2026.03.31

第6期（總第29期）

全球地緣政經(jīng)動態(tài)

本 期 要 點 速 覽

01

全球重點事件與對華影響分析

1. 以伊互襲核與能源設(shè)施，美軍地面部隊加速部署中東（含APEC成員）

2. 日美首腦會晤加劇日本對美經(jīng)濟(jì)讓步與失衡，推高亞太地緣風(fēng)險（含APEC成員）

02

其他重要涉華動向與簡析

1. 歐盟與澳大利亞達(dá)成自由貿(mào)易協(xié)定，持續(xù)拓展多元供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)（含APEC成員）

2. 東南亞陷入能源危機(jī)，尋求俄羅斯油氣供應(yīng)（含APEC成員）

3. 匈牙利大選引發(fā)美歐俄多方角力，跨大西洋右翼網(wǎng)絡(luò)“聯(lián)動升溫”

4. 伊朗戰(zhàn)局延宕重塑全球央行2026年貨幣政策路徑（含APEC成員）
   

03

近期國際大事預(yù)告

1. 法國總統(tǒng)馬克龍將于3月31日-4月3日出訪日韓

PART 1

精選分析

伊朗戰(zhàn)局外溢引發(fā)全球地緣政治經(jīng)濟(jì)的“多米諾骨牌”效應(yīng)

作者：葉衛(wèi)冕、周承哲、李征、包宏

特朗普表示，他可能會派遣部隊奪取伊朗位于波斯灣北部的關(guān)鍵石油出口終端哈爾克島的控制權(quán)（圖源：BBC）

1

戰(zhàn)局最近進(jìn)展

自3月中旬以來，中東地區(qū)的軍事沖突呈現(xiàn)出螺旋式上升的失控態(tài)勢。進(jìn)入3月下旬，沖突的烈度與廣度進(jìn)一步擴(kuò)大。26日，以軍成功“斬首”主導(dǎo)海峽封鎖的伊朗革命衛(wèi)隊海軍司令阿里禮薩·坦格西里（Alireza Tangsiri），海軍情報局局長貝赫納姆·雷扎伊（Behnam Rezaei）等多名高層一同遇難。27日，以色列不僅襲擊了亞茲德的導(dǎo)彈生產(chǎn)設(shè)施，更證實已摧毀阿拉克重水反應(yīng)堆及阿爾達(dá)坎“黃餅”生產(chǎn)廠。同日，沙特蘇丹王子空軍基地再遭伊朗襲擊，導(dǎo)致12名美軍受傷、多架加油機(jī)及一架E-3空中預(yù)警機(jī)毀損。面對極度惡化的局勢，伊朗革命衛(wèi)隊官員證實，參與戰(zhàn)爭相關(guān)支援工作的最低年齡已降至12歲。

3月28日，戰(zhàn)局迎來兩大危險轉(zhuǎn)折：一方面，也門胡塞武裝正式宣布參戰(zhàn)，向以色列多地發(fā)射彈道導(dǎo)彈，遭到也門政府的強(qiáng)烈譴責(zé)。另一方面，美軍中央司令部宣布，由約3500名官兵組成的第31海軍陸戰(zhàn)隊遠(yuǎn)征部隊已搭乘“的黎波里號”抵達(dá)中東戰(zhàn)區(qū)，第82空降師等更多地面部隊正集結(jié)待命?！度A盛頓郵報》當(dāng)日報道稱，美國國防部正為“在伊朗展開為期數(shù)周的地面行動”做準(zhǔn)備。美軍戰(zhàn)報顯示，開戰(zhàn)至今美軍已對伊朗境內(nèi)超11000個目標(biāo)實施打擊，截至3月29日，雙方軍事行動仍在持續(xù)，且呈現(xiàn)進(jìn)一步升級趨勢。

