2026年3月，天齊鋰業(yè)披露2025年年報(bào)：全年?duì)I收103.46億元，歸母凈利潤(rùn)達(dá)4.63億元，同比增長(zhǎng)106%。

這一醒目成績(jī)得益于85后董事長(zhǎng)蔣安琪的戰(zhàn)略革新。其上任后，積極推動(dòng)定價(jià)機(jī)制優(yōu)化、治理體系完善，帶領(lǐng)公司向技術(shù)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型。2025年，天齊鋰業(yè)研發(fā)投入同比增長(zhǎng)9.11%，硫化鋰等技術(shù)突破落地，格林布什鋰礦產(chǎn)能升至214萬(wàn)噸/年； 58億港元募資落地，公司資產(chǎn)負(fù)債率保持在28%的穩(wěn)健水平，MSCI賦予的ESG評(píng)級(jí)躍至A級(jí)。隨著全球鋰市場(chǎng)“第三次超級(jí)周期”到來(lái)，天齊鋰業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)可期。

在鋰業(yè)歷經(jīng)兩年深度調(diào)整后，全球行業(yè)龍頭天齊鋰業(yè)（002466/09696.HK）交出亮眼的成績(jī)單。

3月28日，天齊鋰業(yè)2025年年度報(bào)告披露：全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收103.46億元，歸母凈利潤(rùn)4.63億元，同比增長(zhǎng)105.85%，徹底扭轉(zhuǎn)了2024年的虧損局面。

這份成績(jī)單的分量，需放在行業(yè)周期長(zhǎng)河中審視：2022年，碳酸鋰價(jià)格飆至60萬(wàn)元/噸，而2024年暴跌至不足10萬(wàn)元/噸，全行業(yè)深陷寒冬。2024年4月， 85后董事長(zhǎng)蔣安琪臨危受命，從創(chuàng)始人蔣衛(wèi)平手中接過(guò)“帥印”，面對(duì)的是公司上市以來(lái)最嚴(yán)峻的業(yè)績(jī)承壓。

一年時(shí)間，天齊鋰業(yè)用業(yè)績(jī)完成了V型反轉(zhuǎn)。這絕非簡(jiǎn)單的業(yè)績(jī)反彈，而是一場(chǎng)覆蓋戰(zhàn)略、技術(shù)、治理的全面革新，標(biāo)志著這家全球鋰業(yè)龍頭穿越周期后，正以科技轉(zhuǎn)型重塑可持續(xù)增長(zhǎng)引擎。

01

業(yè)績(jī)觸底反彈：4.63億盈利背后的多重共振

年報(bào)數(shù)據(jù)勾勒出天齊鋰業(yè)的復(fù)蘇軌跡。

2025年，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入103.46億元，盡管面臨鋰產(chǎn)品市場(chǎng)前期波動(dòng)的壓力，但盈利質(zhì)量實(shí)現(xiàn)了質(zhì)的飛躍。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)4.63億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)3.59億元，同比分別增長(zhǎng)105.85%和104.53%；基本每股收益回升至0.28元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率從2024年的-16.92%大幅提升至1.10%，回升幅度達(dá)18.02個(gè)百分點(diǎn)。

財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)健性同樣值得關(guān)注。

截至2025年末，天齊鋰業(yè)總資產(chǎn)達(dá)721.1億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為423.62億元，資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)；資產(chǎn)負(fù)債率約為28%，處于行業(yè)較低合理區(qū)間。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)29.61億元，現(xiàn)金流充裕，為后續(xù)項(xiàng)目擴(kuò)張和技術(shù)研發(fā)提供了保障。

資本運(yùn)作層面的動(dòng)作更添動(dòng)力。

2026年2月，天齊鋰業(yè)通過(guò)H股股份配售和可轉(zhuǎn)債發(fā)行，募集資金凈額約58億港元，主要用于鋰資源并購(gòu)、項(xiàng)目開發(fā)及補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，被市場(chǎng)解讀為對(duì)行業(yè)復(fù)蘇的提前卡位。

