每經(jīng)記者：劉曦 每經(jīng)編輯：裴健如

“得益于國(guó)內(nèi)‘兩新’（指推動(dòng)新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新）‘兩重’（指國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)）等政策支持和出口市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)，重卡行業(yè)復(fù)蘇明顯。2025年，公司銷售重卡超過(guò)30萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)20%。”3月28日，中國(guó)重汽（香港）有限公司（以下簡(jiǎn)稱：中國(guó)重汽）執(zhí)行董事、董事長(zhǎng)劉正濤在中國(guó)重汽2025年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上向包括《每日經(jīng)濟(jì)新聞》在內(nèi)的記者表示。

根據(jù)中國(guó)重汽（03808.HK）發(fā)布的2025年度業(yè)績(jī)公告，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1095.41億元，同比增長(zhǎng)15.2%；歸母凈利潤(rùn)70.19億元，同比增長(zhǎng)19.8%；毛利165.19億元，同比增長(zhǎng)11.1%。

此外，報(bào)告期內(nèi)，公司費(fèi)用率同比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額達(dá)184.12億元，同比增長(zhǎng)54%，凈資產(chǎn)收益率提升1.2個(gè)百分點(diǎn)。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 劉曦 攝

劉正濤表示，面向2026年，公司將繼續(xù)加強(qiáng)內(nèi)部管控，特別是在采購(gòu)成本和生產(chǎn)制造費(fèi)用等方面。同時(shí)，結(jié)合經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、市場(chǎng)趨勢(shì)以及企業(yè)改革措施的初步成效，2026年，中國(guó)重汽設(shè)定的股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)收入是1225億元，銷售利潤(rùn)率為85%。

今年新能源商用車國(guó)內(nèi)滲透率預(yù)計(jì)將達(dá)35%

從行業(yè)層面看，2025年商用車市場(chǎng)在政策推動(dòng)與技術(shù)路徑切換的共同作用下，呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性特征。

一方面，“兩新”“兩重”政策持續(xù)發(fā)力，疊加老舊營(yíng)運(yùn)貨車報(bào)廢更新機(jī)制逐步落地，對(duì)重卡需求形成直接支撐。與此同時(shí)，國(guó)五車輛淘汰與未來(lái)排放標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)預(yù)期，正在加速存量車輛替換節(jié)奏，使得需求具備一定的前置特征。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2025年，我國(guó)商用車銷量為429.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)10.9%，行業(yè)整體已進(jìn)入恢復(fù)通道。

另一方面，新能源轉(zhuǎn)型成為重塑行業(yè)增長(zhǎng)邏輯的核心變量。2025年，我國(guó)新能源商用車銷量達(dá)95.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)65.5%，高于行業(yè)平均水平，市場(chǎng)滲透率連續(xù)多月超過(guò)30%。

“去年新能源商用車的國(guó)內(nèi)滲透率已經(jīng)達(dá)到29%，接近30%。我們預(yù)計(jì)這個(gè)數(shù)字在2026年會(huì)達(dá)到35%�！眲⒄凉J(rèn)為，今年，新能源產(chǎn)品將實(shí)現(xiàn)全系列覆蓋，特別是中短途運(yùn)輸及工程類車輛等領(lǐng)域?qū)⑷孢M(jìn)行新能源轉(zhuǎn)型。為此，公司從去年年底到今年一季度，已完成新能源產(chǎn)品的全系列布局。

圖片來(lái)源：港交所網(wǎng)站

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年，中國(guó)重汽新能源重卡銷量同比增長(zhǎng)229%，新能源輕卡銷量增長(zhǎng)321%。重卡分部總收入971.79億元，同比增長(zhǎng)13.7%；輕卡及其他分部總收入145.50億元，同比增長(zhǎng)30.4%。

