2026年以來，全球央行黃金儲備調(diào)整動作頻頻，其中法國央行的操作尤為引人關(guān)注。近日，法蘭西銀行正式宣布，已完成最后一批存放在紐約聯(lián)邦儲備銀行的黃金置換操作，將所有黃金儲備全部集中至法國本土，這一舉措不僅為法國帶來可觀收益，更折射出全球各國對美元信用體系的擔(dān)憂，也讓全球在美國存金的格局再度成為市場焦點(diǎn)。紅獅貴金屬認(rèn)為在去美元化浪潮持續(xù)升溫的背景下，各國對海外黃金儲備的調(diào)整，正深刻影響著全球金融格局與黃金市場走勢。

法國此次清空美國存金的操作，并非臨時決定，而是一場精心規(guī)劃的“黃金置換”行動。據(jù)法國《新論壇報》報道，此次被拋售的黃金共計(jì)129噸，自20世紀(jì)20年代末以來一直托管在紐約聯(lián)邦儲備銀行，占法國總黃金儲備的5%。整個操作分26個階段推進(jìn)，于2025年7月至2026年1月期間順利完成，核心操作模式為“就地拋售、異地回購”——法國央行在紐約以市場價格賣出不符合現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)的老舊金條，同時在歐洲市場購入等量符合倫敦金銀市場協(xié)會（LBMA）99.99%純度標(biāo)準(zhǔn)的新金條，并將其運(yùn)回巴黎。

對于此次操作，法國央行行長德加約表示，此舉主要基于技術(shù)和流動性考量，否認(rèn)存在政治動機(jī)。據(jù)悉，原本存放在紐約的金條多為非標(biāo)準(zhǔn)規(guī)格，若直接運(yùn)回法國，跨大西洋物流成本極高，就地熔化提煉也不具備可行性，而“賣舊買新”的套利方案，不僅解決了規(guī)格不符的問題，還因交易期間金價大幅飆升，為法國帶來合計(jì)128億歐元的可觀收益，實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)優(yōu)化與收益提升的雙重目標(biāo)。

法國的這一操作，并非個例，而是全球去美元化背景下，各國調(diào)整黃金儲備布局的一個縮影。當(dāng)前，全球仍有多個國家將部分黃金儲備托管在美國，但其存金規(guī)模與態(tài)度已出現(xiàn)明顯分化。從最新數(shù)據(jù)來看，全球在美國存金的核心國家以西方發(fā)達(dá)國家為主，其中德國是存金規(guī)模最大的國家，其約37%的黃金儲備仍存放在美國，總量遠(yuǎn)超其他國家，不過德國此前已啟動黃金回流計(jì)劃，逐步減少美國存金比例。

除德國外，意大利、荷蘭等歐元區(qū)國家也有大量黃金儲備存放在美國，這些國家近年來均表現(xiàn)出對海外黃金儲備安全的擔(dān)憂，部分已開始效仿法國，推進(jìn)黃金回流。值得關(guān)注的是，中國目前約2313噸黃金儲備中，有大約600噸存放在紐約聯(lián)邦儲備銀行，這一儲備規(guī)模源于二戰(zhàn)后布雷頓森林體系下的交易需求，作為該體系創(chuàng)始成員國，中國將部分黃金運(yùn)至美國托管，以方便國際交易結(jié)算。

從整體格局來看，全球在美國存金的規(guī)模已呈現(xiàn)逐年下降趨勢。二戰(zhàn)后，布雷頓森林體系確立了美元與黃金掛鉤的格局，各國為方便交易，紛紛將大量黃金運(yùn)至美國托管，巔峰時期全球超70%的官方黃金儲備存放在美國。但隨著美元信用持續(xù)承壓、美國債務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，以及地緣政治沖突頻發(fā)，各國對美元的信任度持續(xù)下降，黃金作為“終極避險資產(chǎn)”的戰(zhàn)略價值再度凸顯，越來越多的國家開始將黃金儲備運(yùn)回本土，降低海外托管風(fēng)險。

法國清空美國存金的舉動，無疑為其他國家提供了可參考的策略范本。對于各國而言，將黃金儲備集中在本土，不僅能提升資產(chǎn)安全性，避免因地緣沖突、國際制裁等因素導(dǎo)致黃金被凍結(jié)的風(fēng)險，還能增強(qiáng)本國在全球黃金市場的話語權(quán)，助力推進(jìn)去美元化進(jìn)程。與此同時，這一趨勢也對全球黃金市場產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，各國黃金回流與儲備調(diào)整，持續(xù)支撐黃金長期需求，為金價提供堅(jiān)實(shí)支撐。

展望未來，隨著去美元化浪潮持續(xù)推進(jìn)，全球在美國存金的格局將進(jìn)一步調(diào)整，更多國家可能會效仿法國，推進(jìn)黃金儲備回流本土。但這一過程并非一蹴而就，對于存金規(guī)模較大的國家而言，黃金回流需要兼顧物流成本、市場波動等多重因素，將是一個循序漸進(jìn)的過程。紅獅金業(yè)認(rèn)為法國的成功案例，或?qū)⒓铀龠@一進(jìn)程，推動全球儲備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)向更加多元化、安全化的方向發(fā)展，重塑全球金融體系的格局。