這場美國、以色列與伊朗的戰(zhàn)爭對A股短期是個擾動，長期利好，持有低估的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，熬時間是最佳選擇

在“丁彥皓聊投資”內(nèi)部會員課程演講的部分摘錄

文\丁彥皓-可信財(cái)商

一、理性的投資人需要找到自己能夠持續(xù)穩(wěn)定盈利，且有效回避風(fēng)險的投資策略，然后持續(xù)打磨，完善，最終使其成為獲利的途徑

在時代大趨勢確定的背景下，決定股價長期走向的關(guān)鍵是基本面，其次是估值，其他因素都是擾動，擾動相對基本面對股價的影響呈現(xiàn)兩大特征，即

1、 振幅較小

2、 隨著時間的推移能夠逐步抹平

但是，混跡股市最大的困難就是無法突破人性的本能缺陷，諸如對賬面回撤的本能抵觸、持續(xù)自我否定、其他標(biāo)的上漲的誘惑以及持續(xù)追漲殺跌，最終導(dǎo)致太多的人在股市持續(xù)虧損，

造成這一尷尬的關(guān)鍵有二，即

1、 對股市本質(zhì)的認(rèn)識不足

2、 不愿承擔(dān)風(fēng)險，還想獲取超額收益

資本也是利用散戶的這一本能性格缺陷持續(xù)收割，導(dǎo)致散戶只虧不賺

資本市場有很多玩法，但是前提是必須要合法合規(guī)，其次就是確保贏面大概率，且上不封頂，而虧損是極小概率，且下跌有限

在龐大的資本市場，各路資本都有其獨(dú)有的獲利套路，理性的投資人需要找到自己能夠持續(xù)穩(wěn)定盈利，且有效回避風(fēng)險的投資策略，然后持續(xù)打磨，完善，最終使其成為獲利的途徑

二、黑天鵝事件防不勝防，只要確保選對賽道、標(biāo)的與估值后就剩了熬時間

但是無論如何操縱，在股市有個根本無法回避的困境，即黑天鵝事件，黑天鵝無處不在，但是其最大的特征就是很難提前預(yù)判，防不勝防，如果預(yù)判過度會影響投資策略的有效執(zhí)行與透支收益，得不償失

基于此，能夠有效應(yīng)對黑天鵝事件的套路有二，即

1、 選擇低估，且基本面持續(xù)穩(wěn)步提升的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，堅(jiān)決遠(yuǎn)離僅憑資金炒作，人為推動的“賭盤式”垃圾標(biāo)的

2、 熬時間

在股市的投資過程中，只要賽道、標(biāo)的與估值選擇正確，交易次數(shù)越少，拿的時間越長，收益越高，高收益并非高風(fēng)險，而是高時長與大波動

這就意味著，應(yīng)對黑天鵝時間也就剩了熬時間，除此之外再無他法

人為操縱，嚴(yán)重高估的垃圾標(biāo)的最忌諱黑天鵝事件，一旦在高位遇到黑天鵝事件，市場情緒從癲狂轉(zhuǎn)為悲觀，高估的垃圾標(biāo)的必然急速暴跌，且永遠(yuǎn)不可能再反彈，造成永久性的損失

股市一旦遇到黑天鵝事件就意味著部分資金為了回避風(fēng)險暫時停止買入，甚至賣出，買的少了，賣的多了，股價自然下跌

但是，低估，基本面穩(wěn)步提升優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的股價是圍繞基本面的提升而上漲，只要所選標(biāo)的的盈利能力穩(wěn)步提升與估值合理，股價自然水漲船高，即使短期遇到黑天鵝事件的擾動，也會隨著時間的推移而被抹平，對所選標(biāo)的的基本面（盈利能力）沒有任何影響，最終會讓下跌的股價回調(diào)，上漲

三、只要確保所選擇的標(biāo)的是估值足夠低，且基本面穩(wěn)步大幅提升的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，在股市投資交易次數(shù)越少，拿的時間越長，收益越高

在股市中最錯誤的理論就是尤金法瑪?shù)挠行袌黾僬f，該假說認(rèn)為金融市場的價格已經(jīng)充分反映了所有可用的信息，因此任何個人或機(jī)構(gòu)都無法通過分析信息來持續(xù)獲得超額回報(bào)

但是，在真實(shí)交易中，市場參與者的行為往往受到情緒和認(rèn)知偏差等非理性因素的影響，導(dǎo)致股價的波動極其情緒化

理論上，導(dǎo)致股價短期波動的就是買賣雙方的博弈，一旦買的多了，賣的少了，股價上漲，一旦賣的多了，買的少了，股價下跌

但是股價的長期走勢是資本之間的共識，即一只標(biāo)的到底值多少錢各路資本會形成共識，即只要所選標(biāo)的的盈利能力持續(xù)提升，自然股價就會水漲船高

