3月商業(yè)市場(chǎng)定調(diào)全年節(jié)奏，看IP擴(kuò)張、政策松綁與商業(yè)新場(chǎng)景。

• 1月商業(yè)回顧
• 2月商業(yè)回顧
  

3月，往往是商業(yè)市場(chǎng)定調(diào)全年節(jié)奏的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。隨著第一季度接近尾聲，實(shí)體零售與商業(yè)地產(chǎn)逐漸從年初的集中營(yíng)銷中抽離，將重心交還給了具體的日常經(jīng)營(yíng)。本期我們從四個(gè)維度，梳理3月值得關(guān)注的商業(yè)動(dòng)態(tài)。

本月頭條：

「IP帝國(guó)」泡泡瑪特的多元業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型

3月，泡泡瑪特密集發(fā)布了一系列跨業(yè)態(tài)布局，從家電、電影到樂(lè)園、珠寶、甜品，這家以盲盒起家的公司，正試圖打破“潮玩零售”的邊界，向全鏈路IP生態(tài)服務(wù)商轉(zhuǎn)型。這背后是2025年交出的“史上最強(qiáng)年報(bào)”——總營(yíng)收371.2億元，同比增長(zhǎng)184.7%。

基于這一勢(shì)頭，品牌正加速將IP觸角延伸至更廣闊的消費(fèi)場(chǎng)景：珠寶支線popop已在上海、北京、武漢開(kāi)出多家門店，甜品品牌POP BAKERY則從首都機(jī)場(chǎng)首店起步，今年上半年將落地獨(dú)立門店，此外，4月以Molly、Labubu等核心IP設(shè)計(jì)的小家電將上市，涵蓋電水壺、咖啡機(jī)等品類。三個(gè)支線邏輯一致：讓IP進(jìn)入日常生活的更多角落。

這種全業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型的核心在于內(nèi)容敘事與實(shí)景娛樂(lè)的共同布局，持續(xù)強(qiáng)化 IP 的文化生命力 。3月19日，泡泡瑪特官宣聯(lián)手索尼影業(yè)，由《帕丁頓熊》導(dǎo)演保羅·金執(zhí)導(dǎo)LABUBU 真人動(dòng)畫(huà)電影，試圖在影視工業(yè)層面補(bǔ)齊故事線短板 。

線下實(shí)景方面，位于北京的樂(lè)園 1.5 期將于近期亮相，新增主題區(qū)域與互動(dòng)設(shè)施；官方同時(shí)披露樂(lè)園二期擴(kuò)建規(guī)劃已啟動(dòng)，預(yù)計(jì)將持續(xù)完善實(shí)景娛樂(lè)生態(tài) 。同時(shí)，3月21日在上海復(fù)星藝術(shù)中心啟幕的MOLLY 二十周年特展，特別呈現(xiàn)“非遺技藝+MOLLY”跨界單元，進(jìn)一步深化了品牌的文化敘事深度 。

盡管業(yè)績(jī)表現(xiàn)強(qiáng)勁，但管理層在業(yè)績(jī)會(huì)上提出的“2026 年增長(zhǎng)不低于 20%”的預(yù)期被市場(chǎng)解讀為降速信號(hào)，泡泡瑪特正通過(guò)多元化策略尋找第二增長(zhǎng)曲線，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)對(duì)單一 IP 依賴的關(guān)注 。

政策松綁：

頭部運(yùn)營(yíng)商驗(yàn)證資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力

本月，自上而下的政策紅利開(kāi)始為城市公共空間的商業(yè)化使用適度松綁；與此同時(shí)，頭部地產(chǎn)商也相繼亮出財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)。

2026 政府工作報(bào)告釋放消費(fèi)提振信號(hào)

2026年政府工作報(bào)告將 “堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)” 列為重點(diǎn)任務(wù)之首，從資金支持、經(jīng)營(yíng)空間、市場(chǎng)布局三方面為實(shí)體零售與商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)注入政策動(dòng)能。