2

美以伊三方僵持不下，局面逐漸失控

這場極限博弈不僅令美國與以色列陷入了極為嚴(yán)峻的“騎虎難下”之勢，也將伊朗逼入了一個絕望的戰(zhàn)略死角。從德黑蘭的視角來看，美以同盟注定不可能為其提供政權(quán)生存所需的任何實質(zhì)性安全保證。當(dāng)前，伊朗正承受著難以估量的戰(zhàn)略重壓：其核心指揮網(wǎng)絡(luò)正被持續(xù)的“斬首”行動系統(tǒng)性肢解，政權(quán)被外力強(qiáng)行推翻的陰影也已迫在眉睫。伊朗高層并非缺乏對殘酷現(xiàn)實的清醒認(rèn)知——他們深知，倘若戰(zhàn)局無限期拖延，一旦美軍完成戰(zhàn)略集結(jié)并全面出動重裝地面部隊，伊朗在常規(guī)軍事力量上的絕對劣勢將徹底暴露，最終難逃潰敗的結(jié)局。然而，面對這種生死存亡的危局，伊朗的戰(zhàn)略回旋空間已被壓縮殆盡。在缺乏任何可信生存保障的前提下，任何單方面的妥協(xié)退讓都等同于引頸就戮。

3

中東戰(zhàn)火與俄烏戰(zhàn)場形成了某種程度的戰(zhàn)略聯(lián)動

烏克蘭在本輪中東局勢中展現(xiàn)出了高度的外交靈活性，精準(zhǔn)捕捉到海灣國家對無人機(jī)與導(dǎo)彈襲擊的“防空焦慮”，成功將其在過去數(shù)年中積累的反無人機(jī)實戰(zhàn)經(jīng)驗與電子戰(zhàn)技術(shù)轉(zhuǎn)化為戰(zhàn)略籌碼。通過向中東輸出安全能力，烏克蘭試圖換取西方先進(jìn)防空系統(tǒng)，并吸引雄厚的中東資本注入其國防工業(yè)基礎(chǔ)，以應(yīng)對長期的消耗戰(zhàn)。另一方面，俄羅斯則敏銳抓住美國戰(zhàn)略注意力轉(zhuǎn)移及防空彈藥被調(diào)往中東的窗口期，提前啟動籌劃已久的春夏季攻勢。近日俄軍已在多個方向發(fā)動大規(guī)模突擊，試圖在當(dāng)前形勢下擴(kuò)大既得戰(zhàn)果與控制范圍，占領(lǐng)更多戰(zhàn)略要地。同時，霍爾木茲海峽封鎖引發(fā)的原油價格飆升，顯著緩解了俄方在制裁壓力下的流動性困境，為其戰(zhàn)爭機(jī)器提供了持續(xù)財政支撐，其正可借勢在2026年打破東歐戰(zhàn)場的僵局。

