美國(guó)和伊朗同時(shí)宣布停戰(zhàn)兩周，開始和談，那油價(jià)會(huì)怎么走？

我預(yù)計(jì)，油價(jià)在未來(lái)半年到一年，甚至更長(zhǎng)時(shí)間里，仍將高位震蕩，也將利好國(guó)內(nèi)的煤化工與乙烷化工產(chǎn)業(yè)。為什么這么說(shuō)？因?yàn)樗^的和談，很可能只是特朗普的緩兵之計(jì)，再加上伊朗會(huì)長(zhǎng)期干擾霍爾木茲海峽的正常通行。

首先，為什么說(shuō)兩周?；鹂赡苁翘乩势盏木彵?jì)？

今天凌晨6點(diǎn)，距離特朗普放話要把伊朗打回石器時(shí)代、全面摧毀伊朗能源設(shè)施的最后期限僅剩兩小時(shí)，美伊突然宣布全面?；饍芍?。更關(guān)鍵的是，據(jù)外媒報(bào)道，特朗普稱雙方在幾乎所有爭(zhēng)議問(wèn)題上都已達(dá)成一致，兩周談判僅用于敲定協(xié)議，看起來(lái)進(jìn)展十分順利。

但問(wèn)題隨之而來(lái)，伊朗隨后公布了停戰(zhàn)的核心條件：伊朗今后控制霍爾木茲海峽并建立收費(fèi)系統(tǒng)，美軍作戰(zhàn)部隊(duì)從中東撤出，美國(guó)賠償伊朗損失并解除對(duì)伊制裁，最關(guān)鍵的是，伊朗可以繼續(xù)發(fā)展核能。這一系列條件，美國(guó)顯然不會(huì)同意，以色列更不會(huì)答應(yīng)。

阻止伊朗發(fā)展?jié)饪s鈾，使其無(wú)法威懾以色列、挑戰(zhàn)美國(guó)主導(dǎo)的中東秩序，本就是美國(guó)此次行動(dòng)的核心目標(biāo)，雙方仍存在巨大分歧。因此不排除這兩周內(nèi)，美國(guó)會(huì)抓緊調(diào)兵遣將、加速生產(chǎn)導(dǎo)彈，后續(xù)以武力施壓談判，逼迫伊朗放棄濃縮鈾與中遠(yuǎn)程武器研發(fā)。若真如此，雙方勢(shì)必陷入長(zhǎng)期拉鋸，中東地區(qū)持續(xù)動(dòng)蕩，石油設(shè)施遇襲、郵輪遇險(xiǎn)事件頻發(fā)，油價(jià)很難回落。

其次，為什么說(shuō)伊朗可能長(zhǎng)期干擾霍爾木茲海峽正常通行？

因?yàn)榛魻柲酒澓{是伊朗僅有的王牌。伊朗不會(huì)徹底封鎖海峽，但會(huì)大幅降低通航速度與效率。

前不久，國(guó)外某機(jī)構(gòu)代號(hào)“3號(hào)”的分析師，冒著生命危險(xiǎn)，攜帶現(xiàn)金、錄音筆與針孔攝像頭，從迪拜前往阿曼，實(shí)地探查霍爾木茲海峽的真實(shí)狀況。結(jié)果與媒體報(bào)道截然不同，實(shí)際通過(guò)海峽的船只數(shù)量比公開數(shù)據(jù)多出近一倍，想要通行也很簡(jiǎn)單，只需走伊朗指定航道并繳納費(fèi)用。

一方面，伊朗通過(guò)向過(guò)往船只收費(fèi)，彌補(bǔ)制裁帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失，維持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)，況且美國(guó)也無(wú)法以極低代價(jià)徹底打通海峽。另一方面，不徹底封峽，能避免與全球徹底對(duì)立。未來(lái)美伊局勢(shì)再度緊張時(shí)，伊朗便會(huì)限制海峽通行，借助高油價(jià)引發(fā)的高通脹倒逼美國(guó)妥協(xié)，此次已初見成效，后續(xù)大概率會(huì)持續(xù)采用這一策略。

該分析師所在機(jī)構(gòu)的調(diào)研結(jié)論更令人意外：維持現(xiàn)狀、美國(guó)默認(rèn)伊朗管控海峽，反而能讓更多船只通行。但在伊朗的管控模式下，船只只能走指定航道，每日通航量無(wú)法恢復(fù)至戰(zhàn)前水平。疊加伊朗收取過(guò)路費(fèi)、船舶需支付高額保險(xiǎn)費(fèi)，亞歐買家的中東石油到手成本，必然高于戰(zhàn)前。

今天凌晨特朗普稱霍爾木茲海峽已恢復(fù)通行，實(shí)際情況并未改變，愿意付費(fèi)通行的船舶數(shù)量并無(wú)明顯增長(zhǎng)。

國(guó)際油價(jià)維持高位震蕩，將為國(guó)內(nèi)煤化工、乙烷化工帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。

道理很簡(jiǎn)單，很多化工品可通過(guò)石油、煤炭、乙烷三條路線生產(chǎn)。油價(jià)長(zhǎng)期高位，而國(guó)內(nèi)煤炭與進(jìn)口乙烷價(jià)格低廉且穩(wěn)定，成本差距持續(xù)擴(kuò)大，煤化工與乙烷化工的利潤(rùn)空間隨之打開。我國(guó)富煤貧油，煤炭產(chǎn)能可實(shí)現(xiàn)自給自足，不受國(guó)際油價(jià)制約。

近年來(lái)技術(shù)不斷進(jìn)步，煤制化工品的品質(zhì)已與油制產(chǎn)品無(wú)異。高油價(jià)環(huán)境下，油化工成本大幅上漲，而煤化工成本基本穩(wěn)定，產(chǎn)品售價(jià)卻跟隨油價(jià)上行，形成顯著的利潤(rùn)剪刀差。乙烷化工邏輯相同，乙烷作為天然氣副產(chǎn)品，價(jià)格低廉穩(wěn)定。日韓化工產(chǎn)業(yè)高度依賴中東石油，當(dāng)前裝置被迫減產(chǎn)，全球化工品缺口逐步擴(kuò)大，我國(guó)有望承接相關(guān)市場(chǎng)份額。

總體來(lái)看，伊朗對(duì)霍爾木茲海峽的管控模式，使油價(jià)既不會(huì)大幅暴漲沖擊全球經(jīng)濟(jì)，也難以回落至低位，國(guó)內(nèi)煤化工與乙烷化工因此獲得中長(zhǎng)期成本優(yōu)勢(shì)，值得重點(diǎn)關(guān)注。

當(dāng)然，受題材炒作影響，不少相關(guān)公司股價(jià)已大幅上漲，還是要牢記巴菲特的理念：以合理價(jià)格買入真正優(yōu)質(zhì)的企業(yè)。