作者 | 曾有為

來源 | 品牌觀察官（ID：pinpaigcguan）

引言：又一家跨境企業(yè)，準(zhǔn)備上市了。

誰也沒有想到，一款看似不起眼的馬克筆，也能在海外市場(chǎng)闖出一片天。

在亞馬遜上，這個(gè)來自中國(guó)的馬克筆品牌，常年位居繪畫工具暢銷榜前列，被全球無數(shù)插畫師、學(xué)生和藝術(shù)愛好者塞進(jìn)購(gòu)物車。

它的背后，是一家年?duì)I收逼近20億元、在海外獲得無數(shù)獎(jiǎng)項(xiàng)的深圳公司——千岸科技。

2026年3月27日，這家低調(diào)的“出海老兵”走到了聚光燈下，迎來了北交所上市委員會(huì)的審議會(huì)議。

但是從品牌的招股書來看，千岸科技也暴露出了矛盾的一面。

一邊是高速增長(zhǎng)的漂亮財(cái)報(bào)，一邊是高度依賴單一平臺(tái)、單一市場(chǎng)、關(guān)聯(lián)交易疑云等多重隱患。

它的IPO闖關(guān)之路，可以說是不少跨境企業(yè)都會(huì)經(jīng)歷的路徑，一面是出海的無限風(fēng)光，一面是征途的遍地荊棘。

海歸博士創(chuàng)業(yè)

在海外狂撈19億！

2010年千岸科技正式創(chuàng)立。這一年，也被定義為中國(guó)跨境電商興起之年。

彼時(shí)阿里的速賣通剛剛問世，同樣主打跨境電商的致歐科技、傲基科技也在這一年先后成立。

千岸科技創(chuàng)始人何定，畢業(yè)于北京理工大學(xué)碩士，隨后去美國(guó)伊利諾伊大學(xué)攻讀計(jì)算機(jī)博士，從專業(yè)上看他的未來，似乎很難涉及到跨境電商領(lǐng)域。

但畢竟是浙江人，尤其是義烏出身，從小耳濡目染，流淌著商貿(mào)的血液，骨子里的經(jīng)商思維是很難抑制住的。

而且早在留學(xué)的時(shí)候，何定就跟同學(xué)合伙創(chuàng)業(yè)干電商了，自己找供應(yīng)商，在eBay上賣航模，也就是所謂的“倒?fàn)敗薄?/strong>

從零開始親力親為，一個(gè)月收入5000-1萬美金（約合35000-70000人民幣），賺了人生第一桶金，攢了近10萬美金（約合人民幣70萬）。

2010年，何定放棄了硅谷的高級(jí)軟件工程師職位，回國(guó)投身于當(dāng)時(shí)方興未艾的跨境電商大潮。

這一年，他回國(guó)在深圳創(chuàng)立千岸科技，姐姐何文也參與其中，和那個(gè)時(shí)代許多“鋪貨賣家”一樣，早期的千岸科技產(chǎn)品線分散，數(shù)碼電子、運(yùn)動(dòng)戶外、家居用品什么都賣。

從國(guó)內(nèi)拿貨在海外線上去賣，利潤(rùn)區(qū)間在30-40美金收入可觀，他這是抓住了出海的時(shí)機(jī)，利用好中國(guó)制造的成本優(yōu)勢(shì)，打開了海外市場(chǎng)的大門。

當(dāng)然這樣的模式無法持久，想分蛋糕的人越來越多，利潤(rùn)空間不斷被擠壓直到一片“紅海”，所以何定意識(shí)到，企業(yè)必須開始向品牌轉(zhuǎn)型。

在當(dāng)時(shí)的數(shù)據(jù)復(fù)盤里，團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn)，繪畫馬克筆這個(gè)看似小眾的品類，復(fù)購(gòu)率和用戶口碑異常突出。

更重要的是，當(dāng)時(shí)的亞馬遜平臺(tái)上，這個(gè)品類一直是處于“有品類，無品牌”的狀態(tài)，充斥著質(zhì)量參差不齊的白牌產(chǎn)品。