02

85后掌舵人破局：戰(zhàn)略革新引領(lǐng)穿越周期

這份亮眼業(yè)績(jī)的背后，離不開85后董事長(zhǎng)蔣安琪的臨危掌舵與戰(zhàn)略定力。

公開資料顯示，生于1987年的蔣安琪，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)工商管理碩士畢業(yè)，在鋰行業(yè)已深耕逾10年。自2016年加入天齊鋰業(yè)后，這位“鋰二代”從基層逐步晉升，深度參與公司的戰(zhàn)略擴(kuò)張與治理優(yōu)化，見證了行業(yè)的周期波動(dòng)，也積累了豐富的企業(yè)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。

2024年4月，在行業(yè)最艱難的時(shí)刻接任董事長(zhǎng)，蔣安琪迅速確立“抗周期”核心戰(zhàn)略，推出了一系列針對(duì)性舉措。

“鋰電材料是新能源產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵上游，其技術(shù)水平和迭代速度直接影響電池性能、安全性和成本結(jié)構(gòu)?！苯衲耆珖?guó)兩會(huì)期間，蔣安琪在接受媒體采訪時(shí)的表態(tài)，透露出她的戰(zhàn)略思考——僅靠資源稟賦不足以定義天齊鋰業(yè)的未來(lái)，必須向技術(shù)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型。

由此，天齊鋰業(yè)圍繞“夯實(shí)上游、做強(qiáng)中游、滲透下游”的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，構(gòu)建了“分類施策、全球覆蓋、穩(wěn)健靈活”的一體化銷售模式；依托全產(chǎn)業(yè)鏈布局、優(yōu)質(zhì)資源儲(chǔ)備、全球化運(yùn)營(yíng)能力及靈活銷售體系，構(gòu)成了兼具穩(wěn)定性、抗風(fēng)險(xiǎn)性和成長(zhǎng)性的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

在公司治理層面，蔣安琪推動(dòng)了大刀闊斧的改革。2025年，天齊鋰業(yè)完成了《公司章程》及47項(xiàng)治理相關(guān)制度的修訂，制定《董事、高級(jí)管理人員離職管理制度》，進(jìn)一步完善“股東會(huì)-董事會(huì)-管理層”治理架構(gòu)。此外，在長(zhǎng)效激勵(lì)層面，2024年，公司制定了A 股、H 股限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，2025年3月完成A股限制性股票的首批授予，將股東權(quán)益、公司利益和員工利益結(jié)合在一起。

這些努力也獲得了國(guó)際資本市場(chǎng)的認(rèn)可。2025年，MSCI將天齊鋰業(yè)的ESG評(píng)級(jí)由BBB調(diào)升至A級(jí)。同時(shí)，天齊鋰業(yè)也連續(xù)兩年入選標(biāo)普全球《可持續(xù)發(fā)展年鑒（中國(guó)版）》，國(guó)際認(rèn)可度持續(xù)提升。

2026年3月，蔣安琪憑借在能源與礦產(chǎn)領(lǐng)域的卓越領(lǐng)導(dǎo)力，榮獲亞太經(jīng)合組織（APEC）“2025年亞太U40卓越工商領(lǐng)袖”稱號(hào)，與多位知名企業(yè)創(chuàng)始人共同入選，成為全球產(chǎn)業(yè)領(lǐng)袖中的新銳力量。

03

核心能力重塑：“技術(shù)+資源”構(gòu)筑雙重護(hù)城河

“資源王者”是天齊鋰業(yè)多年來(lái)的鮮明標(biāo)簽，在蔣安琪的帶領(lǐng)下，這家龍頭一方面繼續(xù)鞏固資源優(yōu)勢(shì)，一方面構(gòu)建“技術(shù)+資源”的雙重護(hù)城河。

在資源端，天齊鋰業(yè)控股的澳大利亞格林布什鋰輝石礦，是全球目前產(chǎn)量最大、成本極低的在產(chǎn)鋰輝石項(xiàng)目，截至2025年底，其鋰輝石礦總資源量達(dá)4.57億噸，折合碳酸鋰當(dāng)量約1800萬(wàn)噸。格林布什鋰輝石礦項(xiàng)目已建成鋰精礦產(chǎn)能共計(jì)214萬(wàn)噸/年，2025年共生產(chǎn)135萬(wàn)噸鋰精礦。這一項(xiàng)目是2025年全球產(chǎn)量最大的硬巖鋰礦項(xiàng)目，其產(chǎn)量占全球所有硬巖鋰礦項(xiàng)目總產(chǎn)量的18.9%。