在研發(fā)投入方面，中國(guó)重汽行政開(kāi)支為51.24億元，其中研究及開(kāi)發(fā)費(fèi)用占據(jù)56.6%的比重（約29億元），占比較上年同期增加了1.6個(gè)百分點(diǎn)。

“（我們）從2021年一直在不斷加大研發(fā)投入，特別是在新能源與智能駕駛方向，相關(guān)投入已占研發(fā)費(fèi)用的60%以上，重點(diǎn)用于新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)及核心技術(shù)攻關(guān)上。”中國(guó)重汽執(zhí)行董事韓峰解釋稱。

智能駕駛方面，中國(guó)重汽已在長(zhǎng)途干線、無(wú)人港口及礦山等場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品落地。韓峰表示，公司已形成覆蓋高、中、低端的智能駕駛產(chǎn)品體系，并實(shí)現(xiàn)基于BEV（鳥瞰圖）感知路線的規(guī)模化應(yīng)用，下一代融合“感知+數(shù)據(jù)大模型”的產(chǎn)品預(yù)計(jì)將在一年后推向市場(chǎng)。

海外市場(chǎng)已成“重要增量來(lái)源”

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，海外市場(chǎng)已成為中國(guó)重汽重要的增量來(lái)源。2025年，中國(guó)重汽重卡銷量為30.49萬(wàn)輛，其中重卡出口量（含聯(lián)營(yíng)出口）達(dá)到15.34萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)14.4%，占比過(guò)半。

“國(guó)際市場(chǎng)是公司重要的增量來(lái)源之一�！眲⒄凉硎荆驹谠谢A(chǔ)上進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)澳大利亞、墨西哥以及中東等重點(diǎn)區(qū)域的布局，以提升高端產(chǎn)品在海外市場(chǎng)的占比。從更宏觀的視角看，公司對(duì)海外需求的判斷相對(duì)積極。

中國(guó)重汽執(zhí)行董事趙華指出，根據(jù)世界銀行與國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)，2026年全球經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)約2.6%，新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)約4.2%。公司主要市場(chǎng)集中于新興經(jīng)濟(jì)體，這些地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求仍將持續(xù)，對(duì)重卡形成支撐。

不過(guò)，趙華也提到，中東局勢(shì)的不確定性可能對(duì)業(yè)務(wù)節(jié)奏帶來(lái)擾動(dòng)，公司已提前做好相關(guān)應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備。從當(dāng)前情況看，2026年一季度海外訂單仍延續(xù)了2025年的較好態(tài)勢(shì)，全年出口規(guī)模有望繼續(xù)提升。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 段思瑤 攝

“在全球化布局方面，公司已形成較為完善的本地化體系。”中國(guó)重汽國(guó)際公司總經(jīng)理宋洋表示，公司產(chǎn)品已進(jìn)入150多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，建立超過(guò)260家核心經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)及700余家服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，并在全球運(yùn)營(yíng)或合作37家KD（Knocked Down；散件組裝）工廠。為更好適應(yīng)海外市場(chǎng)，公司正在將研發(fā)資源前移，目前已在奧地利設(shè)立研發(fā)中心，未來(lái)還將進(jìn)一步推進(jìn)全球研發(fā)網(wǎng)絡(luò)布局，以貼近當(dāng)?shù)胤ㄒ?guī)與客戶需求。

從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)看，政策仍將對(duì)行業(yè)需求形成中期支撐。中國(guó)重汽執(zhí)行董事、總裁劉偉預(yù)計(jì)，2026年重卡行業(yè)規(guī)模約為120萬(wàn)輛。當(dāng)前全國(guó)仍有約405萬(wàn)輛在用國(guó)五車輛，隨著淘汰更新政策逐步推進(jìn)，將為市場(chǎng)帶來(lái)持續(xù)替換需求。同時(shí)，“兩新”“兩重”政策明確延續(xù)，疊加未來(lái)排放標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)預(yù)期，有望進(jìn)一步推動(dòng)行業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型。