尚揚(yáng)

4月8日，A股迎來(lái)大漲，各大主要股指集體上行，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)表現(xiàn)最強(qiáng)，日漲幅均超過(guò)5%，逾5000只個(gè)股股價(jià)收紅。

市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)上漲，核心源于國(guó)內(nèi)外多重利好共同催化，外圍方面，中東地緣沖突達(dá)成臨時(shí)?；饏f(xié)議，風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，亞太市場(chǎng)全線(xiàn)走強(qiáng)，國(guó)際油價(jià)大幅回落緩解通脹擔(dān)憂(yōu)。國(guó)內(nèi)方面，工信部“算力銀行”試點(diǎn)政策全面發(fā)酵，配套財(cái)政補(bǔ)貼、“東數(shù)西算”擴(kuò)容等政策形成組合拳，拉動(dòng)算力板塊爆發(fā)并引領(lǐng)科技成長(zhǎng)賽道走強(qiáng)。平治信息收獲“20CM”漲停，中際旭創(chuàng)再創(chuàng)歷史新高，板塊交投活躍持續(xù)爆表。

政策東風(fēng)頻吹

算力概念強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)

受多重政策利好集中釋放驅(qū)動(dòng)，4月8日A股算力板塊迎來(lái)普漲格局，細(xì)分領(lǐng)域PCB、CPO、HBM存儲(chǔ)等板塊均表現(xiàn)不俗，香農(nóng)芯創(chuàng)、芯碁微裝、迅捷興、平治信息等公司相繼斬獲“20CM”漲停，龍頭公司中際旭創(chuàng)、新易盛等也再度刷新了歷史新高（見(jiàn)圖1）。

本輪算力板塊爆發(fā)的核心導(dǎo)火索，是工信部于4月2日正式發(fā)布的《關(guān)于開(kāi)展普惠算力賦能中小企業(yè)發(fā)展專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)的通知》。這份被市場(chǎng)解讀為算力產(chǎn)業(yè)“頂層設(shè)計(jì)”的政策文件，在4月8日交易日全面發(fā)酵，徹底點(diǎn)燃市場(chǎng)資金對(duì)算力板塊的投資熱情，成為板塊上漲的核心驅(qū)動(dòng)力。

該政策的核心亮點(diǎn)是首創(chuàng)“算力銀行、算力超市”運(yùn)營(yíng)模式，明確提出將全國(guó)范圍內(nèi)的閑置算力資源（包括GPU、CPU、智算中心、IDC機(jī)房等）進(jìn)行統(tǒng)一池化整合、跨區(qū)域智能調(diào)度，構(gòu)建國(guó)家級(jí)算力交易平臺(tái)。這一模式借鑒銀行“存貸”核心邏輯，企業(yè)可將自身閑置的算力資源“存入”平臺(tái)獲取收益，中小微企業(yè)則可根據(jù)自身需求按需“支取”算力，實(shí)現(xiàn)算力資源的高效利用，徹底盤(pán)活國(guó)內(nèi)萬(wàn)億級(jí)閑置算力存量，為算力產(chǎn)業(yè)鏈上下游帶來(lái)確定性發(fā)展機(jī)遇。

政策同時(shí)明確，中央與地方將聯(lián)動(dòng)發(fā)放算力券、存力券、運(yùn)力券等財(cái)政補(bǔ)貼，大幅降低中小企業(yè)使用算力的成本。以上海、廣東、浙江等算力產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)地區(qū)為例，目前已率先推出年度規(guī)模超10億元的算力券補(bǔ)貼政策，支持當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)低成本接入優(yōu)質(zhì)算力資源，直接拉動(dòng)下游算力需求爆發(fā)，為AI服務(wù)器、HBM存儲(chǔ)、光模塊等硬件環(huán)節(jié)帶來(lái)穩(wěn)定訂單支撐。

除核心政策外，4月8日當(dāng)日同步發(fā)酵的配套政策進(jìn)一步強(qiáng)化了板塊利好氛圍。六部門(mén)聯(lián)合發(fā)布的AI+電商融合發(fā)展政策，推動(dòng)AI技術(shù)在電商、零售、工業(yè)等場(chǎng)景的規(guī)?；瘧?yīng)用，直接拉動(dòng)推理算力、云服務(wù)、邊緣算力需求提升；“東數(shù)西算”工程新一批樞紐節(jié)點(diǎn)獲批，寧夏、貴州、內(nèi)蒙古新增算力集群落地，進(jìn)一步完善全國(guó)算力基礎(chǔ)設(shè)施布局，利好IDC、光通信、CPO等細(xì)分領(lǐng)域。此外，央企、國(guó)企云平臺(tái)優(yōu)先采購(gòu)國(guó)產(chǎn)GPU、AI服務(wù)器的政策導(dǎo)向，也為國(guó)產(chǎn)算力硬件企業(yè)打開(kāi)了廣闊市場(chǎng)空間。

業(yè)績(jī)報(bào)喜 高景氣得到驗(yàn)證

政策東風(fēng)之下，算力板塊的高景氣度已在2026年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告中得到驗(yàn)證，成為支撐股價(jià)持續(xù)走強(qiáng)的基本面基石，也進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)板塊的投資信心。

