• 2025年，中國(guó)中信金融資產(chǎn)管理股份有限公司總收入同比增長(zhǎng)43%至804.76億元，歸母凈利潤(rùn)110.86億元……近日，這家歷經(jīng)改革化險(xiǎn)的全國(guó)性金融資產(chǎn)管理公司（AMC）交出了一份被市場(chǎng)重新定價(jià)的成績(jī)單。

新華財(cái)經(jīng)北京4月1日電（記者吳叢司）2025年，中國(guó)中信金融資產(chǎn)管理股份有限公司總收入同比增長(zhǎng)43%至804.76億元，歸母凈利潤(rùn)110.86億元，剔除金租公司出表影響，同比增長(zhǎng)17%，年化平均股權(quán)回報(bào)率（ROE）達(dá)18.7%，三大主業(yè)收入全線(xiàn)增長(zhǎng)，公司股價(jià)全年上漲28%，入選MSCI中國(guó)指數(shù)……近日，這家歷經(jīng)改革化險(xiǎn)的全國(guó)性金融資產(chǎn)管理公司（AMC）交出了一份被市場(chǎng)重新定價(jià)的成績(jī)單。

“必須在經(jīng)濟(jì)周期中看到‘�！c‘機(jī)’的轉(zhuǎn)化，通過(guò)發(fā)揮救助功能博取逆周期調(diào)節(jié)的特殊收益�！敝袊�(guó)中信金融資產(chǎn)管理股份有限公司黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)劉正均接受新華財(cái)經(jīng)專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)，詳細(xì)闡述了對(duì)AMC行業(yè)功能定位的深刻把握。

認(rèn)知升維 攜“好資產(chǎn)”穿越周期

“外界對(duì)金融資產(chǎn)管理公司存在一些誤讀，認(rèn)為AMC就是買(mǎi)銀行不良資產(chǎn)的，干的是資產(chǎn)簡(jiǎn)單的低買(mǎi)高賣(mài)�！眲⒄毖�，這對(duì)我國(guó)金融資產(chǎn)管理公司的獨(dú)特功能作用認(rèn)識(shí)不夠全面。

在他看來(lái)，收購(gòu)不良資產(chǎn)只是AMC的一個(gè)主要業(yè)務(wù)品種，AMC的核心價(jià)值在于化解風(fēng)險(xiǎn)、盤(pán)活存量。

“我們?cè)趧e人恐懼時(shí)進(jìn)場(chǎng)，把爛攤子收拾好后再交出去，通過(guò)專(zhuān)業(yè)能力降低風(fēng)險(xiǎn)處置的成本�！眲⒄硎�，這要求公司必須認(rèn)識(shí)到“�！迸c“機(jī)”的辯證關(guān)系，在經(jīng)濟(jì)周期中看到“�！迸c“機(jī)”的轉(zhuǎn)化，發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)和金融“穩(wěn)定器”作用。

這種認(rèn)識(shí)首先體現(xiàn)在對(duì)宏觀形勢(shì)和國(guó)家戰(zhàn)略的深刻把握上。劉正均強(qiáng)調(diào)，金融資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)配置不能只盯著眼前的收益，而要順應(yīng)“時(shí)”與“勢(shì)”的變化，在服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略中尋找機(jī)遇。

2025年，中信金融資產(chǎn)主業(yè)新增投放超1786億元，同比增長(zhǎng)8%，穩(wěn)居行業(yè)首位。這些資金流向房地產(chǎn)紓困、中小金融機(jī)構(gòu)化險(xiǎn)、科技金融、綠色金融等國(guó)家戰(zhàn)略重點(diǎn)領(lǐng)域。

其次是對(duì)不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)邏輯的重新定義�！皩�(duì)于金融資產(chǎn)管理公司來(lái)說(shuō)，不良資產(chǎn)很多時(shí)候只是錯(cuò)配了資源。要樹(shù)立主動(dòng)挖掘資產(chǎn)、主動(dòng)配置資產(chǎn)的理念�！眲⒄岢隽艘粋�(gè)核心觀點(diǎn)——金融資產(chǎn)管理公司的經(jīng)營(yíng)邏輯，是帶著不良資產(chǎn)中的“好資產(chǎn)”穿越周期。這就要求公司善于從宏觀形勢(shì)、國(guó)家戰(zhàn)略和行業(yè)波動(dòng)中，找到符合國(guó)家戰(zhàn)略導(dǎo)向、產(chǎn)業(yè)進(jìn)步方向，或者具有稀缺性和抗通脹性的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，沙里淘金做到跨周期資產(chǎn)配置，帶著這些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)穿越經(jīng)濟(jì)周期，真正實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值和價(jià)值提升的最大化。

