中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)4月8日訊 3月，節(jié)后實(shí)體融資需求釋放，疊加季末沖量，儲(chǔ)備項(xiàng)目集中落地，資管信托發(fā)行與成立市場顯著反彈。具體來看，標(biāo)品信托發(fā)行、成立均環(huán)比顯著上漲，非標(biāo)信托市場同樣走強(qiáng)；產(chǎn)品收益方面，非標(biāo)信托整體平均收益率小幅回升。

　　市場整體回暖

　　用益信托公布數(shù)據(jù)顯示，3月資產(chǎn)管理信托發(fā)行市場顯著回暖。期內(nèi)共發(fā)行資管信托產(chǎn)品2907款，環(huán)比增加1.17倍；已披露發(fā)行規(guī)模為1405.54億元，環(huán)比增加94.68%。具體來看，非標(biāo)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比增加95.58%，已披露發(fā)行規(guī)模環(huán)比增加82.31%。標(biāo)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比增加1.37倍，已披露發(fā)行規(guī)模環(huán)比增加1.11倍。

　　同期，資產(chǎn)管理信托成立市場同樣反彈回升，數(shù)量及規(guī)模雙增。3月共成立資管信托產(chǎn)品2217款，環(huán)比增加42.94%；已披露成立規(guī)模為786.96億元，環(huán)比增加60.28%。同比方面，成立數(shù)量同比減少10.02%，已披露成立規(guī)模同比減少6.45%。

　　用益信托研究員劉欣怡表示，3月國內(nèi)資產(chǎn)管理信托發(fā)行與成立市場迎來顯著回暖態(tài)勢，有效擺脫2月春節(jié)假期帶來的業(yè)務(wù)空檔與階段性低迷，市場整體活躍度大幅提升。一方面，隨著節(jié)后企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快，基建、工商企業(yè)等領(lǐng)域融資需求集中釋放，疊加季末考核沖量因素，信托公司加速推進(jìn)產(chǎn)品落地，前期儲(chǔ)備項(xiàng)目集中成立。另一方面，標(biāo)品信托同步發(fā)力，債券投資類產(chǎn)品受益于資金避險(xiǎn)需求，成立數(shù)量顯著回升。

　　標(biāo)品信托增長顯著

　　具體來看，3月標(biāo)品信托發(fā)行數(shù)量1667款，環(huán)比增加963款，環(huán)比增加1.37倍。具體來看，固收類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比增加1.26倍；混合類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比增加73.20%；權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比增加5.64倍。

　　同期，標(biāo)品信托產(chǎn)品成立數(shù)量顯著增長。標(biāo)品信托產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比增加442款，漲幅53.45%?。具體來看，債券策略信托產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比增加49.75%，組合基金策略信托產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比增加0.64%，多資產(chǎn)策略信托產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比增加3.54倍，股票策略信托產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比增加1.11倍 。

　　對此劉欣怡分析，3月債券投資類標(biāo)品信托作為標(biāo)品信托市場主力，成立數(shù)量顯著反彈回升。3月A股市場持續(xù)震蕩分化，資金風(fēng)險(xiǎn)偏好階段性回落，債券市場的避險(xiǎn)屬性再度凸顯，推動(dòng)債市企穩(wěn)回暖，對債券投資類信托募集形成一定支撐，投資者對穩(wěn)健型產(chǎn)品的配置意愿有所提升。

　　同期，TOF產(chǎn)品成立數(shù)量增長明顯?。3月TOF產(chǎn)品已披露成立數(shù)量為386款?，環(huán)比增加91款，漲幅30.85%?；已披露成立規(guī)模68.68億元?，環(huán)比增加51.44%?。固收類信托成立數(shù)量1049款，環(huán)比增加394款，漲幅60.15%。

　　具體到各類標(biāo)品產(chǎn)品業(yè)績情況，截至2026年3月，納入統(tǒng)計(jì)中的11375款存續(xù)產(chǎn)品中，存量凈值產(chǎn)品整體平均收益率為-1.78%，環(huán)比減少2.12個(gè)百分點(diǎn)；中位數(shù)收益率為0.10%，環(huán)比減少0.12個(gè)百分點(diǎn)。其中，債券策略信托產(chǎn)品平均收益率為-0.07%，中位數(shù)收益率為0.19%；同期中證全債指數(shù)3月收益率為0.30%，萬得純債型基金總指數(shù)收益率為0.29%。

