從市場(chǎng)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，今年3月份A股新開(kāi)460萬(wàn)戶(hù)，今年1月的新開(kāi)戶(hù)數(shù)更是達(dá)到了491.58萬(wàn)戶(hù)。與往年相比，今年前三個(gè)月的新開(kāi)戶(hù)數(shù)有顯著增長(zhǎng)的跡象。

按照今年前三個(gè)月的新開(kāi)戶(hù)數(shù)據(jù)來(lái)看，除了2月份的新開(kāi)戶(hù)數(shù)較低之外，其余月份的新開(kāi)戶(hù)數(shù)均在400萬(wàn)戶(hù)以上。需要注明的是，2月份新開(kāi)戶(hù)數(shù)較低，主要受到春節(jié)長(zhǎng)假的影響，同時(shí)2月份的實(shí)際交易天數(shù)較少，所以導(dǎo)致2月份的新開(kāi)戶(hù)數(shù)據(jù)低于今年的1月和3月份。即使如此，剔除春節(jié)長(zhǎng)假與雙休日，在2月份較少的交易天數(shù)中，依然可以實(shí)現(xiàn)252.29萬(wàn)戶(hù)的新開(kāi)戶(hù)數(shù)據(jù)，可見(jiàn)場(chǎng)外投資者的開(kāi)戶(hù)熱情依然高漲。

與2026年相比，2025年A股新開(kāi)戶(hù)數(shù)據(jù)卻略有遜色。從全年的數(shù)據(jù)顯示，2025年只有3月份的新開(kāi)戶(hù)數(shù)量突破300萬(wàn)戶(hù)，其余月份的新開(kāi)戶(hù)數(shù)量均低于300萬(wàn)戶(hù)。在2025年的4月至7月，A股單月新開(kāi)戶(hù)數(shù)量甚至低于200萬(wàn)戶(hù)的水平，25年整體的交易活躍度顯著低于2026年。

在這一輪牛市行情中，24年10月的新開(kāi)戶(hù)數(shù)量成為本輪牛市最大的單月新開(kāi)戶(hù)數(shù)量，單月新開(kāi)戶(hù)數(shù)量高達(dá)684萬(wàn)戶(hù)左右。在此之后，A股單月的新開(kāi)戶(hù)數(shù)量一直未能夠突破24年10月的新開(kāi)戶(hù)數(shù)據(jù)水平。

2026年以來(lái)，A股市場(chǎng)新開(kāi)戶(hù)數(shù)量有所提升，反映出場(chǎng)外資金入市熱情開(kāi)始升溫。當(dāng)A股突破4000點(diǎn)之后，越來(lái)越多的場(chǎng)外投資者開(kāi)始相信A股的牛市行情會(huì)走得更遠(yuǎn)，在新開(kāi)戶(hù)數(shù)量的刺激影響下，股市日均成交額也明顯增加，26年以來(lái)已經(jīng)有多個(gè)交易日的單日成交額突破了3萬(wàn)億元的大關(guān)。

今年以來(lái)，A股新開(kāi)戶(hù)數(shù)量顯著增加，股市增量資金到底來(lái)自哪里？

以今年1月和3月的新開(kāi)戶(hù)數(shù)據(jù)為例，個(gè)人投資者占據(jù)非常高的比例。從某種程度上說(shuō)明了個(gè)人投資者入市步伐在加快，其中有不少個(gè)人投資者來(lái)自存款資金的投資轉(zhuǎn)化，銀行存款利率持續(xù)下降，將會(huì)促使更多的個(gè)人投資者提升股市或基金的配置比例，成為近期A股市場(chǎng)的主要增量資金來(lái)源。

在存款利率持續(xù)下行的影響下，除了銀行儲(chǔ)戶(hù)之外，包括長(zhǎng)期投資貨幣基金、理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品的投資者資金，也開(kāi)始考慮投向股票市場(chǎng)。存款利率一降再降，影響的不僅僅是銀行存款產(chǎn)品，而且還會(huì)影響到國(guó)債、理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、貨幣基金等投資品種的投資收益率。

由此可見(jiàn)，在存款利率持續(xù)走低的背后，已經(jīng)促使一批投資者資金流向股票市場(chǎng)，成為了股票市場(chǎng)的主要增量資金來(lái)源。

房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，投資回報(bào)預(yù)期降低，從某種程度上促使部分炒房資金流向股票市場(chǎng)。

過(guò)去，房地產(chǎn)市場(chǎng)有著資金“蓄水池”的說(shuō)法，因?yàn)榉績(jī)r(jià)的長(zhǎng)期上行，由此形成了很強(qiáng)的賺錢(qián)效應(yīng)，甚至讓部分投資者認(rèn)為國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)“只漲不跌”。然而，隨著房?jī)r(jià)“只漲不跌”的現(xiàn)象被打破，不少炒房客不得不考慮資金增值的需求，在房?jī)r(jià)低迷的背景下，促使不少資金加快流向股票市場(chǎng)，形成了A股市場(chǎng)另一股的增量資金。

此外，居民資金通過(guò)間接方式投資股票市場(chǎng)，為股票市場(chǎng)帶來(lái)一定規(guī)模的增量資金補(bǔ)充。例如，近兩年新發(fā)基金增多，投資者通過(guò)參與指數(shù)ETF等方式間接投資股票市場(chǎng)，從而形成了股票市場(chǎng)的增量流動(dòng)性。

還有部分較激進(jìn)的資金，通過(guò)場(chǎng)內(nèi)融資渠道放大資金杠桿率，提升了資金的有效利用率。在這一輪牛市行情中，A股兩融余額持續(xù)攀升，從前兩年的1.6萬(wàn)億左右攀升至目前2.6萬(wàn)億元以上，短短一兩年時(shí)間，A股兩融余額提升了1萬(wàn)億以上，杠桿資金成為了A股市場(chǎng)的增量資金主要來(lái)源。

由此可見(jiàn)，在A股市場(chǎng)處于4000點(diǎn)附近，包括個(gè)人投資者與機(jī)構(gòu)投資者的開(kāi)戶(hù)熱情明顯提升了。在存款利率持續(xù)下行的背景下，包括兩融余額、居民存款投資轉(zhuǎn)化、樓市資金流向股市等，都成為了A股市場(chǎng)的增量資金來(lái)源。實(shí)際上，當(dāng)市場(chǎng)形成了有效的賺錢(qián)效應(yīng)，那么資金將會(huì)不請(qǐng)自來(lái)，A股市場(chǎng)并非缺乏資金，缺乏的是投資信心與賺錢(qián)效應(yīng)。