目前，已有多家算力或算力細(xì)分領(lǐng)域概念股發(fā)布了一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)喜公告，凸顯出行業(yè)強(qiáng)勁的發(fā)展韌性（見(jiàn)附表）。

如HBM存儲(chǔ)概念股香農(nóng)芯創(chuàng)，4月7日新發(fā)布的一季報(bào)預(yù)告顯示，今年首季歸母凈利潤(rùn)為11.4億元-14.8億元，同比增幅高達(dá)6714.72%-8747.18%。增長(zhǎng)原因是，在生成式人工智能(AGI)應(yīng)用需求蓬勃增長(zhǎng)的強(qiáng)勁驅(qū)動(dòng)下，行業(yè)景氣度持續(xù)上行，企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲，公司盈利能力持續(xù)改善，利潤(rùn)水平大幅提高。二級(jí)市場(chǎng)上，今日公司股價(jià)成功斬獲 “20CM”漲?；蚺c此相關(guān)。

PCB概念股歐科億，3月28日披露的一季報(bào)預(yù)告表示，預(yù)計(jì)今年1-3月歸母凈利潤(rùn)為1.8億元-2.2億元，相較上年同期增長(zhǎng)2248.89%-2770.86%。增長(zhǎng)原因是，報(bào)告期內(nèi)，硬質(zhì)合金刀具的主要原材料碳化鎢價(jià)格持續(xù)大幅上漲，公司具有資金優(yōu)勢(shì)和規(guī)模效應(yīng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升。2026年一季度，公司數(shù)控刀片和數(shù)控刀具產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目產(chǎn)能利用率均持續(xù)提升，產(chǎn)品相應(yīng)提價(jià)，毛利率和凈利率同比提升，推動(dòng)公司盈利能力提升。同時(shí)，公司2025年一季度業(yè)績(jī)基數(shù)較低，因此同比增長(zhǎng)較明顯。

行業(yè)數(shù)據(jù)同樣佐證了算力產(chǎn)業(yè)的繁榮態(tài)勢(shì)。據(jù)IDC預(yù)測(cè)，2026年中國(guó)加速服務(wù)器出貨量將同比增長(zhǎng)超55%，市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大；全球AI大模型參數(shù)每3-6個(gè)月翻番，直接帶動(dòng)HBM存儲(chǔ)、CPO光模塊等核心硬件需求呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，算力產(chǎn)業(yè)的高景氣周期至少延續(xù)至2027年，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)具備堅(jiān)實(shí)的需求支撐。

章盟主憑借算力概念股獲利不菲

另外，根據(jù)財(cái)報(bào)披露的知名投資人持倉(cāng)情況，素有“章盟主”之稱(chēng)的超級(jí)牛散章建平已憑借對(duì)算力龍頭寒武紀(jì)的持續(xù)增倉(cāng)，收益或浮盈豐厚。

2024年四季度末，章建平首次進(jìn)入寒武紀(jì)前十大股東名單，當(dāng)時(shí)持股533.88萬(wàn)股。隨后一路加倉(cāng)，2025年一季度持倉(cāng)增至608.63萬(wàn)股；三季度進(jìn)一步加倉(cāng)至640.65萬(wàn)股；四季度再度買(mǎi)入40.84萬(wàn)股。截至2025年年末，章建平合計(jì)持有681.49萬(wàn)股寒武紀(jì)，持倉(cāng)市值約92.38億元，占流通股比例1.63%。在自然人股東中，其持股規(guī)模僅次于公司董事長(zhǎng)陳天石（見(jiàn)圖2）。

不過(guò)，與章建平在寒武紀(jì)上操作方向不一致的是，易方達(dá)上證科創(chuàng)板50成分指數(shù)基金、華泰柏瑞滬深300指數(shù)基金等，雖然仍位居公司前十大股東，但是相較于三季度末，則出現(xiàn)了不同程度的減持。

2025年，章建平累計(jì)增持147.61萬(wàn)股寒武紀(jì)。而這一年，寒武紀(jì)股價(jià)翻倍上漲，累計(jì)漲幅實(shí)現(xiàn)106.01%，成為A股AI浪潮中最耀眼的明星股之一，章建平持有寒武紀(jì)大賺。

當(dāng)前AI算力景氣度持續(xù)提升，OpenRouter數(shù)據(jù)顯示，3月30日-4月5日API調(diào)用量前五均為國(guó)產(chǎn)模型；2026年一季度智譜API漲價(jià)幅度高達(dá)83%，仍呈現(xiàn)供不應(yīng)求的局面；阿里連續(xù)發(fā)布三款重磅模型，有望進(jìn)一步促進(jìn)國(guó)產(chǎn)算力需求。中信建投指出，2025年中國(guó)AI加速卡市場(chǎng)總出貨量約400萬(wàn)張，國(guó)產(chǎn)AI加速卡份額超40%，主要通過(guò)非GPU芯片等差異化促進(jìn)趕超。AspenCore近日發(fā)布的《2026中國(guó)IC設(shè)計(jì)Fabless 100排行榜》顯示，寒武紀(jì)以4434億元市值領(lǐng)跑“2026 AI芯片公司TOP10”榜單。

（文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不作買(mǎi)賣(mài)推薦。）