最后是對(duì)客戶(hù)痛點(diǎn)的理解�！敖鹑谫Y產(chǎn)管理公司是聚焦存量資產(chǎn)，做銀行、證券等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)做不了的事，利用專(zhuān)業(yè)紓困能力盤(pán)活資產(chǎn)、創(chuàng)造價(jià)值。”在劉正均看來(lái)，這正是不良資產(chǎn)行業(yè)的魅力所在——以敏銳的產(chǎn)業(yè)洞察和專(zhuān)業(yè)的綜合金融方案，解決傳統(tǒng)金融工具難以解決的復(fù)雜難題。

基于對(duì)不良資產(chǎn)行業(yè)規(guī)律的這種洞察，中信金融資產(chǎn)加快將認(rèn)知理念優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)為實(shí)實(shí)在在的經(jīng)營(yíng)成效。2025年，公司經(jīng)營(yíng)指標(biāo)全線(xiàn)飄紅，收入、利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。2023年至2025年，公司歸母凈利潤(rùn)分別為17.66億元、96.18億元和110.86億元，實(shí)現(xiàn)“三連增”。此外，公司不良余額、不良率連續(xù)三年保持“雙降”，母公司撥備覆蓋率高于監(jiān)管要求。

構(gòu)建專(zhuān)業(yè)能力 打造可復(fù)制實(shí)踐模式

2024年11月，國(guó)家金融監(jiān)管總局出臺(tái)《金融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)管理辦法》，有序拓寬了AMC的業(yè)務(wù)范圍——允許收購(gòu)重組資產(chǎn)、已發(fā)生信用減值的資產(chǎn)，以及信托、理財(cái)?shù)犬a(chǎn)品持有的對(duì)公債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)，并新增咨詢(xún)顧問(wèn)、受托處置、托管高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、擔(dān)任破產(chǎn)管理人等高附加值業(yè)務(wù)。

劉正均認(rèn)為，這旨在引導(dǎo)金融資產(chǎn)管理公司擔(dān)當(dāng)主責(zé)、深耕主業(yè)，為新形勢(shì)下防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)揮專(zhuān)業(yè)化、差異化作用。

“多元化的風(fēng)險(xiǎn)處置手段，其本質(zhì)是通過(guò)市場(chǎng)化、法治化方式幫助企業(yè)重塑資產(chǎn)負(fù)債表、修復(fù)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流、優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)從‘風(fēng)險(xiǎn)緩釋’向‘價(jià)值重生’的轉(zhuǎn)變。”劉正均表示，在這一過(guò)程中，金融資產(chǎn)管理公司既是風(fēng)險(xiǎn)的承接者，更是價(jià)值的重塑者和產(chǎn)業(yè)的推動(dòng)者。

在房地產(chǎn)紓困領(lǐng)域，這一理念的落地已逐步從“個(gè)案探索”形成“可復(fù)制推廣”模式。位于上海核心區(qū)域的董家渡項(xiàng)目，曾因房企流動(dòng)性危機(jī)一度陷入停滯。2022年底，中信金融資產(chǎn)厘清了項(xiàng)目錯(cuò)綜復(fù)雜的產(chǎn)權(quán)關(guān)系和歷史遺留問(wèn)題，聯(lián)合中信集團(tuán)各成員單位，實(shí)踐形成了“增量投入重組盤(pán)活+信托隔離+代管代建運(yùn)營(yíng)+資金監(jiān)管”的中信特色產(chǎn)融協(xié)同化險(xiǎn)模式。

2022年以來(lái)，中信金融資產(chǎn)投放房地產(chǎn)紓困項(xiàng)目114個(gè)，投放總規(guī)模超719億元，帶動(dòng)超3400億元貨值的項(xiàng)目復(fù)工復(fù)產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)保交房8.12萬(wàn)套，打造了上海董家渡、上海壹號(hào)院、廣西航洋等一批典型項(xiàng)目。

