月系融擔(dān)、分期商城，作為高息借貸的變種，在輿論的持續(xù)圍攻下，越來越隱蔽化。

他們以地下貸超為“掩體”，與其他同樣具有借貸屬性的灰色平臺勾連在一起，構(gòu)成地下貸超的生態(tài)支柱，其間更有諸如“天下分期”這樣接連被拉黑下架的助貸平臺，隱匿當(dāng)中故伎重演，借機(jī)收割借款人。

01 包羅各色黑灰平臺

從類型來看，地下貸超上架的平臺，主要可分為四類，除了月系融擔(dān)、分期商城，還包括主營紅包卡券的平臺，以及信用租機(jī)平臺。

紅包卡券平臺售賣的核心商品，一般是支付寶立減券或者京東E卡，同時捆綁一些高價低質(zhì)的其他商品，消費(fèi)者賒賬購買，后期需要限期償還全部價款。

信用租機(jī)平臺雖然表面上不像分期商城及紅包卡券平臺，存在商品溢價或者捆綁銷售，但消費(fèi)者租機(jī)的目的，通常是拿到手機(jī)后轉(zhuǎn)賣變現(xiàn)。

不難看出，四類平臺雖披著“租賃”“卡券”“商城”的外衣，實(shí)則殊途同歸，均以借貸為內(nèi)核。這并非產(chǎn)品或商業(yè)模式的創(chuàng)新，本質(zhì)是地下貸超針對不同資質(zhì)借款人的各異需求，精心構(gòu)建的流量矩陣，其目的是盡可能擴(kuò)大用戶覆蓋面，以獲取更多利潤。

據(jù)柒財經(jīng)實(shí)測，不同平臺的操作流程存在明顯不同，這可能是由于其與貸超的合作方式存在差異。

以某貸超為例，部分平臺在該貸超內(nèi)點(diǎn)擊完成注冊后，需要跳轉(zhuǎn)到手機(jī)的應(yīng)用商城，下載平臺自身的APP后才能繼續(xù)進(jìn)行操作，這意味著，這些平臺具備最起碼的上線手機(jī)應(yīng)用商場的資質(zhì)，而部分平臺雖然也需要下載APP，但采用的是繞過應(yīng)用商城審核的方式，安全隱患更大。

比如，“金蘋果”月系融擔(dān)平臺。在蘋果手機(jī)上，在貸超中點(diǎn)擊該平臺完成簡單注冊后，接著需要下載的并非蘋果應(yīng)用商店中普通APP，而是一個企業(yè)級APP，下載完成后，需要用戶在手機(jī)設(shè)置中，選擇信任該款A(yù)PP后才能打開。

在蘋果系統(tǒng)中，企業(yè)級APP是企業(yè)級開發(fā)者開發(fā)的僅供企業(yè)內(nèi)部內(nèi)測使用的APP，并未經(jīng)過蘋果官方的審核，通常不能滿足蘋果應(yīng)用商店嚴(yán)格的上架標(biāo)準(zhǔn)，往往存在諸多安全隱患，包括通過后門程序竊取和上傳用戶隱私，攜帶廣告軟件或者木馬病毒等。

而更多的平臺，是在貸超內(nèi)完成操作流程，且部分分期商城平臺與月系融擔(dān)相互嵌套，甚至多層嵌套，瘋狂收割潛在借款人。

以一家名為“哞花購”的分期商城為例，在貸超中點(diǎn)擊該商城后，直接跳轉(zhuǎn)到商城首頁，映入眼簾的是各種類型的商品，但熱門排行顯示，最熱銷的商品是蘋果手機(jī)、茅臺酒和黃金飾品這三大高價值、易變現(xiàn)產(chǎn)品。

注冊頁面的服務(wù)協(xié)議顯示，哞花購平臺的運(yùn)營方為�？陔x粟科技有限公司（以下簡稱“�？陔x栗”）。查詢企業(yè)預(yù)警通相關(guān)信息，�？陔x粟科技有限公司成立于2024年1月10日，注冊資本2000萬元，重慶金豬數(shù)字科技有限公司持股60%。

股權(quán)穿透后，�？陔x栗背后站著的是重慶豬八戒金融服務(wù)有限公司（簡稱“豬八戒金服”）。

據(jù)柒財經(jīng)了解，豬八戒金服是沖擊港交所多次未果的豬八戒網(wǎng)的“親兒子”，一度承載著后者的金融野心。2016年至2018年間，豬八戒網(wǎng)通過豬八戒金服先后布局了小貸、保理、保險經(jīng)紀(jì)、基金多張金融牌照，后于2019年剝離。

再說回到商城分期購物，用戶在進(jìn)一步申請“哞花卡”額度時，運(yùn)營主體則變?yōu)楹Ｄ先ず昕萍加邢薰尽?/p>

經(jīng)柒財經(jīng)實(shí)測，該平臺熱銷商品iPhone 16售價為5675元，支付時選擇哞花卡額度分期付款，最終還款額6079元，作為參照，京東淘寶主流價格在4899元，溢價率大概在25%。另一款熱銷商品，即重量為2g的足金湯匙擺件，售價2943元，但在主流電商平臺沒找到同款，暫時難以預(yù)估其真實(shí)市場價格。

02 “天下分期”層層嵌套

此外，哞花購平臺還專門設(shè)置了“借錢”板塊，共包含兩家借款平臺，其中一家是大名鼎鼎的“天下分期”。

申請借款額度環(huán)節(jié)的《綜合授權(quán)書》顯示，天下分期平臺的運(yùn)營方為南京市天下捷融互聯(lián)網(wǎng)科技小額貸款有限公司（下稱“捷融小貸”），捷融小貸曾因接連被抖音拉黑、快手下架而備受關(guān)注。