但是，在真實(shí)交易中，一旦股價異常，疊加輿論的煽動，極易讓整個市場出現(xiàn)極端情緒，過度癲狂或悲觀，最終導(dǎo)致股價遠(yuǎn)離基本面的暴漲或暴跌，如果監(jiān)管不介入，甚至?xí)纬梢惠喗鹑谖C(jī)

另外，股價的走勢根本無法預(yù)判，今天的股價對明天的股價走勢多少有點(diǎn)影響，但是極其有限，絕非決定性的，更多是獨(dú)立運(yùn)行

這就意味著技術(shù)分析法在股價的低位猶如按圖索驥與科學(xué)主義，聽起來好有道理，但是沒有任何實(shí)質(zhì)意義

短線交易也就量化交易有效，而量化交易與人為操作的短線交易是完全不同的兩套邏輯，毫無對比性

由此得知，只要確保所選擇的標(biāo)的是估值足夠低，且基本面穩(wěn)步大幅提升的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，在股市投資交易次數(shù)越少，拿的時間越長，收益越高，至于持有過程中所遭遇的黑天鵝事件導(dǎo)致的股價波動根本不予理會

四、這一輪戰(zhàn)爭對中國更多是個擾動，但時間拉長絕對能夠大幅提高中國經(jīng)濟(jì)的基本面，是個重大利好

目前導(dǎo)致A股下跌的唯一原因就是美國、以色列與伊朗的戰(zhàn)爭，部分資本認(rèn)為中東原油被封鎖后，會導(dǎo)致很多企業(yè)的運(yùn)營成本上升，沖擊凈利潤，暫時選擇變現(xiàn)退出或者暫不買入，上岸觀望，賣的多了，買的少了，自然股價下跌

但是，這場戰(zhàn)爭無論是戰(zhàn)略上，還是戰(zhàn)術(shù)上都對中國是重大利好，確實(shí)原油價格上漲讓太多的企業(yè)承擔(dān)了更高的成本，但是這一輪原油上漲是全球性的，相對其他國家，中國的原油價格上漲幅度最低，且能夠保證原油的供給充足

這就意味著中國的產(chǎn)品在全球市場更具競爭力，不但能夠巧妙的將上漲的成本轉(zhuǎn)移給終端消費(fèi)者，而且還能夠搶奪其他原油供給受限國家的全球市場份額

只是這一輪原油價格上漲導(dǎo)致全球物價的上漲最終苦了以薪酬為生，又沒有通過負(fù)債購置優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的中低收入群體，有限收入的購買力被急速上漲的物價大幅透支，生存空間被大幅擠壓

理論上，這一輪原油價格上漲會重構(gòu)全球既定利益格局，只要沖突持續(xù)的時間越長，很多國家因?yàn)樵凸┙o不足會停產(chǎn)，而中國由于能源供給準(zhǔn)備充分，產(chǎn)業(yè)能夠順勢搶奪其他國家的全球市場份額

另外，經(jīng)過這一輪伊朗戰(zhàn)爭之后，國際資本在全球布局時會將能源保障列為關(guān)鍵因素，中國自然會成為全球資本重倉的最佳目的地

基于目前的態(tài)勢能夠得出，中國已成為這場美國、以色列與伊朗戰(zhàn)爭的最大紅利獲益者，一旦伊朗打退美國與以色列就意味著中東從美國試圖一家獨(dú)大演變?yōu)槎囝^并存的格局，中國憑借其獨(dú)有的產(chǎn)業(yè)與軍事優(yōu)勢，將會成為各方爭取的座上賓，也將是伊朗最佳的戰(zhàn)略互補(bǔ)方，最終不但保障了中國的能源供給，而且急速透支了美國，尤其是沖擊了美元與原油綁定的根基

由此得知，這一輪戰(zhàn)爭對中國更多是個擾動，但時間拉長絕對能夠大幅提高中國經(jīng)濟(jì)的基本面，是個重大利好

目前A股長期有基本面支撐，短期有國家隊(duì)兜底，再大幅下跌的概率極低，除非伊朗戰(zhàn)爭大幅升級，甚至動用戰(zhàn)術(shù)核彈，除此之外，幾乎已經(jīng)到底，反彈就成了必然，只是時間問題

基于此，目前選擇長期持有低估的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，符合投資人的利益最大化，如果此時變現(xiàn)退出，一旦回調(diào)就會造成損失，即使短期繼續(xù)下跌，最終回調(diào)是必然

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作者簡介：

丁彥皓 房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士、應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)（投資學(xué)）博士后，專注資本市場，聚焦權(quán)益投資、資本運(yùn)作、大宗期貨、期權(quán)以及宏觀經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域的研究與投資，關(guān)注國際關(guān)系、歷史、哲學(xué)與宗教