資金層面，國(guó)家安排2500億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債支持消費(fèi)品以舊換新，新設(shè)1000億元財(cái)政金融協(xié)同促內(nèi)需專項(xiàng)資金，通過(guò)貸款貼息、融資擔(dān)保等方式扶持服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體，同時(shí)擴(kuò)大個(gè)人消費(fèi)貸款貼息范圍與上限，重點(diǎn)惠及家電、家居等品類。

經(jīng)營(yíng)層面，報(bào)告首次明確支持符合條件的臨街商鋪合規(guī)外擺經(jīng)營(yíng)并簡(jiǎn)化審批，為實(shí)體店拓展經(jīng)營(yíng)場(chǎng)景、激活街區(qū)活力松綁。市場(chǎng)層面，激發(fā)下沉市場(chǎng)消費(fèi)活力被提升至國(guó)家戰(zhàn)略高度，同時(shí)提出打造 “購(gòu)在中國(guó)” 品牌、推廣錯(cuò)峰休假與中小學(xué)春秋假，培育多元消費(fèi)新場(chǎng)景。

頭部運(yùn)營(yíng)商財(cái)報(bào)公布

近期，多家頭部商業(yè)地產(chǎn)及資管平臺(tái)陸續(xù)公布2025年全年業(yè)績(jī)，在開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)普遍承壓的背景下，商業(yè)運(yùn)營(yíng)板塊成為業(yè)績(jī)的重要支撐。

瑞安房地產(chǎn)的零售物業(yè)組合展現(xiàn)出強(qiáng)勁韌性，平均出租率達(dá)94%，客流量與銷售額均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，租金及相關(guān)收入連續(xù)三年保持增長(zhǎng)。龍湖集團(tuán)商業(yè)投資板塊租金收入實(shí)現(xiàn)四年連增，累計(jì)運(yùn)營(yíng)商場(chǎng)近百座，出租率維持在97%的高位。太古地產(chǎn)旗下香港三家商場(chǎng)出租率維持在100%，內(nèi)地多個(gè)新項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)。越秀房產(chǎn)基金的廣州國(guó)際金融中心續(xù)租率超86%，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力得到市場(chǎng)驗(yàn)證。

與此同時(shí)，頭部運(yùn)營(yíng)商持續(xù)優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。瑞安大幅降低外幣融資占比，龍湖平均融資成本創(chuàng)歷史新低，越秀通過(guò)出售資產(chǎn)回籠資金，融資成本率降至近三年最低水平。當(dāng)“拿地蓋樓”的紅利消退，精細(xì)化運(yùn)營(yíng)正成為商業(yè)地產(chǎn)的新護(hù)城河。

商業(yè)地產(chǎn)：差異化定位打造多元主題場(chǎng)景

3 月多個(gè)商業(yè)項(xiàng)目為行業(yè)提供了多元?jiǎng)?chuàng)新樣本，嘗試用自然水岸、專業(yè)體育公園，或是更細(xì)膩的情緒提案來(lái)重組線下空間。

錢江水云間：

攜手CyPARK團(tuán)隊(duì)打造濱水空間社交場(chǎng)

3月23日，總投資35億元、總體量約16萬(wàn)平方米的錢江世紀(jì)城重點(diǎn)商業(yè)項(xiàng)目“水云間”正式宣布，由成都賽元商業(yè)團(tuán)隊(duì)全面接手運(yùn)營(yíng)。項(xiàng)目地處沿江核心板塊，計(jì)劃于2027年開(kāi)業(yè)，建筑上以“錢塘水韻”為理念，通過(guò)全玻璃幕墻與水波意象呼應(yīng)自然風(fēng)貌，并打造了“藍(lán)眼淚”等夜景空間。

此次接棒的賽元商業(yè)，曾一手打造成都現(xiàn)象級(jí)主題商業(yè)公園“此地CyPARK”。團(tuán)隊(duì)入駐后，將延續(xù)其“空間+事件+業(yè)態(tài)”的復(fù)合運(yùn)營(yíng)邏輯，把非標(biāo)商業(yè)與青年社交場(chǎng)景的成熟操盤經(jīng)驗(yàn)注入項(xiàng)目。