　　劉欣怡表示，債券策略信托產(chǎn)品整體收益略低于主流債券指數(shù)與純債基金指數(shù)，平均收益小幅承壓；但中位數(shù)收益仍保持正值，說明多數(shù)產(chǎn)品收益表現(xiàn)穩(wěn)健，僅部分產(chǎn)品表現(xiàn)偏弱拉低了整體平均水平，整體仍展現(xiàn)出較好的抗波動(dòng)特征。

　　股票策略信托產(chǎn)品平均收益率為-6.06%，中位數(shù)收益率-7.39%。同期上證指數(shù)、滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)分別下跌6.51%、5.53%和12.02%。

　　對此劉欣怡分析，股票策略信托產(chǎn)品平均收益小幅跑贏上證指數(shù)，但略遜于滬深300指數(shù)；中位數(shù)收益表現(xiàn)相對偏弱，也反映出在市場整體調(diào)整背景下，股票策略信托產(chǎn)品業(yè)績分化較為明顯，整體收益隨權(quán)益市場同步承壓，主動(dòng)管理的效果在不同產(chǎn)品間存在一定差異。

　　非標(biāo)信托平均收益率小幅回升

　　另一邊，3月非標(biāo)產(chǎn)品表現(xiàn)與標(biāo)品趨同，成立數(shù)量與規(guī)模均大幅增長。期內(nèi)已披露成立數(shù)量748款，環(huán)比增加30.94%；已披露成立規(guī)模549.71億元，環(huán)比增加49.28%。其中非標(biāo)金融類產(chǎn)品已披露成立規(guī)模環(huán)比增加2.26億元，漲幅3.03%；基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品已披露成立規(guī)模環(huán)比增加168.35億元，漲幅66.57%；工商企業(yè)類產(chǎn)品已披露成立規(guī)模環(huán)比增加3.79億元，漲幅9.66%。

　　劉欣怡表示，受季末節(jié)點(diǎn)推動(dòng)，信托機(jī)構(gòu)加快合規(guī)項(xiàng)目落地節(jié)奏，前期儲(chǔ)備募集產(chǎn)品集中完成成立備案。同時(shí)企業(yè)季末流動(dòng)性調(diào)配、存量債務(wù)優(yōu)化與基建融資需求集中釋放，助力市場規(guī)模反彈。

　　收益率方面，3月非標(biāo)信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為4.79%，環(huán)比上升0.03個(gè)百分點(diǎn)。從投向領(lǐng)域來看，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.79%，與上月持平；非標(biāo)金融類產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為3.83%，環(huán)比下降0.30個(gè)百分點(diǎn)；工商企業(yè)類產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.94%，環(huán)比上升0.11個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)類產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為5.06%，環(huán)比上升0.03個(gè)百分點(diǎn)。

　　3月非標(biāo)信托產(chǎn)品平均期限為1.72年，環(huán)比縮短?0.16年?，其中基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品平均期限由1.54年延長至1.55年，非標(biāo)金融類產(chǎn)品平均期限由4.30年縮短至3.58年，工商企業(yè)類產(chǎn)品平均期限由2.07年縮短至1.62年。

　　對于非標(biāo)信托業(yè)績表現(xiàn)劉欣怡分析道，從整體市場看，非標(biāo)信托平均收益率小幅回升，主要得益于季末效應(yīng)與資金面邊際變化。一方面，當(dāng)前貨幣政策適度寬松且基準(zhǔn)利率保持穩(wěn)定；另一方面，3月季末企業(yè)流動(dòng)性安排、存量債務(wù)優(yōu)化需求集中釋放，推高非標(biāo)融資定價(jià)；疊加權(quán)益市場震蕩、債市收益率低位，資產(chǎn)荒下非標(biāo)信托吸引力提升，資金供給增加為收益率回升提供了支撐。

　　從區(qū)域投向來看，長三角優(yōu)質(zhì)省份依舊穩(wěn)居行業(yè)前列，江蘇、浙江相關(guān)業(yè)務(wù)持續(xù)領(lǐng)跑，部分中西部核心省份也實(shí)現(xiàn)大幅增長。3月投向江蘇省已披露成立規(guī)模為60.54億元?，環(huán)比增加39.22%；浙江省為53.00億元?，環(huán)比增加1.04倍；此外，陜西省增長表現(xiàn)也尤為亮眼，當(dāng)月成立規(guī)模15.68億元?，環(huán)比增加1.13倍。