國(guó)內(nèi)資源布局同樣穩(wěn)步推進(jìn)。四川雅江措拉鋰輝石礦擁有63.24萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量資源，目前正加緊推進(jìn)礦山建設(shè)項(xiàng)目，未來(lái)將與格林布什礦形成國(guó)內(nèi)外雙重資源保障。此外，天齊鋰業(yè)通過(guò)參股SQM和日喀則扎布耶，布局了智利阿塔卡馬鹽湖和西藏扎布耶鹽湖兩大優(yōu)質(zhì)鹽湖資源，成為全球少數(shù)同時(shí)擁有硬巖礦與鹽湖礦資源的企業(yè)。

技術(shù)創(chuàng)新正在成為新的增長(zhǎng)引擎。2025年，天齊鋰業(yè)研發(fā)投入達(dá)4759.33萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)9.11%；研發(fā)人員數(shù)量增至67人，同比增長(zhǎng)31.37%。2025年初投入運(yùn)行的創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)研究院，聚焦下一代高性能鋰電池關(guān)鍵材料、礦產(chǎn)資源綜合利用、新型提鋰技術(shù)、電池回收四大核心領(lǐng)域，推動(dòng)其從基礎(chǔ)材料供應(yīng)商向“核心功能材料+技術(shù)方案”提供者戰(zhàn)略升級(jí)。

一系列技術(shù)突破相繼落地：年產(chǎn)50噸硫化鋰中試項(xiàng)目落地動(dòng)工，采用自主開發(fā)的新技術(shù)、新設(shè)備，具備低風(fēng)險(xiǎn)、快速量產(chǎn)能力；“鋰輝石冶煉渣高值化綜合回收利用成套技術(shù)”先后入選工信部先進(jìn)適用技術(shù)目錄和四川省《工業(yè)領(lǐng)域綠色低碳技術(shù)裝備目錄》，成為行業(yè)首個(gè)同時(shí)入選國(guó)家級(jí)與省級(jí)目錄的創(chuàng)新技術(shù)；金屬鋰基復(fù)合負(fù)極材料、超薄金屬鋰帶等多項(xiàng)技術(shù)入選地方創(chuàng)新成果目錄，技術(shù)壁壘持續(xù)筑牢。

截至2025年底，天齊鋰業(yè)擁有授權(quán)專利313件，其中發(fā)明專利141件，獲得1項(xiàng)國(guó)家專利金獎(jiǎng)；與北京科技大學(xué)、四川大學(xué)、哈爾濱工業(yè)大學(xué)等高校及科研機(jī)構(gòu)新增15項(xiàng)合作項(xiàng)目，構(gòu)建了開放協(xié)同的研發(fā)體系，為技術(shù)創(chuàng)新注入源源不斷的動(dòng)力。

04

長(zhǎng)期價(jià)值凸顯：多元需求打開增長(zhǎng)天花板

今年以來(lái)，瑞銀等多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，全球鋰市場(chǎng)已進(jìn)入“第三次價(jià)格超級(jí)周期”，2026年可能出現(xiàn)供需缺口，碳酸鋰價(jià)格預(yù)期上漲。

隨著全球能源轉(zhuǎn)型加速，鋰行業(yè)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)邏輯愈發(fā)清晰，而天齊鋰業(yè)在深耕上游鋰資源與鋰化工產(chǎn)品加工的同時(shí)，也通過(guò)戰(zhàn)略投資延伸至下游的新能源汽車賽道，并將目光投向更廣闊的多元需求市場(chǎng)。