未來(lái)，規(guī)劃引入超200個(gè)品牌的水云間，將重點(diǎn)加碼夜生活?yuàn)蕵?lè)與運(yùn)動(dòng)體驗(yàn)業(yè)態(tài)。項(xiàng)目試圖打破傳統(tǒng)商業(yè)動(dòng)線，以高頻的主題事件聚攏客流，在錢塘江畔構(gòu)筑一座集運(yùn)動(dòng)、社交與潮流消費(fèi)于一體的濱水生活新地標(biāo)。

GATE M 西岸鳳巢：

構(gòu)建無(wú)邊界的“女性生活情緒地”

近日，GATE M 西岸鳳巢發(fā)布全新定位與首批入駐品牌，以女性生活情緒地為核心，與西岸夢(mèng)中心形成雙核互補(bǔ)，推動(dòng)徐匯濱江向沉浸式生活目的地升級(jí)。

項(xiàng)目圍繞都市女性情緒與生活需求構(gòu)建業(yè)態(tài)，首批引入 All Nook、songsom 慢生活集合店奠定基調(diào)，F(xiàn)LOW 心流所上海首店、QuickQuash 網(wǎng)球匹克球?qū)W練館補(bǔ)充療愈與運(yùn)動(dòng)體驗(yàn)。7 樓配置近 7000 平方米奈爾寶家庭空間，兼顧女性悅己與親子需求；B1 層及裙樓引入 KUDDO COFFEE、BELLOCO 倍樂(lè)等餐飲，完善全場(chǎng)景消費(fèi)。

空間以垂直綠化打造城市公園質(zhì)感，B1 層圍繞 “她，和她的家” 營(yíng)造生活化場(chǎng)景，并通過(guò)天橋聯(lián)動(dòng)西岸傳媒港與夢(mèng)中心。項(xiàng)目還將推出花卉節(jié)、爵士音樂(lè)節(jié)等活動(dòng)，持續(xù)提升商業(yè)停留感與生活氛圍。

城北活力中心：

以專業(yè)體育公園驅(qū)動(dòng)商業(yè)（XOD）

3月7日，位于杭州臨平區(qū)崇賢板塊的城北活力中心正式啟幕。這座總體量24萬(wàn)平方米的超級(jí)綜合體，依托融合公共交通、生態(tài)與市民文化的XOD模式全面面市。其中，全新亮相的2萬(wàn)平方米活力中心由政企聯(lián)手打造，明確了“專業(yè)運(yùn)動(dòng)+潮玩社交”的核心商業(yè)思路。

空間規(guī)劃上，項(xiàng)目大幅讓渡了傳統(tǒng)零售面積。低樓層引入上萬(wàn)平方米的潮玩立方運(yùn)動(dòng)超樂(lè)場(chǎng)，在賽博風(fēng)格空間內(nèi)囊括了首創(chuàng)的雪崩大滑梯、高空拓展及卡丁車等百余項(xiàng)沉浸式體驗(yàn)。高樓層則由菲快體育公園入駐，打造出涵蓋標(biāo)準(zhǔn)泳池、籃球、網(wǎng)球及普拉提等全品類設(shè)施的專業(yè)運(yùn)動(dòng)場(chǎng)館。

項(xiàng)目借此跳出傳統(tǒng)商業(yè)依賴零售主力店引流的路徑，嘗試以高密度的體育場(chǎng)域作為核心引擎來(lái)驅(qū)動(dòng)區(qū)域商業(yè)活力。

運(yùn)動(dòng)戶外品牌深耕在地社群

本月，運(yùn)動(dòng)戶外品牌不再滿足于開(kāi)店或單純的裝備比拼，而是通過(guò)社群活動(dòng)、賽事聯(lián)動(dòng)、主題空間等方式，打造沉浸式運(yùn)動(dòng)生活方式生態(tài)。

