出品|讀商時代

責(zé)編|李曉燕

4月3日，浙商證券官宣呂小萍出任合規(guī)總監(jiān)。這位四度斬獲 “浙商之星” 獎杯的浙商老將，并非“空降兵”，曾帶領(lǐng)團(tuán)隊創(chuàng)下股權(quán)投行人均創(chuàng)收第一，也曾主導(dǎo)北交所做市業(yè)務(wù)實現(xiàn)百萬級盈利。如今扛起合規(guī)整改大旗，呂小萍能否將十余年 “難而正確” 的投行堅守，轉(zhuǎn)化為浙商證券重塑合規(guī)體系的核心底氣？

如果僅以履歷觀之，呂小萍并非典型的“法務(wù)型”合規(guī)負(fù)責(zé)人。她的職業(yè)路徑從研究、財富管理到機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)，再到投行條線，經(jīng)驗幾乎覆蓋券商主要風(fēng)險暴露場景。這種背景，使其在當(dāng)前合規(guī)問題集中爆發(fā)的節(jié)點上，具備更強(qiáng)的“穿透業(yè)務(wù)識別風(fēng)險”的能力，也更契合監(jiān)管對“實質(zhì)重于形式”的風(fēng)控要求。

2024年，呂小萍第四次獲得“浙商之星”，在她看來，這一獎項的分量并不在于榮譽本身，而在于其恰逢其投行生涯與中小企業(yè)投行總部成立的“雙十年”節(jié)點。2014年，她從熟悉的研究、財富與機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)賽道轉(zhuǎn)向投行，幾乎“清零重啟”，承擔(dān)起組建中小企業(yè)投行團(tuán)隊的任務(wù)。在當(dāng)時，這一選擇并不具備短期回報優(yōu)勢，但服務(wù)中小企業(yè)卻是公司戰(zhàn)略中“難而正確”的方向。

呂小萍在實踐中逐步確立“專業(yè)、自律、感恩”的方法論，將專業(yè)能力視為投行的底層資產(chǎn)，將自律與合規(guī)要求內(nèi)化為團(tuán)隊行為準(zhǔn)則。在她的帶領(lǐng)下，團(tuán)隊圍繞項目梯度建設(shè)與人才結(jié)構(gòu)搭建，形成從立項、輔導(dǎo)到申報、發(fā)行的循環(huán)機(jī)制，同時通過“雙百行動”等抓手深入?yún)^(qū)域企業(yè)，強(qiáng)化項目儲備與客戶黏性。2023年其所在投行條線實現(xiàn)人均創(chuàng)收領(lǐng)先，驗證了戰(zhàn)略選擇的有效性。

回到當(dāng)下，浙商證券面臨的并非單點問題，而是典型的“擴(kuò)張快于內(nèi)控”的系統(tǒng)性后遺癥。2025年，浙商證券實現(xiàn)營業(yè)總收入88.41億元，同比增長35.95%；歸母凈利潤24.12億元，同比增長24.87%。然而，2026年開局，浙商證券合規(guī)防線連續(xù)失守，分支機(jī)構(gòu)適當(dāng)性管理失守、總部托管與子公司管控漏洞集中暴露，合規(guī)體系的結(jié)構(gòu)性短板被迅速放大。

在監(jiān)管明確整改期限的約束下，時間成為最稀缺資源。內(nèi)部提拔的優(yōu)勢在此刻被放大——無需磨合、直達(dá)執(zhí)行層。呂小萍對組織結(jié)構(gòu)與業(yè)務(wù)流程的熟悉，使其能夠迅速鎖定問題根源并推動整改落地，這也是其獲得董事會全票支持的現(xiàn)實基礎(chǔ)。

當(dāng)然，呂小萍面臨的挑戰(zhàn)依然不容低估。一方面，整改任務(wù)重、周期短，需要在滿足監(jiān)管剛性要求的同時避免對業(yè)務(wù)形成“過度收縮”；另一方面，從業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人轉(zhuǎn)向合規(guī)統(tǒng)籌者，如何建立獨立性與權(quán)威性，并在效率與風(fēng)險之間劃定清晰邊界，將直接決定其改革成效。

從行業(yè)維度觀察，浙商證券的選擇具有一定代表性。在監(jiān)管趨嚴(yán)與業(yè)務(wù)復(fù)雜度提升的雙重背景下，單一法務(wù)或制度導(dǎo)向的合規(guī)模式正面臨邊際效用遞減，兼具業(yè)務(wù)理解與風(fēng)險控制能力的復(fù)合型人才，正在成為券商合規(guī)體系升級的關(guān)鍵變量。呂小萍的履新，既是公司階段性問題的應(yīng)對，也是對這一趨勢的主動適配。

從四度榮膺 “浙商之星” 的投行翹楚，到臨危受命的合規(guī)主帥，呂小萍的轉(zhuǎn)型，是浙商證券對 “業(yè)務(wù)型合規(guī)” 模式的探索，更是券業(yè)嚴(yán)監(jiān)管周期下，券商重塑合規(guī)體系、回歸服務(wù)本源的縮影。