2025年3月，抖音集團(tuán)發(fā)布公告，將數(shù)家助貸公司在內(nèi)的23家合作方，列入永不合作主體清單，其中即包括捷融小貸。據(jù)相關(guān)報道，抖音拉黑捷融小貸的原因，是發(fā)現(xiàn)其在通過“天下分期”獲取用戶后，涉嫌將用戶信息隨機(jī)“匹配”給其他平臺，甚至直接倒賣給貸款中介。隨后，2025年底，天下分期又遭快手下架，下架前，天下分期曾是快手貸款超市5大熱門推薦平臺之一。

柒財經(jīng)實(shí)測發(fā)現(xiàn)，目前隱身于分期商城中的天下分期，似乎仍在“故伎重演”。在申請額度環(huán)節(jié)，天下分期要求用戶簽署一份《機(jī)構(gòu)授權(quán)協(xié)議》，點(diǎn)擊打開后可以看到，其中包含趣融借、微消費(fèi)、享多多、趣融借信貸、享多多信貸、用唄、中貸網(wǎng)等7家借款平臺。

單從平臺名稱便可看出套路滿滿，比如名稱中既有趣融借、享多多，又有趣融借信貸、享多多信貸，而打開帶有“信貸”二字的平臺協(xié)議，則會發(fā)現(xiàn)，其中又嵌套了多達(dá)數(shù)十家不同平臺線下門店的用戶授權(quán)協(xié)議。

在正規(guī)渠道，這種“套娃”式玩法其實(shí)已經(jīng)難以為繼。工信部ICP備案查詢系統(tǒng)顯示，捷融小貸曾在2023年12月備案了天下分期APP，但有跡象表明該APP目前已經(jīng)不再正常運(yùn)營，雖然還能在蘋果應(yīng)用商店搜索到該APP，但其最后一次更新是一年前，且評論區(qū)有多名用戶表示，該APP下載打開后存在閃退現(xiàn)象，無法正常使用。

此外，近日，安徽省通信管理局通報了最新一批侵害用戶權(quán)益，且未按期整改的APP，其中包括蕪湖市恒潤小額貸款有限責(zé)任公司（下稱“恒潤小貸”）旗下的“小額救急錢包”。工商信息顯示，去年以來，恒潤小貸密集備案了一批APP，其中一款名為“天下分期優(yōu)享版”APP，與此前捷融小貸的天下分期高度“撞臉”，天下分期是否換了“馬甲”重出江湖，引發(fā)市場關(guān)注。

03 打通黑產(chǎn)鏈路

部分地下貸超所扮演的角色，遠(yuǎn)不止匯聚展示大量盤根錯節(jié)、形形色色的違規(guī)平臺，而是進(jìn)一步提供額度回收、債務(wù)協(xié)商代理等配套服務(wù)。

本輪批量出現(xiàn)的分期商城，其背后多有助貸公司的身影，本質(zhì)上是以商城為馬甲，通過商品溢價疊加折價回收，以消費(fèi)之名行放貸之實(shí)，但隨著輿論持續(xù)升溫，分期商城開始掩蓋并撇清自身與回收商的勾連，認(rèn)為只要不同時承擔(dān)銷售與回收雙重角色，就不會被定性為變相高利貸。

比如，在上文中提到的哞花購平臺，打開平臺首頁時，專門設(shè)置了彈窗，提醒用戶“平臺堅決抵制套現(xiàn)、洗錢等違法違規(guī)行為”，聲稱“從未以任何形式引導(dǎo)用戶進(jìn)行套現(xiàn)交易”，并將任何冒充合作商私下聯(lián)系用戶的行為，定性為詐騙行為。

但實(shí)際操作中，從貸超跳轉(zhuǎn)到哞花購首頁時，同樣出現(xiàn)了標(biāo)題為“回收通知”的彈窗，內(nèi)容是“該產(chǎn)品如果有額度可以聯(lián)系客服進(jìn)行回收，10分鐘秒回”。彈窗底端一邊是“復(fù)制客服微信”按鈕，點(diǎn)擊后可直接復(fù)制貸超客服微信號，一邊是“立即申請”按鈕，點(diǎn)擊后直接跳轉(zhuǎn)至哞花購。

而在該貸超，部分平臺的介紹中，則清楚寫明，申請額度后，需要向貸超客服報備，如果不報備則無法進(jìn)入審核流程。

這表明，貸超本身并不僅僅扮演集中匯聚展示平臺的第三方角色，而是深度參與了平臺的審核、回收流程，兩者分工合作無縫銜接，共同完成對借款人的收割。

此外，部分貸超在與平臺聯(lián)手打通變相高利貸鏈路，滿足借款人的借貸需求的同時，還向借款人提供針對未合作平臺的退息退費(fèi)服務(wù)。

比如，有貸超專門推出“月系退息”服務(wù)，其中羅列了諸多月系融擔(dān)平臺，聲稱可以通過“全程托管”的方式實(shí)現(xiàn)合法合規(guī)退息，收費(fèi)方式是前期不收取任何費(fèi)用，成功退款后五五分成。

從月系融擔(dān)到分期商城，從紅包卡券到信用租機(jī)，不法借貸平臺的玩法不斷“進(jìn)化”，卻始終逃不出高息收割的本質(zhì)。以“天下分期”為代表的問題平臺，在正規(guī)渠道無處遁形后，轉(zhuǎn)而藏身于層層嵌套的灰色鏈條之中，與貸超聯(lián)手打通從獲客到回收的完整黑產(chǎn)鏈路。當(dāng)違規(guī)平臺愈發(fā)隱蔽、收割手段愈發(fā)精細(xì)，監(jiān)管的觸角能否穿透馬甲、正本清源，是擺在面前的緊迫課題。