本田，這個汽車行業(yè)的巨人，真的倒下了。

前段時間，本田發(fā)布財報預(yù)審，預(yù)計2025財年經(jīng)營虧損將達(dá)2700~5700億日元，折合人民幣約116億至247億元。這是本田上市69年來，歷史上首次年度虧損。此前，它躲過了日本經(jīng)濟(jì)泡沫，躲過了08年全球金融危機(jī)，甚至上一個財年還狂賺了1.1萬億日元。誰也沒想到，它會在一個看似風(fēng)平浪靜的年份，虧得這么徹底。

消息一出，資本市場直接爆雷，一天蒸發(fā)超200億元人民幣。面對上百億的窟窿，本田高層只好全體出動，發(fā)揮傳統(tǒng)“異能”——道歉，順便宣布集體降薪。

一、巨虧的真相：不是一次性“洗澡”，而是戰(zhàn)略潰敗

本田官方解釋，這次巨虧是因為一次性計提了北美純電車研發(fā)的全部損失，說白了就是承認(rèn)過去幾年電車投入徹底失敗，與其慢慢虧，不如壯士斷腕，把未來可能的虧損全部算在這一個財年。如果不算這筆計提，本田2025財年本可以盈利約600億元人民幣。

但別以為這就結(jié)束了。本田財報里特意警告：因調(diào)整電動化戰(zhàn)略，未來兩年可能再虧高達(dá)2.5萬億日元。翻譯過來就是：上一年的賬沒清完，這次巨虧只是開胃菜，明年可能虧得更狠。

二、中國市場：從神壇跌落，燃油車撐不住，電車沒存在感

本田在中國曾有無數(shù)死忠粉，“一日本田，終身本田”的口號響徹江湖。2020年，本田中國銷量還高達(dá)162.7萬臺，供不應(yīng)求。但從2021年比亞迪等國產(chǎn)電車崛起開始，銷量一路下滑：156萬→137萬→123萬，2024年直接斷崖式跌到85萬，2025年更是只剩64.5萬臺。

更殘酷的是，這64.5萬臺銷量中，CR-V、皓影、雅閣三款老燃油車就貢獻(xiàn)了70%。本田在中國約20款在售車型里，絕大多數(shù)無人問津，全靠幾款“老爺車”撐場面。東北市場30萬銷量中，CR-V一款就占17萬，沒了它，東本幾乎要“原地去世”。

燃油車?yán)杈退懔?，本田的電車更是一言難盡：

• 所謂“e:N系列”，名字拗口、技術(shù)平庸，定價20多萬卻無人問津，半年后降價5萬才勉強月銷千臺；

• ENS1、ENP1、ENS2等車型，光名字就勸退一波人，毫無競爭力；

• 引以為傲的i-MMD混動，本可領(lǐng)先比亞迪DM-i，卻因不思進(jìn)取、重心偏移，完美錯過最佳窗口期；

• 11代雅閣混動版，后備箱凸起巨大電池包，鬧出“7座雅閣”的笑話。

直到2026年，本田在中國依然沒有像樣的電動化動作，也沒有與中國團(tuán)隊、供應(yīng)鏈深度合作的消息。本田CEO甚至公開承認(rèn)：在中國市場，我們暫時無法提供有吸引力的車型。

三、北美市場：最大基本盤，卻因政策突變，純電戰(zhàn)略直接崩盤

北美才是本田最大的市場，每年貢獻(xiàn)近一半銷量。2025財年，本田在北美賣了165.4萬臺，占全球總銷量371.6萬臺的44.5%。其中電車超40萬臺，是核心增長引擎。

為搶北美電車市場，本田投入巨資研發(fā)新車。但特朗普上臺后，政策突變直接釜底抽薪：

• 2025年4月，美國對日本汽車加征25%關(guān)稅；

• 9月取消電車最高7000美元稅收抵免；

• 充電設(shè)施扶持政策取消，且要求零部件本土化比例從55%提至100%，大量基建擱淺。

多重打擊下，美國電車市場瞬間入冬。本田緊急叫停0系列SUV、跑車及謳歌RSX三款純電車型的研發(fā)與量產(chǎn)，不僅前期研發(fā)、生產(chǎn)投入全部打水漂，還要賠付供應(yīng)商100億美元違約金。

這就是這次一次性計提巨額虧損、導(dǎo)致2025財年巨虧的直接原因。

四、本田的絕境：放棄純電，重回混動，卻面臨豐田圍剿

主動作廢純電車型，意味著本田基本放棄純電戰(zhàn)略。在電動化浪潮下，靠老舊燃油車顯然走不通。

本田只好重拾拿手的混動，計劃2027~2030年推出13款下一代HEV車型。但在北美，豐田才是混動界的絕對王者，本田拿什么去拼？

從中國到北美，從燃油車到電動車，本田的戰(zhàn)略全線潰敗。69年首次年度巨虧，不是偶然，而是長期戰(zhàn)略失誤、反應(yīng)遲鈍、不愿擁抱變革的必然結(jié)果。

曾經(jīng)的技術(shù)狂、摩托與汽車雙料巨頭，如今在電動化時代徹底掉隊。本田的故事，也給所有傳統(tǒng)車企敲響警鐘：時代拋棄你時，連一聲再見都不會說。