On昂跑：

用播客與腳步重新對(duì)話城市

3月，瑞士運(yùn)動(dòng)品牌On昂跑在深圳萬(wàn)象天地開(kāi)出中國(guó)最大旗艦店，門店占地802平方米，提供跑步、綜訓(xùn)、網(wǎng)球、戶外、運(yùn)動(dòng)生活等五大品類產(chǎn)品。選址于商圈核心位置，門店以深圳“山海連城”為設(shè)計(jì)靈感，一至二層的黑松景觀裝置與木質(zhì)墻面相互呼應(yīng)。入口處兩棵百年大榕樹(shù)被重新設(shè)計(jì)改造，成為面向城市跑者的公共活動(dòng)空間。

與門店開(kāi)業(yè)同步，品牌播客“On昂跑品牌播客”第二季深圳篇在小宇宙平臺(tái)上線。節(jié)目邀請(qǐng)周六野、任寧、宇豪三位在地“配速員”，從個(gè)人成長(zhǎng)記憶、自然生態(tài)觀察、城市建筑肌理三個(gè)視角，定制三條跑步路線，用聲音為跑者導(dǎo)航。用輕量化內(nèi)容深化與本地跑者的情感連接，穩(wěn)步推進(jìn)2026年中國(guó)門店數(shù)量突破100家的布局目標(biāo)。

NIKE：多點(diǎn)觸發(fā)的潮流文化

3 月，Nike 以多場(chǎng)景線下動(dòng)作持續(xù)激活潮流文化，實(shí)現(xiàn)與年輕群體的深度觸達(dá)。

從記憶中的小賣部到街頭的草地碗，品牌通過(guò)快閃空間、聯(lián)名概念店、社群賽事多點(diǎn)觸發(fā)，將運(yùn)動(dòng)文化融入街頭日常，強(qiáng)化潮流文化滲透力。

Air Max Day期間，品牌在上海新樂(lè)路打造“AIRMAX 雜貨店” 復(fù)古快閃，還原市井小賣部場(chǎng)景，融合本土創(chuàng)意與 Air Max 產(chǎn)品文化。3月23日至4月20日，Nike聯(lián)合LABELHOOD蕾虎于巨鹿路蕾虎之家推出「黑陶」概念限時(shí)店，以景德鎮(zhèn)黑陶為靈感打造空間與聯(lián)名鞋款，傳遞東方設(shè)計(jì)語(yǔ)言。此外，Nike 攜手Oleh Oleh發(fā)起“TURF BOWL 草地碗”戶外挑戰(zhàn)，集結(jié)11個(gè)運(yùn)動(dòng)社群開(kāi)展趣味運(yùn)動(dòng)與互動(dòng)體驗(yàn)。

adidas：制造街頭公共派對(duì)

跳出常規(guī)的體育賽事贊助框架，adidas在本月選擇以高頻的“街頭公共派對(duì)”來(lái)連接青年社群與大眾文化。3月中下旬，品牌接連落地“競(jìng)速試驗(yàn)場(chǎng)”與“復(fù)古足球市集”兩大線下活動(dòng)。

月初，adidas 在上海徐匯舉辦“競(jìng)速實(shí)驗(yàn)場(chǎng)”跨界活動(dòng)，融合跑步、賽車與音樂(lè)，F(xiàn)1車手喬治?拉塞爾、滑雪運(yùn)動(dòng)員蘇翊鳴同臺(tái)亮相，竇靖童首演速度主題原創(chuàng)音樂(lè)，本土電子廠牌 SYSTEM帶來(lái)Techno演出。3月20日至22日，adidas復(fù)古足球市集落地新天地喇格納小學(xué)舊址，恰逢世界杯倒計(jì)時(shí)，阿根廷、德國(guó)等25支國(guó)家隊(duì)客場(chǎng)球衣中國(guó)首秀，三葉草標(biāo)志時(shí)隔 36 年重返世界杯賽場(chǎng)。市集以 “三葉草小學(xué)” 為創(chuàng)意，打造多元足球文化場(chǎng)景，為百年歷史建筑注入全新活力。

春天來(lái)了，商業(yè)也在悄悄生長(zhǎng)。這些細(xì)微的變化或許會(huì)生長(zhǎng)成更清晰的脈絡(luò)，隨著消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)回暖，期待未來(lái)商業(yè)在多元探索中，走向更具溫度、更具活力的發(fā)展新階段。