還記得春節(jié)期間嗎？

如果你那時(shí)候自駕來(lái)海南，或節(jié)后開(kāi)車出島，估計(jì)那幾天的回憶大概不太好。

朋友圈和各個(gè)自媒體平臺(tái)里，全是在港口焦急等待的人群。一張張“堵在海南”的照片刷屏，隨之而來(lái)的，是對(duì)海峽股份鋪天蓋地的吐槽。

圖片來(lái)源抖音截圖

大家都在罵：為什么這么堵？為什么運(yùn)力跟不上？

那時(shí)候，海峽股份幾乎成了眾矢之的。

就在前幾天，海峽股份交出了2025年的年報(bào)。

數(shù)據(jù)很誠(chéng)實(shí)，也很殘酷：全年凈利潤(rùn)1.73億元，同比下降了44.13%。

圖源：同花順

很多人看到這個(gè)數(shù)據(jù)，第一反應(yīng)可能是：活該，誰(shuí)讓你春節(jié)服務(wù)那么差。

但是，小易看完這份年報(bào)，反而覺(jué)得事情沒(méi)那么簡(jiǎn)單。

凈利潤(rùn)腰斬的背后，藏著一個(gè)關(guān)于海南“黃金水道”正在發(fā)生的巨變。

這不僅僅是一家公司的業(yè)績(jī)波動(dòng)，更是海南這座島嶼城市，在自貿(mào)港封關(guān)后首個(gè)重大節(jié)假日遇到的一次陣痛與突圍。

01 利潤(rùn)下滑，是因?yàn)椤安毁嶅X”了嗎？

乍一看，海峽股份的業(yè)績(jī)確實(shí)有點(diǎn)“慘”。

營(yíng)收51.2億元，基本沒(méi)怎么變，但利潤(rùn)卻少了一大截。

圖源：同花順

很多人直覺(jué)會(huì)認(rèn)為，是不是船票不好賣了？

其實(shí)恰恰相反。

如果你仔細(xì)拆解財(cái)報(bào)，會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)很有意思的細(xì)節(jié)：利潤(rùn)下滑，不是因?yàn)闆](méi)人坐船了，而是因?yàn)檫@家公司正在“換血”。

年報(bào)里有個(gè)數(shù)據(jù)很扎眼：公司的銷售毛利率連續(xù)三年下降，從48.72%掉到了33.94%。

為什么？

因?yàn)槌杀驹诩ぴ觥?/p>

一方面，是人工、折舊這些硬成本在漲；另一方面，更關(guān)鍵的是，海峽股份在干一件大事：擴(kuò)張。

去年，海峽股份干了一件轟動(dòng)行業(yè)的事——花了25.15億元，收購(gòu)了中遠(yuǎn)海運(yùn)客運(yùn)100%的股權(quán)。

這筆買賣，直接讓海峽股份從一家只守著瓊州海峽的“地方諸侯”，變成了擁有南北兩大樞紐的“全國(guó)巨頭”。

同時(shí)，這筆收購(gòu)還帶來(lái)了巨額的財(cái)務(wù)費(fèi)用和整合成本：財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長(zhǎng)了近30%，管理費(fèi)用也漲了近20%。

從長(zhǎng)期看，這是在賭一個(gè)更大的未來(lái)。

02 從“守門人”到“操盤手”

以前我們看海峽股份，目光大多聚焦在瓊州海峽。

但現(xiàn)在，它的業(yè)務(wù)版圖已經(jīng)變了。

收購(gòu)中遠(yuǎn)海運(yùn)客運(yùn)后，海峽股份的業(yè)務(wù)范圍從瓊州海峽拓展到了渤海灣，經(jīng)營(yíng)起了煙臺(tái)至大連等航線。

圖源：海南港航控股有限公司官網(wǎng)

這不僅僅是地理范圍的擴(kuò)大，更是一種運(yùn)力邏輯的調(diào)整。

瓊州海峽的旺季通常在冬季，也就是大家來(lái)海南避寒的時(shí)候；而渤海灣的旺季則在夏季。這種“南船北調(diào)”的季節(jié)互補(bǔ)模式，是公司戰(zhàn)略布局的一個(gè)客觀事實(shí)。

而在海南本地，海峽股份也在開(kāi)辟新通道。

年報(bào)中提到，公司新開(kāi)通了?？谥练莱歉酆骄€，并升級(jí)了北海航線。

這改變了過(guò)去進(jìn)出海南主要依賴廣東方向的局面，讓海南通過(guò)海上走廊，連接上了西部陸海新通道。

03 春節(jié)的堵，其實(shí)是“成長(zhǎng)的煩惱”