除房地產(chǎn)紓困領(lǐng)域之外，中信金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)處置能力在多個(gè)國(guó)家戰(zhàn)略支柱行業(yè)落地見(jiàn)效。在能源領(lǐng)域，南方石化因行業(yè)周期和經(jīng)營(yíng)問(wèn)題陷入債務(wù)困境，公司運(yùn)用“債務(wù)重組+產(chǎn)業(yè)重構(gòu)+管理提升”的方式，18個(gè)月幫助企業(yè)走出困境。在高端裝備制造領(lǐng)域，青島某汽輪機(jī)集團(tuán)曾陷入內(nèi)部股權(quán)糾紛，公司打出“產(chǎn)權(quán)重組+管理重構(gòu)+債務(wù)重組”組合拳，使停工半年的生產(chǎn)線(xiàn)重新運(yùn)轉(zhuǎn)。在央企低效資產(chǎn)盤(pán)活領(lǐng)域，公司落地的四川九寨項(xiàng)目獲國(guó)家發(fā)展改革委第二批盤(pán)活存量典型案例。

“這些項(xiàng)目的共同點(diǎn)，是我們通過(guò)設(shè)計(jì)交易結(jié)構(gòu)，去實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)金融單一工具無(wú)法達(dá)成的目標(biāo)�！眲⒄J(rèn)為，這才是金融資產(chǎn)管理公司在中國(guó)特色現(xiàn)代金融體系中獨(dú)特的功能價(jià)值，也是中信金融資產(chǎn)的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在。

錨定雙重使命 服務(wù)實(shí)體與化解風(fēng)險(xiǎn)

“AMC是我國(guó)金融體系中唯一專(zhuān)司逆周期調(diào)節(jié)和金融救助功能的金融機(jī)構(gòu)，具有化解金融風(fēng)險(xiǎn)、暢通要素循環(huán)的特殊功能�！眲⒄硎�。

自2022年3月加入中信集團(tuán)以來(lái)，為促進(jìn)區(qū)域金融市場(chǎng)穩(wěn)定、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，中信金融資產(chǎn)已累計(jì)向重點(diǎn)地區(qū)、重點(diǎn)領(lǐng)域投放資金5329億元，目前資產(chǎn)質(zhì)量整體優(yōu)良。

做好金融“五篇大文章”，是公司服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的著力點(diǎn)�！笆奈濉睍r(shí)期，中信金融資產(chǎn)累計(jì)向科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融領(lǐng)域投放資金1274億元，依托紓困盤(pán)活、資源整合、破產(chǎn)重整等方面的專(zhuān)業(yè)能力，幫助科創(chuàng)企業(yè)跨越創(chuàng)新周期，為綠色能源行業(yè)定制化服務(wù)方案，助力現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。

例如，在制造業(yè)領(lǐng)域，中信金融資產(chǎn)支持全球最大的多晶硅生產(chǎn)企業(yè)增資發(fā)股還債，助力企業(yè)在多晶硅多個(gè)前沿領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)技術(shù)突破。在交通基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，公司通過(guò)實(shí)施“股權(quán)重組+管理重組”，紓困國(guó)內(nèi)首條民營(yíng)控股高鐵，有力保障杭紹臺(tái)高鐵穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)，支持浙江省“一小時(shí)交通圈”建設(shè)。

劉正均表示，作為金融體系“穩(wěn)定器”，防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)是公司的核心使命與專(zhuān)業(yè)所長(zhǎng)。除了房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)化解領(lǐng)域，中信金融資產(chǎn)還積極參與中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)處置。2022年以來(lái)公司累計(jì)收購(gòu)中小銀行不良資產(chǎn)包債權(quán)約2400億元，成功競(jìng)得多個(gè)跨區(qū)域資產(chǎn)包，有力增強(qiáng)金融體系韌性。

展望未來(lái)，劉正均認(rèn)為，“十五五”時(shí)期，我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的支撐條件和基本趨勢(shì)沒(méi)有改變，隨著做優(yōu)增量與盤(pán)活存量雙向發(fā)力，金融資產(chǎn)管理公司高質(zhì)量發(fā)展正當(dāng)其時(shí)、大有可為。

“中信金融資產(chǎn)將保持戰(zhàn)略定力，聚焦打造不良資產(chǎn)行業(yè)標(biāo)桿的戰(zhàn)略目標(biāo)，堅(jiān)定不移將‘一三五’戰(zhàn)略推進(jìn)到底�！眲⒄硎尽