在俄烏軍事沖突期間，一名女子走過一家位于烏克蘭境內(nèi)由俄羅斯控制的頓涅茨克的醫(yī)院（圖源：德國之聲）

4

日本經(jīng)濟(jì)加速走向失衡，推高亞太地緣風(fēng)險

從近期日美首腦會晤的協(xié)議細(xì)節(jié)及伊朗局勢的影響來看，日本滑入一條“經(jīng)濟(jì)上無力掌控、安全上激進(jìn)投機(jī)”的危險軌道。一方面，經(jīng)濟(jì)上的單邊妥協(xié)以及中東地緣局勢惡化，正將日本宏觀經(jīng)濟(jì)逼入死角。盡管日本在此次會晤中延續(xù)了此前的投資承諾，并且在針對中國的關(guān)鍵礦產(chǎn)和高端能源等領(lǐng)域持續(xù)深化與美國的綁定，試圖以經(jīng)濟(jì)利益讓步換取對等回報，然而，美方并未在任何對日有利的貿(mào)易實質(zhì)問題上做出讓步或者達(dá)成共識，雙方既沒有發(fā)布首腦聯(lián)合聲明，美國也沒有在汽車關(guān)稅、雙邊自貿(mào)等日本核心關(guān)切上給予明確豁免。這對于當(dāng)前國家債務(wù)屢創(chuàng)新高，制造業(yè)競爭力不斷下滑的日本而言，無異于持續(xù)擴(kuò)大失血。雪上加霜的是，中東戰(zhàn)局導(dǎo)致的油價飆升正嚴(yán)重沖擊日本高度依賴能源進(jìn)口的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。近期，日本遭遇慘烈的股債匯“三殺”：日經(jīng)225指數(shù)創(chuàng)年內(nèi)最大單日跌幅（超3%），自2月28日以來10個交易日內(nèi)累計跌幅約7.5%；長期國債遭大幅拋售，3月27日10年期國債收益率升至2.380%創(chuàng)階段新高；日元更是持續(xù)疲軟，于3月28日跌破1美元兌160日元關(guān)口，創(chuàng)2024年7月以來新低。據(jù)野村綜合研究所數(shù)據(jù)，國際油價每上漲10美元/桶，日本年度能源進(jìn)口成本將增加1.3萬億日元。未來，被抑制的輸入型通脹大概率將卷土重來，進(jìn)一步摧毀日本的經(jīng)濟(jì)預(yù)期。

另一方面，無解的經(jīng)濟(jì)困局將催生更加極端的地緣投機(jī)和安全風(fēng)險。日美關(guān)系與同盟利益分配上內(nèi)在的高度不對等，以及其國內(nèi)經(jīng)濟(jì)深陷結(jié)構(gòu)性困境而無力自拔，其政策重心就可能從“解決經(jīng)濟(jì)問題”轉(zhuǎn)向“轉(zhuǎn)移經(jīng)濟(jì)問題”，轉(zhuǎn)而在政治與安全層面進(jìn)行瘋狂的冒險。這意味著其未來更可能在臺海、南海等問題上采取更激進(jìn)的挑釁姿態(tài)，向美國證明自身作為“印太馬前卒”的利用價值，以此換取美國對其軍事正?；哪S甚至縱容，讓日本在追求國家軍事正?；牡缆飞显阶咴竭h(yuǎn)。其后果，不僅是日本自身戰(zhàn)略重心的徹底失衡，也將給地區(qū)安全帶來更多不可預(yù)測的動蕩與危機(jī)。

5

東南亞陷入能源危機(jī)，尋求俄羅斯油氣供應(yīng)

3月以來，受中東局勢影響，東南亞多國陷入能源危機(jī)：6日，泰國領(lǐng)導(dǎo)人簽署法令限制石油出口，越南則出臺緊急措施，要求國內(nèi)油企優(yōu)先保障本國煉油需求，導(dǎo)致高度依賴區(qū)域內(nèi)國家加工和轉(zhuǎn)運中東石油的緬甸、老撾、柬埔寨等國成品油供應(yīng)短缺；越南兩日后宣布取消大部分石油進(jìn)口關(guān)稅，并宣布下月起開始使用混合汽油；菲律賓、越南、泰國、印尼等國自9日起相繼減少辦公時間，鼓勵民眾居家，以減少燃料使用；菲律賓24日宣布進(jìn)入為期一年的能源緊急狀態(tài)，總統(tǒng)小馬科斯（Ferdinand Romualdez Marcos Jr.）一日后簽署法律，授予總統(tǒng)燃油消費稅降稅權(quán)；馬來西亞和印尼的津貼燃油價格暫時維持不變，但政府正考慮未來削減燃油補(bǔ)貼。