于是，嗅到了商機(jī)的何定，創(chuàng)立了Ohuhu品牌，主打的就是馬克筆繪畫工具。

在采訪中何定曾透露過，千岸也有失敗的品，5年花費(fèi)千萬也沒能做起來，所以在選擇賽道上，還是要向成功率高的靠攏，稍微“藍(lán)海”一點(diǎn)的。

抓住了這個(gè)“藍(lán)海”的千岸科技，將資源傾注到Ohuhu這個(gè)品牌上。

他們不但賣馬克筆，還給繪畫愛好者構(gòu)建了一個(gè)“藝術(shù)創(chuàng)作生態(tài)，產(chǎn)品線逐漸擴(kuò)展到彩鉛、水彩、畫本、畫架等。

這樣不僅能夠擴(kuò)充消費(fèi)場(chǎng)景，而且繪畫工具屬于消耗品，品牌一旦被用戶認(rèn)可，就會(huì)形成穩(wěn)定的使用習(xí)慣和品牌忠誠(chéng)度，這恰恰是Ohuhu溢價(jià)生長(zhǎng)的最佳土壤。

現(xiàn)如今Ohuhu在海外已經(jīng)有了相當(dāng)不錯(cuò)的知名度，品牌關(guān)鍵詞搜索熱度在亞馬遜主要站點(diǎn)中保持在較高水平，品牌的市場(chǎng)影響力與消費(fèi)者粘性不斷增強(qiáng)。

在品牌的招股書里，Ohuhu榮獲了多項(xiàng)大獎(jiǎng)，甚至還獲得了2024年度德國(guó)紅點(diǎn)設(shè)計(jì)獎(jiǎng)（Red Dot）、法國(guó)設(shè)計(jì)獎(jiǎng)和美國(guó)繆斯設(shè)計(jì)獎(jiǎng)金獎(jiǎng)，品牌銷售額與銷售量在亞馬遜繪畫筆類產(chǎn)品中排名前列。

是當(dāng)之無愧的國(guó)貨之光。

隨后，Tribit、Sportneer、iClever等品牌應(yīng)運(yùn)而生，且經(jīng)過了多年洗禮后，如今在市場(chǎng)上影響力非凡，尤其是發(fā)展最好的Ohuhu。

轉(zhuǎn)型帶來的直接回報(bào)，也體現(xiàn)在節(jié)節(jié)攀升的業(yè)績(jī)上。

2023年至2025年，千岸科技的營(yíng)收從13.99億元增長(zhǎng)至19.81億元，兩年間累計(jì)增長(zhǎng)超過41%。

更亮眼的是利潤(rùn)端，歸母凈利潤(rùn)從9642.60萬元飆升至2.19億元，兩年間增長(zhǎng)了約128%。

凈利潤(rùn)增速遠(yuǎn)超營(yíng)收，意味著公司的盈利能力和運(yùn)營(yíng)效率在顯著提升。

然而光鮮的增長(zhǎng)曲線之下，隱憂同樣顯眼。

狂割老外

但也陷入單一依賴

和眾多從亞馬遜起家的跨境賣家一樣，千岸科技也陷入了對(duì)單一平臺(tái)的路徑依賴。

從招股書數(shù)據(jù)看，千岸科技在2023年-2025年來自亞馬遜平臺(tái)的收入均占比高達(dá)85%以上。

這個(gè)數(shù)字在2023年更是曾高達(dá)93.42%。

雖然來自亞馬遜的收入在逐年下降，但依賴程度依然觸目驚心。

作為對(duì)比，同為出海品牌的安克創(chuàng)新，2025年上半年來自亞馬遜的收入占比已降至49.97%。

尤記得2021年亞馬遜封號(hào)潮，這是多少跨境企業(yè)的痛。

當(dāng)年喪心病狂的“封號(hào)潮”，導(dǎo)致有棵樹、澤寶技術(shù)、通拓科技等頭部大賣店鋪被封、資金凍結(jié)，至今心有余悸。

這種對(duì)單一平臺(tái)的深度依賴，意味著公司將自身命運(yùn)交給了平臺(tái)規(guī)則。一旦遭遇了規(guī)則的改變或者其他不確定性因素，都可能對(duì)公司造成致命打擊。

而且公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入均來自境外。

2023年-2025年，公司境外收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為99.56%、99.57%和99.68%。

銷售市場(chǎng)主要包括美國(guó)、加拿大、歐洲等國(guó)家和地區(qū)。其中僅美國(guó)就貢獻(xiàn)了51%以上的收入。

單一平臺(tái)、單一市場(chǎng)，這種業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，無疑是將公司的命運(yùn)與國(guó)際政策、平臺(tái)規(guī)則深度綁定。

