今日A股高位震蕩，4000點(diǎn)得而復(fù)失。板塊層面多數(shù)上漲，新能源、機(jī)械、證券等板塊漲幅居前；有色、養(yǎng)殖、石油等板塊略微收綠。截至收盤，上證指數(shù)報(bào)3986.22點(diǎn)，上漲0.51%，深證成指上漲2.24%，創(chuàng)業(yè)板指大漲3.78%。個(gè)股層面漲多跌少，約4000家上漲，不足1400余家下跌。成交方面，滬深兩市成交額約2.3萬(wàn)億，較昨日放量近2000億，但交投情緒并未完全恢復(fù)。

本周，受中東局勢(shì)階段性緩和影響，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所修復(fù)。周二，市場(chǎng)在紛繁復(fù)雜的消息中低位盤整，全天成交僅1.6萬(wàn)億，創(chuàng)階段性交投冰點(diǎn)。周三盤前，美伊雙方停火并開啟談判的消息引爆市場(chǎng)，原油重挫，A股高開高走，距4000點(diǎn)大關(guān)僅一步之遙。但進(jìn)入周四，沖突各方就?；鸱秶a(chǎn)生爭(zhēng)議，盤中滬指回踩，但值得注意的是，上周籌碼上沿已顯現(xiàn)明顯支撐。今日，上證在諸多利好消息的刺激下向4000點(diǎn)發(fā)起進(jìn)攻，但多次遇阻后樂(lè)觀情緒略有退潮。

展望未來(lái)，指數(shù)圍繞地緣政治局勢(shì)震蕩整理或成為未來(lái)一段時(shí)間的主旋律。從樂(lè)觀的角度看，對(duì)內(nèi)而言，隨著PPI時(shí)隔41個(gè)月后首次同比上漲，指數(shù)有望逐步開始計(jì)價(jià)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的正向預(yù)期；此外，財(cái)報(bào)季的到來(lái)使得投資者更加關(guān)注公司的中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)而非短期消息波動(dòng)。對(duì)外而言，美伊雙方開啟談判或預(yù)示沖突烈度最高、市場(chǎng)情緒最悲觀的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去；同時(shí)，從滬指歷次回調(diào)幅度逐漸收斂可以看出，國(guó)內(nèi)投資者已經(jīng)逐漸對(duì)外部消息降敏，A股將逐漸回歸到自己的運(yùn)行節(jié)奏。

但同樣值得關(guān)注的是，諸多謹(jǐn)慎因素亦不可忽略。地緣政治方面，階段性停火的平衡仍然非常脆弱，沖突各方不同的政治訴求、核心利益分配的巨大分歧、戰(zhàn)略互信的實(shí)質(zhì)性缺位，均給談判的前景帶來(lái)了較強(qiáng)的不確定性。實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，“高油價(jià)、低風(fēng)偏”對(duì)經(jīng)濟(jì)的傷害遠(yuǎn)不止通脹這么簡(jiǎn)單，企業(yè)運(yùn)輸與原材料成本的上升、居民消費(fèi)能力的疲弱、市場(chǎng)避險(xiǎn)需求的日益增加均有可能把經(jīng)濟(jì)逐步拖向滯脹的泥潭。

落到投資層面，安全邊際和配置思維是當(dāng)下所需要關(guān)注的核心方向。方向上看，調(diào)整較為充分、基本面存在支撐的板塊或獲得投資者的青睞，有望迎來(lái)估值修復(fù)行情，在市場(chǎng)企穩(wěn)回升過(guò)程中具備更強(qiáng)的反彈彈性與配置價(jià)值。操作上看，短線難度較大，不建議投資者隨著市場(chǎng)和情緒的波動(dòng)追漲殺跌，而應(yīng)堅(jiān)定價(jià)值投資理念，深入挖掘被市場(chǎng)錯(cuò)殺的投資機(jī)會(huì)，聚焦資產(chǎn)長(zhǎng)期配置價(jià)值。

港美股方面，本周整體以震蕩修復(fù)為主。在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)階段性緩和的背景下，壓抑已久的做多情緒集中釋放。恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)本周較A股反彈幅度更大，但今日也出現(xiàn)了沖高回落的跡象。美股方面重新試探前期震蕩區(qū)間。但需要提醒，即使沖突可以如期結(jié)束，這荒唐開啟又草草收?qǐng)龅聂[劇，徹底破壞了地緣政治的平衡，揭開了帝國(guó)黃昏最后的遮羞布，美股長(zhǎng)牛的邏輯已出現(xiàn)瑕疵。

（風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資）