最近刷半導(dǎo)體圈的人估計都被臺積電的操作整懵了——前腳剛說美國工廠虧得底朝天，后腳直接砸1650億美元在美國亞利桑那州再建12座廠（8座晶圓+4座先進(jìn)封裝）。光買地就花了1.97億，365萬平方米的地把總用地擴(kuò)到2000英畝，連工期都從3年砍到1.5-2年，跟臺灣本土建廠速度一樣。但轉(zhuǎn)頭一看美國工廠的現(xiàn)狀，很多人都問：這錢砸進(jìn)去，真的能回本？

先不說別的，美國工廠的運營成本簡直離譜——比臺灣本土高2到3倍！人力成本是臺灣的2倍，設(shè)備折舊更夸張，比臺灣高4.86倍，現(xiàn)在基本就是賠本賺吆喝。2026年第三季度臺積電美國子公司才賺0.41億新臺幣，比上一季度暴跌99%，幾乎等于白干；2024年全年直接虧143億新臺幣，虧得底朝天。對比臺灣本土工廠62%左右的毛利率，美國工廠只有8%，縮水快九成，這誰頂?shù)米。?/p>

更頭疼的是人力和管理矛盾。臺積電從臺灣調(diào)了幾百名技工過去，結(jié)果頻頻被當(dāng)?shù)毓对V。美國工程師既受不了臺積電的高壓節(jié)奏（比如臺灣那邊凌晨設(shè)備壞了都是連夜修，美國這邊得等第二天上班），也適應(yīng)不了東方的管理方式——就連中文溝通、正常加班，甚至安全標(biāo)識的顏色，都能成為投訴理由。效率上不去，產(chǎn)能自然拉不起來，難怪一直虧。

有人問了，既然這么虧，為啥還要硬著頭皮砸錢？其實道理很簡單：一是訂單太多忙不過來——AI爆發(fā)后，蘋果、英偉達(dá)這些巨頭瘋搶臺積電芯片，3納米訂單都排到2028年了，不擴(kuò)產(chǎn)就錯失紅利；二是被美國政策逼的——美國芯片法案給116億美元補貼+50億低息貸款，不拿白不拿，而且美方還拿條款施壓，說違反規(guī)定要撤銷指控，臺積電只能追加投資。

但臺積電也不傻，沒把所有雞蛋放一個籃子里。加碼美國的同時，臺灣本土新竹、高雄的工廠升級沒停，最先進(jìn)工藝核心產(chǎn)能還在臺灣；另外還悄悄把3納米產(chǎn)能搬到日本升級工廠，想著多點布局避險。

不過不管怎么布局，有個致命問題繞不開——太依賴大陸稀土！很多人可能不知道，稀土是芯片制造的命根子，沒有它，再先進(jìn)的晶圓廠都是廢鐵。比如曝光機(jī)、離子注入機(jī)這些核心設(shè)備，得靠釹、鏑、鋱做的永磁材料才能精準(zhǔn)定位；釹還能提供高功率激光幫晶圓對準(zhǔn)，差一點都不行。制程環(huán)節(jié)，鈰做的研磨液提高拋光效率，釔基陶瓷涂層保護(hù)刻蝕機(jī)，鈧、鐠做濺鍍靶材…沒有稀土，根本造不出合格芯片，更別說5、3納米了。

臺積電對大陸稀土依賴到?jīng)]法替代——2024年臺灣從大陸進(jìn)口的稀土占總進(jìn)口量96%，6000多噸；臺積電自己每年要消耗3000噸，庫存只夠30天。也就是說，大陸要是停供，臺積電生產(chǎn)線不到一個月就全停擺，不管多少訂單、多少億投資都白搭。

更關(guān)鍵的是，臺積電最先進(jìn)的5納米芯片用的鑭元素含量大概0.5%，遠(yuǎn)超大陸稀土管制0.1%的紅線。這意味著它幾乎所有先進(jìn)芯片，只要用了大陸稀土，出口都得經(jīng)咱們部門批準(zhǔn)——相當(dāng)于先進(jìn)芯片出口命脈握在咱們手里?？膳_積電之前操作有點迷：2024年11月美國一封函件就讓它停供大陸客戶7納米及更先進(jìn)AI芯片，照做了。一邊賺大陸稀土錢，一邊配合美國打壓大陸半導(dǎo)體，這換誰能忍？

有人說找別的國家替代？比如美國、澳大利亞、日本？說實話真不行。美國稀土精煉純度只有92%，達(dá)不到芯片要的99.9%以上，重稀土提純技術(shù)落后大陸近30年，自己80%稀土靠進(jìn)口，滿足不了自己更別說臺積電；澳大利亞有礦石但沒精煉技術(shù)，得運回大陸加工；日本90%重稀土從大陸進(jìn)口，自身沒能力。全球能穩(wěn)定供高純度稀土、滿足臺積電需求的，只有大陸一家。

臺積電2025年營收1225.4億美元，同比增36.1%，但賺的錢幾乎全砸海外擴(kuò)產(chǎn)，臺灣本土產(chǎn)業(yè)支撐越來越弱，島內(nèi)不少人說它“搬家式”擴(kuò)產(chǎn)丟了產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢?，F(xiàn)在它陷入兩難：1650億擴(kuò)產(chǎn)急需稀土，卻高度依賴大陸，沒替代方案還碰紅線。接下來怎么選？要是繼續(xù)配合美國不重視大陸合作，稀土供應(yīng)出問題，1650億擴(kuò)產(chǎn)大概率空談，龍頭地位也受沖擊——畢竟沒有稀土，再先進(jìn)技術(shù)、再大投資都是白搭。

參考資料：

1. 新浪財經(jīng)《臺積電再投1650億美元加碼美國工廠》

2. 新浪財經(jīng)《臺積電美國工廠運營虧損超百億新臺幣》

3. 中國報告大廳《臺積電2025年營收及稀土依賴情況》