表示，"市場(chǎng)開(kāi)始為周末達(dá)成某種協(xié)議定價(jià)。我的量化模型顯示，技術(shù)性反彈至少還應(yīng)持續(xù)數(shù)日。市場(chǎng)正在開(kāi)始向前看，超越戰(zhàn)爭(zhēng)本身。"

部分機(jī)構(gòu)維持倉(cāng)位，聚焦談判方向

面對(duì)不確定的周末前景，市場(chǎng)參與者對(duì)倉(cāng)位調(diào)整的態(tài)度出現(xiàn)分歧。Gama Asset Management SA全球宏觀(guān)組合經(jīng)理Rajeev De Mello表示，"我不會(huì)在周末前削減倉(cāng)位，因?yàn)楫?dāng)前的大方向似乎是談判而非戰(zhàn)斗。"

Capital.com高級(jí)金融市場(chǎng)分析師Kyle Rodda在一份研究報(bào)告中寫(xiě)道，"與戰(zhàn)爭(zhēng)相關(guān)的標(biāo)題風(fēng)險(xiǎn)，目前仍是市場(chǎng)波動(dòng)的最主要驅(qū)動(dòng)因素，但通脹數(shù)據(jù)同樣構(gòu)成重要的事件風(fēng)險(xiǎn)。"

摩根大通私人銀行聯(lián)席全球投資策略主管Stephen Parker則對(duì)反彈的可持續(xù)性持相對(duì)樂(lè)觀(guān)立場(chǎng)。他在接受CNBC采訪(fǎng)時(shí)表示，"美國(guó)股市經(jīng)歷的回撤幅度，與能源市場(chǎng)所遭受的沖擊相比，可能顯得不夠大，但我認(rèn)為這反映出市場(chǎng)預(yù)期能源價(jià)格將會(huì)下降。"他進(jìn)一步補(bǔ)充稱(chēng)：

"我們的基本情景是，未來(lái)三至六個(gè)月能源價(jià)格將繼續(xù)逐步走低，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將受到小幅沖擊，通脹將略有上升，但總體上這對(duì)股市仍是積極的環(huán)境，尤其是進(jìn)入財(cái)報(bào)季后，我們預(yù)計(jì)財(cái)報(bào)表現(xiàn)將非常正面。"

在地緣政治之外，美國(guó)3月CPI數(shù)據(jù)將于周五公布，成為當(dāng)日另一重要市場(chǎng)催化劑。據(jù)彭博對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查，預(yù)計(jì)當(dāng)月CPI環(huán)比上漲0.9%，為2022年以來(lái)最大單月漲幅；據(jù)道瓊斯對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查，同比漲幅預(yù)計(jì)約為3.3%。此外，耐用品訂單及工廠(chǎng)訂單數(shù)據(jù)亦將同日發(fā)布。

美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)已提前消化部分通脹壓力預(yù)期，四連漲后面臨壓力。分析人士指出，此次通脹數(shù)據(jù)將為評(píng)估伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)所引發(fā)的能源價(jià)格沖擊向消費(fèi)端傳導(dǎo)的程度提供重要參考，進(jìn)而影響市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑的預(yù)期。

亞歐市場(chǎng)及大宗商品聯(lián)動(dòng)

在亞洲市場(chǎng)方面，日本首相高市早苗周五表示，日本計(jì)劃從5月起動(dòng)用相當(dāng)于20天消費(fèi)量的石油儲(chǔ)備。據(jù)路透報(bào)道，截至4月6日，日本石油儲(chǔ)備可供使用約230天。此舉被市場(chǎng)解讀為日本政府應(yīng)對(duì)能源供應(yīng)不確定性的預(yù)防性舉措。

在歐洲，投資者還將關(guān)注德國(guó)當(dāng)日公布的月度通脹數(shù)據(jù)，以評(píng)估伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)歐洲消費(fèi)者價(jià)格的影響。歐洲股市周四收跌，反映出?；鸫嗳跣詫?duì)市場(chǎng)情緒的持續(xù)壓制；周五開(kāi)盤(pán)后小幅回升，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)、法國(guó)CAC 40指數(shù)及德國(guó)DAX指數(shù)均微幅走高。