在此背景下，尋找能夠迅速補(bǔ)位的外部油源，成為東南亞各國穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)與社會秩序的現(xiàn)實需要。美國于3月中旬暫時放松對俄油制裁，客觀上為相關(guān)國家打開了新的采購窗口，包括菲律賓在內(nèi)的一些東南亞國家隨即快速轉(zhuǎn)向進(jìn)口俄羅斯原油。從中國角度看，東南亞國家擴(kuò)大購買俄油的機(jī)遇在于：其一，中方可效仿此前中資企業(yè)在文萊合資建立煉化項目的形式，向東南亞其他石油貯藏國輸出中方的成品油及化工產(chǎn)品加工技術(shù)和標(biāo)準(zhǔn)，以豐富石油供應(yīng)鏈，并借石油開發(fā)進(jìn)一步布局“一帶一路”倡議下的相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。其二，在“主權(quán)歸我”的情況下，中方可與相關(guān)國家探討共同開發(fā)南海油氣資源，推動爭端的進(jìn)一步解決。其三，中方可借此推動能源貿(mào)易結(jié)算、雙邊本幣互換、跨境支付系統(tǒng)合作等安排，逐步提升人民幣在中國-東盟-俄羅斯三邊貿(mào)易中的結(jié)算比重，降低有關(guān)國家對美元體系的單一依賴，并為人民幣國際化積累更多真實貿(mào)易支撐。

6

伊朗戰(zhàn)局延宕重塑全球央行2026年貨幣政策路徑

當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)才剛剛從疫情期間的供應(yīng)鏈危機(jī)以及俄烏沖突引發(fā)的高通脹沖擊中艱難修復(fù)。為遏制通脹，各國央行此前已付出放緩增長的代價，才使價格壓力初步出現(xiàn)緩和跡象。在這一背景下，中東局勢的突然惡化，不僅打亂了全球經(jīng)濟(jì)修復(fù)的節(jié)奏，也通過貨幣政策這一最敏感的傳導(dǎo)渠道，使市場預(yù)期從“衰退下的降息交易”重新轉(zhuǎn)向?qū)Α皽涳L(fēng)險”的擔(dān)憂。

作為全球貨幣政策的核心風(fēng)向標(biāo)，美聯(lián)儲的處境尤其值得關(guān)注。在當(dāng)前美國中期選舉的政治周期下，特朗普政府出于穩(wěn)增長、穩(wěn)市場以及壓低融資成本的考慮，存在極強(qiáng)的降息訴求。但面對潛在的輸入性通脹，美聯(lián)儲即便承受政治壓力，也難以按原有節(jié)奏開啟降息周期。從近期數(shù)據(jù)和金融市場表現(xiàn)來看，“更高更久”的利率環(huán)境，正在使金融體系中積累的脆弱性加快顯現(xiàn)。美國國債市場面臨的流動性壓力不容忽視，收益率高位運行疊加發(fā)債成本上升，正不斷擠壓財政騰挪空間。與此同時，在經(jīng)歷前幾年快速擴(kuò)張之后，美國私人信貸市場正逐步迎來到期高峰，高利率環(huán)境下的再融資壓力上升，違約風(fēng)險也更易沿信用鏈條傳導(dǎo)。居民部門方面，疫情期間積累的超額儲蓄已明顯回落，信用卡壞賬率上升，顯示支撐美國經(jīng)濟(jì)的消費端承壓加大。