千岸科技在招股書中也坦承了這一風(fēng)險(xiǎn)，“受行業(yè)特征和業(yè)務(wù)模式影響，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)菀资艿絿?guó)際貿(mào)易政策、銷售平臺(tái)政策、存貨管理、國(guó)際海運(yùn)費(fèi)價(jià)格和匯率波動(dòng)等因素的影響，期后業(yè)績(jī)存在一定不確定性甚至下滑的風(fēng)險(xiǎn)。”

除此之外，招股書里提到的青島康美聯(lián)文化用品有限公司也是一個(gè)不容忽略的存在，這家公司是千岸科技的的第一大供應(yīng)商。

其承接了千岸科技的超1億元的采購(gòu)訂單，2025年上半年采購(gòu)額占比高達(dá)17.97%。

但是這家公司的社保繳納人數(shù)只有個(gè)位數(shù)，產(chǎn)能與交易規(guī)模嚴(yán)重不匹配。

不禁讓人疑惑，是否存在利益輸送？是否代墊成本？

更引人關(guān)注的是交易價(jià)格。2025年上半年，康美聯(lián)向千岸科技銷售繪畫筆的價(jià)格為1.32元/支，而向其他客戶的售價(jià)則在1.6-1.8元/支。

千岸科技曾持有康美聯(lián)5%股權(quán)，公司實(shí)際控制人也曾任肇慶紅鷹監(jiān)事。

這種“低價(jià)采購(gòu)+歷史關(guān)聯(lián)”的組合，難免讓市場(chǎng)質(zhì)疑交易的公允性。

一場(chǎng)與時(shí)間的賽跑

目前千岸科技的實(shí)際控制人是何定、何文姐弟，二人合計(jì)控制公司約54.78%的表決權(quán)。

何定的留美博士和技術(shù)背景，可以說為這家公司的故事增添了幾分傳奇色彩。

但是，資本的征途并非一帆風(fēng)順。千岸科技曾引入包括復(fù)星系基金在內(nèi)的豪華投資團(tuán)，但因業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期，投資方于2022年集體減資退出，導(dǎo)致公司注冊(cè)資本驟減近79%。

隨后，又因IPO進(jìn)度不及預(yù)期，觸發(fā)了與另一投資方前海鵬晨的對(duì)賭條款，后者也套現(xiàn)離場(chǎng)。

目前，唯一的外部機(jī)構(gòu)股東上海聯(lián)新，雖與公司無對(duì)賭協(xié)議，但與實(shí)控人之間有一項(xiàng)“合格上市及贖回權(quán)”約定：如果千岸科技未能在2027年12月31日前完成合格上市，上海聯(lián)新有權(quán)要求實(shí)控人回購(gòu)股份。

這意味著，對(duì)于何定姐弟而言，這不僅是一次IPO，更是一場(chǎng)與時(shí)間的賽跑。

值得警惕的是，公司2026年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告已現(xiàn)“變臉”。

預(yù)計(jì)營(yíng)收同比增長(zhǎng)4.31%—10.00%，但歸母凈利潤(rùn)同比下滑10.13%—17.41%，增收不增利趨勢(shì)明確，成長(zhǎng)性與盈利穩(wěn)定性面臨考驗(yàn)。

一根不起眼的馬克筆，讓千岸科技依托產(chǎn)品品牌力在大浪淘沙中穩(wěn)坐，并且還做到了行業(yè)前列，它證明了在細(xì)分領(lǐng)域依靠產(chǎn)品力和用戶運(yùn)營(yíng)能夠獲得成功。

但千岸科技的IPO闖關(guān)之旅，也集中暴露了這個(gè)行業(yè)普遍存在的平臺(tái)依賴癥和合規(guī)短板。

當(dāng)然，千岸科技也正在轉(zhuǎn)移單一風(fēng)險(xiǎn)。品牌正在探索在東南亞、墨西哥等地區(qū)建立新的生產(chǎn)基地或合作工廠的可能性。通過將部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)移出中國(guó)，可以規(guī)避美國(guó)對(duì)華加征的關(guān)稅，降低貿(mào)易摩擦帶來的成本壓力。

對(duì)于千岸科技而言，這場(chǎng)大考，才剛剛開始。

上市不是終點(diǎn)，若上市之后，千岸科技更要讓投資者們相信，其能真正解開亞馬遜的“金手銬”，補(bǔ)上自己的短板，蛻變?yōu)橐粋€(gè)具有長(zhǎng)期價(jià)值的全球品牌。

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