誰能想到，上市八年高管從未減持的好太太，在業(yè)績低迷期遭遇了股東及高管的密集套現(xiàn)。

近日，好太太發(fā)布公告稱，公司股東侯鵬德因個人資金需求，計劃在2026年4月9日至7月8日期間，通過大宗交易和集中競價方式合計減持不超過1207.2萬股，占公司總股本比例不超過3%。以公告前一日好太太16.57元/股的收盤價計算，此番減持若能順利實施，侯鵬德預(yù)計可套現(xiàn)金額約2億元人民幣。

一邊是重要股東擬再套現(xiàn)2億元，內(nèi)部信心似已松動；另一邊，公司2025年前三季度核心利潤下滑超26%，經(jīng)營現(xiàn)金流大幅波動。在終端市場，好太太也面臨產(chǎn)品質(zhì)量投訴頻發(fā)、售后服務(wù)滯后等問題。據(jù)了解，從4月開始，線下門店還將面臨提價20%的壓力。一邊是內(nèi)部高層集中減持，一邊是消費者為漲價埋單——好太太的信心，還能撐多久？

股東及高管累計套現(xiàn)逾兩億元

公告顯示，減持前侯鵬德持有公司1900萬股，占總股本的4.7216%，其股份來源為公司IPO前取得，持股成本具有明顯優(yōu)勢。這并非侯鵬德的首次減持。早在2025年9月24日至10月29日期間，侯鵬德已累計減持公司股票350萬股，套現(xiàn)約7398.24萬元。若加上本次計劃的2億元，其累計套現(xiàn)金額將達2.74億元。

除重要股東外，公司高管在過去一年也進行了密集減持。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自2025年以來，包括總經(jīng)理周亮、副總經(jīng)理肖娟、財務(wù)總監(jiān)孫政、董事會秘書李翔在內(nèi)的多名高管均有減持行為。其中，周亮和肖娟在2026年1月披露減持計劃并于2月完成，兩人合計套現(xiàn)約340.14萬元。綜合計算，自2025年至2026年2月初，好太太高管及重要股東合計套現(xiàn)金額超過8200萬元。

值得注意的是，在2017年至2024年的八年間，好太太未曾披露高管減持，此次在業(yè)績低迷期的集中減持，被市場普遍解讀為內(nèi)部信心不足的信號。

主業(yè)盈利承壓、現(xiàn)金流波動

與股東密集減持相呼應(yīng)的，是公司近期疲軟的業(yè)績表現(xiàn)。財報數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，好太太實現(xiàn)營業(yè)收入10.59億元，同比微降0.91%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.43億元，同比大幅下滑24.79%。更值得關(guān)注的是，公司扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤為1.39億元，同比下降26.59%，降幅大于歸母凈利潤整體降幅，表明主營業(yè)務(wù)盈利能力下滑更為嚴(yán)峻。

從現(xiàn)金流角度看，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流波動劇烈，整體承壓。2025年第一季度，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為-7786.24萬元，呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)，與當(dāng)季3343.37萬元的凈利潤形成鮮明反差。雖然前三季度累計經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額轉(zhuǎn)正至13821.19萬元，勉強超過同期凈利潤，但投資活動持續(xù)“失血”，2025年前三季度投資活動現(xiàn)金流凈額高達-19031.13萬元。

尤其引人關(guān)注的是，在經(jīng)營現(xiàn)金流一度緊張的情況下，公司仍斥巨資進行理財投資。數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，公司投資支付的現(xiàn)金高達5.60億元，遠超購建長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金9272.09萬元，顯示大量資金被用于購買理財產(chǎn)品等金融投資。受投資活動巨額流出影響，2025年前三季度公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為-9053.03萬元，期末余額降至1.68億元，較半年報時大幅減少，整體現(xiàn)金儲備正在消耗。同時值得注意的是，公司2025年前三季度研發(fā)費用同比減少16.62%。

這種存銀行理財與經(jīng)營現(xiàn)金流緊張并存的現(xiàn)象，疊加研發(fā)投入的持續(xù)縮減令市場對公司資金使用效率及長期競爭力產(chǎn)生疑問。盡管2025年第三季度單季業(yè)績有所回暖，營收和歸母凈利潤分別同比增長7.27%和21.67%，但前三季度核心盈利指標(biāo)的大幅下滑，仍顯示出公司增長基礎(chǔ)尚不牢固。

三千余條投訴背后品控與售后問題凸顯

與資本市場的波動相伴，好太太在消費終端正面臨品牌口碑的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。記者在實地走訪中還注意到，好太太部分線下門店的銷售人員對線上產(chǎn)品并不認可：“線上線下的產(chǎn)品渠道是不一樣的，最大的區(qū)別就是材質(zhì)，線下多為鋁合金，線上有的是塑料，有的是鋁合金，所以線上的產(chǎn)品價格更低，但質(zhì)量良莠不齊，一定程度上也做壞了品牌口碑。”另一銷售人員也向記者表示由于原材料漲價，品牌方已通知他們今年4月線下產(chǎn)品將提價20%-40%。除此之外記者還發(fā)現(xiàn)拋開價格，售后維修也是大問題。

“我是23年買的好太太的電動晾衣架，不到三年的時間已經(jīng)保修兩次了，也沒掛過很重的衣物，主板就莫名其妙壞了兩次了，當(dāng)時搜了一下不少消費者都在吐槽主板無緣無故壞了。關(guān)鍵是售后非常慢，晾衣架升不上就懸在客廳，特別不美觀。”消費者錢女士向記者表示。

這一說法在消費者投訴平臺也得到印證。在黑貓投訴平臺上，關(guān)于好太太產(chǎn)品的投訴共3065條，主要集中在“產(chǎn)品質(zhì)量”與“售后服務(wù)”兩大痛點。有消費者投訴稱，其購買的隱形電動晾衣架在5個月內(nèi)維修6次仍存在故障，多次聯(lián)系售后均未得到有效解決。另有消費者反映，產(chǎn)品過保后維修費用高昂，“換個電機就要七八百元，都快趕上半個新機了”。

從股東高管密集減持，到主業(yè)盈利持續(xù)承壓，再到終端口碑頻頻“翻車”，好太太正經(jīng)歷著來自資本市場、經(jīng)營基本面與消費終端的多重考驗，投資者很難不對公司的長期價值產(chǎn)生疑慮。對于這家曾經(jīng)的“晾衣架第一股”而言，眼下最需要的也許是直面問題的決心與誠意。

來源：大眾新聞·風(fēng)口財經(jīng)