PART 2

精選分析

歐盟在簽訂新自由貿(mào)易協(xié)定的同時迎來重要選舉博弈

作者：曾譯瑤

澳大利亞與歐盟達(dá)成貿(mào)易協(xié)定（圖源：澳大利亞廣播公司）

1

歐盟與澳大利亞時隔八年達(dá)成自由貿(mào)易協(xié)定

2026年3月24日，歐盟與澳大利亞達(dá)成了一項全面貿(mào)易協(xié)定，旨在大幅降低關(guān)稅壁壘、并強(qiáng)化雙方在關(guān)鍵資源領(lǐng)域的合作。具體來說，雙方主要在貿(mào)易和安全兩個方面取得了關(guān)鍵突破：在貿(mào)易方面，歐盟將取消約98%的澳大利亞商品進(jìn)口關(guān)稅，涵蓋葡萄酒、乳制品、小麥、大麥及海產(chǎn)品等。在農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域，歐盟對澳大利亞紅肉設(shè)置了總計30600公噸的關(guān)稅配額，其中約55%可在零關(guān)稅條件下進(jìn)入歐盟市場，其余部分則適用較低的優(yōu)惠關(guān)稅。作為交換，澳大利亞將取消超過99%的歐盟商品關(guān)稅，重點開放乳制品、汽車及化工產(chǎn)品等領(lǐng)域。在安全層面，雙方宣布建立全新的防務(wù)伙伴關(guān)系。歐盟承諾在危機(jī)管理、海上安全及人工智能AI等顛覆性技術(shù)領(lǐng)域加強(qiáng)與澳大利亞的合作，并開始就澳大利亞成為“地平線歐洲”研究與創(chuàng)新資助計劃的成員進(jìn)行談判。

歐盟正從兩大核心維度加快調(diào)整對外合作布局：一方面，其正以“去美國風(fēng)險”為導(dǎo)向加快拓展合作網(wǎng)絡(luò)。隨著貿(mào)易不確定性上升，歐盟顯著加快了與多個非美貿(mào)易伙伴間的談判。據(jù)歐洲議會數(shù)據(jù)，截至2026年3月，歐盟已與全球70多個伙伴國和組織簽署或推進(jìn)超40項涵蓋投資和關(guān)稅減讓的協(xié)議。例如，歐盟先后與印度尼西亞（2025年9月）、印度（2026年1月）和澳大利亞（2026年3月）達(dá)成的自由貿(mào)易協(xié)定，以及與南方共同市場簽署的自貿(mào)區(qū)協(xié)定（計劃于2026年5月臨時實施），預(yù)計將在未來1–3年內(nèi)逐步落地。據(jù)官方測算，與澳大利亞達(dá)成的自貿(mào)協(xié)議將為歐盟出口商每年節(jié)省約10億歐元的關(guān)稅成本，并在未來十年帶動歐盟對澳出口增長約33%。另一方面，其將“關(guān)鍵礦產(chǎn)”與“能源安全”前置為核心合作條件。在俄烏沖突期間，歐洲曾因天然氣供應(yīng)受限而出現(xiàn)價格劇烈波動，并引發(fā)能源密集型行業(yè)大規(guī)模減產(chǎn)，化工、鋼鐵等領(lǐng)域部分產(chǎn)能一度下降20%至30%。因此，無論是與印尼鎖定鎳、鈷資源，還是與澳大利亞強(qiáng)化鋰、錳等關(guān)鍵礦產(chǎn)合作，本質(zhì)上都是在為高風(fēng)險環(huán)境下的上游資源供應(yīng)“上保險”。然而，從性質(zhì)上來看，這種“多點布局”并非意味著一個以歐盟為核心、高度一體化的貿(mào)易聯(lián)盟已經(jīng)形成。不少協(xié)議是在外部壓力（尤其是美國關(guān)稅政策）推動下達(dá)成，而非基于產(chǎn)業(yè)訴求主動形成的利益對接，合作基礎(chǔ)相對有限；同時，歐盟在推進(jìn)開放的同時仍保留了較強(qiáng)的防護(hù)機(jī)制，例如設(shè)置農(nóng)產(chǎn)品保障條款、強(qiáng)化進(jìn)口管控，并保留在必要時暫停優(yōu)惠的空間。這意味著，一旦內(nèi)部產(chǎn)業(yè)受到?jīng)_擊，相關(guān)合作仍可能面臨調(diào)整甚至階段性中斷。

2

匈牙利大選引發(fā)美歐俄多方角力，跨大西洋右翼網(wǎng)絡(luò)“聯(lián)動升溫”

