｜2026年4月1日 星期三｜

NO.1華西證券：高端鋰電+PCB產(chǎn)品放量，銅箔行業(yè)迎來量利上行期

華西證券研報表示，銅箔為明確的重資產(chǎn)行業(yè)，且核心原材料銅價較高，對于現(xiàn)金流占用較大，因此前期新增產(chǎn)能規(guī)模有限；在后續(xù)動力+儲能電池需求快速增長的趨勢下，產(chǎn)能供給較為緊張，加工費出現(xiàn)上漲趨勢。此外，在AI技術快速發(fā)展的帶動下，PCB銅箔有望實現(xiàn)規(guī)模放量，將對于鋰電銅箔的產(chǎn)能形成進一步擠占，疊加產(chǎn)品性能要求較高、工藝難度較大，因此加工費空間較為可觀，將帶動供應商盈利能力提升。

NO.2中信建投：中東沖突外溢持續(xù)推高全球航運與能源成本

中信建投研報稱，中東沖突外溢效應持續(xù)顯現(xiàn)，全球資產(chǎn)定價邏輯面臨重估。短期看，地緣局勢升級將推高原油及航運物流成本，抬升全球市場波動與避險需求，利好原油、航運及部分通脹對沖資產(chǎn)，同時對全球權益類風險資產(chǎn)形成擾動；中長期看，若沖突持續(xù)發(fā)酵，全球供應鏈修復進程或將受阻，能源與運輸成本中樞可能維持高位，并進一步加大全球資產(chǎn)定價的不確定性。

NO.3中信證券：中國球星卡市場潛力巨大

中信證券研報稱，球星卡是以體育明星IP為核心的收藏性卡牌產(chǎn)品，全球市場在2020年后的爆發(fā)式增長下規(guī)?？焖偬嵘?。海外球星卡市場基于NBA等優(yōu)質體育IP，結合高質量的卡牌生產(chǎn)、供需控制能力打造優(yōu)質供給，在此基礎上衍生出完善的二級市場認證、交易生態(tài)。中國球星卡市場在賽事IP價值提升、集換式卡牌市場快速發(fā)展的背景下，市場潛力巨大，但目前尚處于發(fā)展早期。中信證券認為手握優(yōu)質IP且具備優(yōu)質制造、分發(fā)能力的公司更容易撬動球星卡市場快速發(fā)展的杠桿，建議關注具備相關能力的公司。

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