2025年11月25日，由中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)主辦、天齊鋰業(yè)特邀協(xié)辦的“2025年第二屆中國(guó)國(guó)際鋰業(yè)大會(huì)”在四川成都舉行。天齊鋰業(yè)董事長(zhǎng)蔣安琪受邀出席并發(fā)表致辭演講。她指出，在全球加速向清潔能源轉(zhuǎn)型的背景下，儲(chǔ)能、動(dòng)力電池等領(lǐng)域?qū)A(chǔ)鋰材料需求的持續(xù)上漲，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展筑牢根基；航空航天、人工智能等新型應(yīng)用領(lǐng)域的電動(dòng)化技術(shù)提升，也為鋰業(yè)發(fā)展注入了新的動(dòng)能；以固態(tài)電池為引領(lǐng)的下一代高能量密度電池研究取得突破，更是進(jìn)一步增強(qiáng)了鋰行業(yè)的發(fā)展韌性。

蔣安琪還表示，隨著行業(yè)供需格局的改善，企業(yè)將迎來(lái)更大的發(fā)展空間，促進(jìn)資源向研發(fā)創(chuàng)新集聚，助力產(chǎn)業(yè)鏈破除同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)入新階段。

新能源汽車與儲(chǔ)能的雙輪驅(qū)動(dòng)依然強(qiáng)勁。2025年，全球新能源汽車銷量達(dá)2354.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)29.1%；全球儲(chǔ)能電池出貨量達(dá)651.5GWh，同比增長(zhǎng)76.2%，成為鋰需求的核心增長(zhǎng)極，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心預(yù)計(jì)，2025年中國(guó)儲(chǔ)能裝機(jī)量達(dá)153.9GWh，同比增長(zhǎng)40.2%。

新興領(lǐng)域的崛起更打開了增長(zhǎng)天花板。AI算力、低空經(jīng)濟(jì)、人形機(jī)器人等領(lǐng)域?qū)︿囯姵氐男枨罂焖僭鲩L(zhǎng)，為鋰行業(yè)帶來(lái)了新的增量空間。鋰行業(yè)的終端需求正從單一新能源汽車向多元化場(chǎng)景演進(jìn)，這對(duì)已經(jīng)完成資源卡位、正在加速技術(shù)轉(zhuǎn)型的天齊鋰業(yè)而言，是重大結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。

政策也為行業(yè)成長(zhǎng)護(hù)航。工業(yè)和信息化部等八部門印發(fā)的《新型儲(chǔ)能制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》提出，加快鋰電池等成熟技術(shù)迭代升級(jí)，支持顛覆性技術(shù)創(chuàng)新，提升高端產(chǎn)品供給能力?！笆逦濉币?guī)劃建議明確提出“加快建設(shè)新型能源體系”。

面對(duì)廣闊的市場(chǎng)空間，天齊鋰業(yè)的全球化布局優(yōu)勢(shì)持續(xù)凸顯。目前，天齊鋰業(yè)在全球擁有六大鋰化工產(chǎn)品生產(chǎn)基地，分別位于四川射洪、江蘇張家港、重慶銅梁、四川遂寧和澳大利亞奎納納，已建成鋰化工產(chǎn)品產(chǎn)能12.16萬(wàn)噸/年，加上規(guī)劃產(chǎn)能共計(jì)12.26萬(wàn)噸/年。產(chǎn)品遠(yuǎn)銷20多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，與全球頭部動(dòng)力電池制造商、新能源汽車企業(yè)建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系。

從2024年的業(yè)績(jī)回調(diào)，到2025年的盈利4.63億元，天齊鋰業(yè)用一年時(shí)間完成了周期突圍。但這背后，是這家深耕鋰行業(yè)30余年的龍頭企業(yè)，在戰(zhàn)略、技術(shù)、治理等多方面的深度變革與能力重塑。

從經(jīng)營(yíng)承壓到盈利增長(zhǎng)，從資源依托到技術(shù)驅(qū)動(dòng)，從少數(shù)產(chǎn)品到多元布局，天齊鋰業(yè)的轉(zhuǎn)型故事，恰是中國(guó)鋰產(chǎn)業(yè)從規(guī)模擴(kuò)張走向質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)的縮影。

隨著周期反轉(zhuǎn)，鋰行業(yè)走出“谷底”，新能源產(chǎn)業(yè)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展新階段，這家全球鋰業(yè)龍頭的價(jià)值重塑才剛剛開始。一個(gè)以資源為基石、以技術(shù)為核心、以全球化為布局的新天齊，正在“她時(shí)代”開啟新征程。（CIS）