據(jù)悉，匈牙利將于4月12日舉行國會選舉。受生活成本上升、經(jīng)濟(jì)增長乏力及腐敗爭議影響，總理維克托·歐爾班（Viktor Orbán）領(lǐng)導(dǎo)的青年民主主義者聯(lián)盟（簡稱“青民盟”）支持率下滑，在民調(diào)中已落后于彼得·馬扎爾（Péter Magyar）領(lǐng)導(dǎo)的反對陣營，執(zhí)政16年的格局面臨沖擊。隨著匈牙利大選臨近，圍繞歐爾班去留的外部博弈明顯加速。美國方面，特朗普與歐爾班長期形成的政治同盟正在選前集中發(fā)力。3月24日晚，特朗普公開表態(tài)支持歐爾班連任，并直接向匈牙利選民喊話給歐爾班投票；副總統(tǒng)詹姆斯·戴維·萬斯（JD Vance）計劃于4月7日至8日訪問匈牙利，以強(qiáng)化政治背書。這種跨大西洋的互動，被外界視為“右翼政治網(wǎng)絡(luò)”在關(guān)鍵節(jié)點上的協(xié)同動員。俄羅斯方面，也在暗中大力介入匈牙利的選舉。多家媒體披露，俄方不僅通過情報渠道獲取歐盟內(nèi)部討論信息，還在選前強(qiáng)化對歐爾班陣營的輿論與策略支持，包括針對反對派的抹黑行動，試圖影響選舉走向。歐洲方面，多名來自13個成員國的極右翼政黨領(lǐng)導(dǎo)人于3月23日齊聚布達(dá)佩斯參加“愛國者大會”，包括法國“國民聯(lián)盟”黨領(lǐng)導(dǎo)人瑪麗娜·勒龐（Marine Le Pen）、荷蘭“自由黨”黨首吉爾特·維爾德斯（Geert Wilders）、以及西班牙“呼聲黨”黨主席圣地亞哥·阿巴斯卡爾（Santiago Abascal）等。

在美歐俄三方同步加碼介入的背景下，匈牙利總理這一職位的歸屬，直接關(guān)系到該國在三方之間的戰(zhàn)略站位。若歐爾班繼續(xù)執(zhí)政，其所代表的青民盟路線大概率延續(xù)“對俄務(wù)實、對美右翼靠攏、對歐盟保持距離”的平衡策略，從而繼續(xù)充當(dāng)歐盟內(nèi)部的“異質(zhì)節(jié)點”，在對俄制裁、對烏援助等關(guān)鍵議題上發(fā)揮掣肘作用；而一旦由馬扎爾所代表的反對派上臺，則更可能向歐盟主流立場回歸，與歐盟在對烏支持以及跨大西洋關(guān)系上趨于一致，從而削弱俄羅斯在歐盟內(nèi)部的杠桿，也會收斂美國右翼對中東歐的影響力。換言之，這一職位的更替，直接關(guān)系到匈牙利是繼續(xù)在美歐俄三方之間保持游走，還是重新嵌入歐盟主導(dǎo)的統(tǒng)一軌道。從更宏觀的“跨大西洋右翼網(wǎng)絡(luò)”來看，此次選舉也凸顯出右翼力量正在從“理念共鳴”走向“利益協(xié)同”與“政治互助”的趨勢。

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前瞻

遠(yuǎn)見

決策

宏觀經(jīng)濟(jì)波動考驗政府和企業(yè)戰(zhàn)略決策，全國統(tǒng)一大市場引發(fā)行業(yè)格局重塑，地緣政治對國家和企業(yè)產(chǎn)生“黑天鵝”沖擊。企業(yè)和政府亟需把脈宏觀經(jīng)濟(jì)變化、掌舵未來發(fā)展方向；洞悉全球發(fā)展態(tài)勢、把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展脈搏；構(gòu)筑基于全球視野的決策能力。但是如果缺少智囊團(tuán)隊助力，難以精準(zhǔn)解讀國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策走向；有效識別潛藏的地緣政治風(fēng)險；系統(tǒng)評估區(qū)域國別投資環(huán)境；并獲得覆蓋全流程的專業(yè)解決方案。

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校對｜詹蘊第

排版｜許梓烽

初審｜覃筱靖

終審｜馮簫凝