回到開(kāi)頭那個(gè)話題：春節(jié)為什么那么堵？

除了天氣、車流激增這些客觀原因，還有一個(gè)深層次的原因：海南的城市化進(jìn)程，已經(jīng)跑在了基礎(chǔ)設(shè)施迭代的前面。

圖源：央廣網(wǎng)

年報(bào)里有個(gè)細(xì)節(jié)：海峽股份正在建兩艘新的客滾船，2026年春運(yùn)還新投入了2艘平板貨船。

為什么要專門買船運(yùn)新能源車？

因?yàn)楝F(xiàn)在進(jìn)島的新能源車太多了，傳統(tǒng)的客滾船運(yùn)起來(lái)有安全隱患，效率也低。

這說(shuō)明海南的旅游熱度、自駕需求，正在以前所未有的速度爆發(fā)。

而城市的港口、運(yùn)力更新，其實(shí)是在“追趕”這種需求。

去年底，新海港客運(yùn)樞紐投用了，設(shè)計(jì)年通過(guò)能力是3500萬(wàn)人次。

圖源：網(wǎng)易海南房產(chǎn)

這個(gè)體量很大，但面對(duì)春節(jié)這種瞬時(shí)爆發(fā)的人流，依然顯得捉襟見(jiàn)肘。

這其實(shí)是很多快速發(fā)展城市都會(huì)遇到的問(wèn)題：

城市界面在變，人口流動(dòng)方式在變，但基礎(chǔ)設(shè)施的供給，總是有滯后性的。

海峽股份的利潤(rùn)下滑，很大一部分原因，就是因?yàn)樗诩哟笸度?，去補(bǔ)這塊短板。

無(wú)論是建新船，還是修新港，本質(zhì)上都是在為海南自貿(mào)港封關(guān)后的爆發(fā)做準(zhǔn)備。

04 封關(guān)后的新角色

2026年是海南自貿(mào)港封關(guān)運(yùn)作的第一年。

對(duì)于海峽股份來(lái)說(shuō)，它的角色也在發(fā)生變化。

根據(jù)公司披露的信息，封關(guān)運(yùn)作后，海峽股份將承擔(dān)起“二線口岸”的運(yùn)營(yíng)職能。

它不再僅僅是一家航運(yùn)公司，還涉及到出島貨物的查驗(yàn)、安檢等流程。

圖源：海南港航控股有限公司官網(wǎng)

為此，公司正在推進(jìn)“智慧航運(yùn)平臺(tái)”建設(shè)，通過(guò)智能售票、調(diào)度系統(tǒng)來(lái)提升效率。

當(dāng)然，行業(yè)也面臨一些客觀存在的變量。

來(lái)源：海南日?qǐng)?bào)

公開(kāi)信息顯示，瓊州海峽跨海通道項(xiàng)目已經(jīng)完成了可行性研究報(bào)告，計(jì)劃在2026年汛期前開(kāi)工控制性工程。

未來(lái)跨海通道建成后，可能會(huì)對(duì)現(xiàn)有的輪渡業(yè)務(wù)產(chǎn)生分流影響，這是行業(yè)普遍關(guān)注的事實(shí)。

所以，當(dāng)我們看到海峽股份凈利潤(rùn)下降44%的時(shí)候，這背后其實(shí)是公司正處于一個(gè)投入期和轉(zhuǎn)型期。

一方面是收購(gòu)擴(kuò)張帶來(lái)的財(cái)務(wù)成本增加，另一方面是為了應(yīng)對(duì)自貿(mào)港封關(guān)和車流增長(zhǎng)而進(jìn)行的基礎(chǔ)設(shè)施投入。

對(duì)于海南這座城市來(lái)說(shuō)，海峽股份的每一次數(shù)據(jù)波動(dòng)，都折射出這座島嶼在連接世界過(guò)程中的變化。

圖源：央廣網(wǎng)

春節(jié)的堵，是現(xiàn)狀；利潤(rùn)的降，是成本。

未來(lái)的路怎么走，還得看這些投入能否轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的運(yùn)力與服務(wù)。

畢竟，在自貿(mào)港這張大藍(lán)圖里，海峽股份能不能把“黃金水道”真正變成“黃金效應(yīng)”，關(guān)乎著我們每一個(gè)人的出行與未來(lái)。