2026年3月27日晚，國內酒店行業(yè)龍頭——錦江酒店發(fā)布了2025年年度報告。

根據財報顯示，2025年錦江酒店實現合并營業(yè)收入138.11億元，同比微降1.79%。雖然營收端略有承壓，但利潤端表現搶眼。報告期內，公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤9.25億元，同比增長1.58%；而更能反映公司真實經營狀況的扣除非經常性損益后的凈利潤高達9.45億元，同比大幅增長75.19%。

從業(yè)務構成來看，錦江酒店傳統(tǒng)的“現金牛”業(yè)務——有限服務型酒店持續(xù)貢獻利潤，其境內業(yè)務實現歸母凈利潤14.87億元，同比增長23.55%。與此同時，高端板塊（全服務型酒店）也展現出了增長韌性，境內業(yè)務實現營收2.54億元，同比增長6.71%，歸母凈利潤更是同比增長40%至3304萬元。

作為衡量酒店集團規(guī)模的重要指標，錦江酒店在2025年繼續(xù)保持著門店網絡的擴張態(tài)勢。截至報告期末，公司已經開業(yè)的酒店合計達到14,132家，客房總數突破136.8萬間 。全年凈增開業(yè)酒店716家，其中有限服務型酒店凈增705家，新增簽約酒店規(guī)模達到1.8萬家以上。

值得注意的是，在擴張模式上，錦江酒店進一步向輕資產模式傾斜。報告期內，直營酒店減少了74家，而加盟酒店則增加了779家 。這種結構性的調整雖然在短期內會減少直營收入的總量（從而導致整體營收下降），但降低了重資產運營的風險，并依靠穩(wěn)定的加盟費和持續(xù)加盟費貢獻了更為確定的利潤來源。

然而，經營質量的提升并非一帆風順。從核心運營指標來看，2025年全服務型酒店的RevPAR（每間可供出租客房收入）為233.03元，同比下降7.86%；有限服務型酒店的RevPAR為157.47元，同比下降2.95%。平均房價與出租率的雙降，反映了2025年商旅及休閑旅游市場需求端仍面臨一定壓力。

值得關注的是，海外業(yè)務成為錦江酒店2025年年報中難以回避的“痛點”——2025年公司境外有限服務型連鎖酒店業(yè)務實現合并營業(yè)收入約4.82億歐元，同比下降13.41%；實現歸母凈虧損約8264萬歐元，相較于去年同期，虧損額增虧了2575萬歐元 。此外，歐洲地區(qū)經濟復蘇的疲軟以及地緣政治沖突帶來的能源成本壓力，也對未來的海外業(yè)務經營構成了嚴峻挑戰(zhàn)。